เราคาดว่า SCC จะ report ขาดทุนปกติประมาณ -400 ล้านบาท (vs +Bt502mn core profit ใน 4Q23 และ -Bt1.4bn core loss ใน 3Q24) โดยหลักๆ จากการบันทึกค่าเสื่อมราคา และดอกเบี้ยจ่ายโรงงาน LSP เต็มไตรมาสที่ 850 ล้านบาทต่อเดือน และมีค่าก๊าซไนโตรเจนอีกประมาณ 100 ล้านบาทต่อเดือน เพื่อป้องกันการกัดกร่อนของอุปกรณ์โรงงาน LSP เและเพืข่อความพร้อมกลับมาผลิตได้อย่างรวดเร็ว ขณะที่คาดว่าธุรกิจ Cement ทรงตัวทั้ง YoY และ QoQ อย่างไรก็ตามกำไรปกติใน 4Q24 ดีขึ้นเล็กน้อย QoQ เนื่องจากการ optimization ลดค่าใช้จ่าย และ dividend income จาก Toyota และ Kobota Thailand ที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้คาดว่าไม่มี impairment expense และ inventory gain/loss ใหญ่ๆ ใน 4Q24
Markets
News Update - SCC คาด SCC จะรายงานขาดทุนปกติใน 4Q24
- บริษัทมองว่าแนวโน้ม chemical spread จะค่อยๆ ดีขึ้นใน 2025 จาก demand ที่ทยอยฟื้นตัว หลังจีนออกมาตรการจีนกระตุ้นเศรษฐกิจครั้งใหญ่ แต่น่าจะเห็นผลชัดเจนในช่วง 2H25 ซึ่ง LSP จะกลับมาเดินเครื่องหรือไม่จะต้องรอดู propane price และความคุ้มค่าผลิตทั้ง chain อีกครั้ง นอกจากนี้ยังมี cost saving ที่คาดว่าจะลด expense ได้ประมาณ 5,000 ล้านบาท ในปี 2025
- เรายังแนะนำ Neutral คาดว่ายังไม่เห็นปัจจัยบวกที่มีนัยสำคัญในระยะสั้น