SCC: แจ้งข่าวตลาดฯ ขายหุ้น Chandra Asri 14.86% ต่ำกว่าราคาบนกระดาน 34%

SCC รายงานว่า SCGC (ถือโดย SCC 100%) ได้ทยอยจำหน่ายหุ้น Chandra Asri (CAP) ผ่านกระดานหลัก และกระดานซื้อขายรายใหญ่ ในตลาดหุ้น IDX รวมจำนวนหุ้นที่จำหน่ายประมาณ 14.86% มีมูลค่าธุรกรรมรวมประมาณ 24,900 ล้านบาท โดยธุรกรรมนี้จะรับรู้ใน Balance sheet ไม่กระทบต่องบกำไรขาดทุน หลังจากขายแล้ว SCGC ยังเหลือถือหุ้น CAP อยู่ 15.71% และยังคงจัดประเภทเงินลงทุนเป็น เงินลงทุนอื่น (Other Investments)

เรามองเป็นข่าวบวกต่อ SCC แม้ว่าการขายครั้งนี้ถือว่าเป็นการขายเฉลี่ยที่ Discount ราคาบนกระดานประมาณ 34% ซึ่งเราคำนวณราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 862 IDR ต่อหุ้น เนื่องจากข้อจำกัดสภาพคล่องของหุ้น แต่ด้วยข้อกำหนดที่ SCC ได้เคยแจ้งความจำนงค์ที่จะขายไว้แล้วตั้งแต่ 11 มิถุนายน 2025 จึงต้องขาย Discount ค่อนข้างมาก โดยผู้ซื้อ Big lot ส่วนใหญ่เป็นนักลงทุนสถาบัน ทั้งนี้ SCC จะได้รับเงินสดมา 24,900 ล้านบาท (สูงกว่า Book value ที่อยู่ประมาณ 17,700 ล้านบาท) สามารถลดหนี้ได้ประมาณประมาณ 750 ล้านบาทต่อปี (cost of debt = 3%) หรือคิดเป็น Upside จากประมาณการเรา 5% ในปี 2026 และ 7% ในปี 2027
เรามองว่าราคาหุ้น SCC จะตอบรับเชิงบวกต่อข่าวนี้ แต่ไม่ได้มาก เนื่องจากสถานการณ์สงครามสหรัฐฯ-อิหร่านยังไม่จบ ทำให้วัตถุดิบ Naphtha ยังคงขาดแคลน ซึ่งปัจจุบัน SCC ได้มีการปิดโรง LSP แล้ว เหลือโรง MOC ที่ Operate เพียง 1 โรง ซึ่งวัตถุดิบสามารถรองรับได้ถึงปลาย 3Q26 รวมถึง Operating cash cost ที่สูงขึ้นจากราคาน้ำมันในตลาดที่อยู่ระดับสูงทำให้ Breakeven cost ขึ้นมาอยู่ที่ 500-550 เหรียญต่อตัน จึงไม่ได้รับประโยชน์จาก Chemical spread ที่อยู่ระดับ 550-600 เหรียญต่อตันมากนัก โดยรวมเราจึงยังคงแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย สิ้นปี 2026 อยู่ที่ 222 บาท อิง SOTP valuation

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf