Schneider เตรียมซื้อ Shelly €1.2bn เร่งขยาย Smart Home และ Energy Management

1. Schneider เสนอซื้อ Shelly ที่ €70/หุ้น มูลค่ารวม €1.2bn

Schneider Electric เตรียมทำคำเสนอซื้อหุ้น Shelly Group ทั้งหมดที่ราคา €70/หุ้น คิดเป็นมูลค่าราว €1.2bn สูงกว่าราคาก่อนมีข่าวดีลประมาณ 27% และสูงกว่าราคาล่าสุดก่อนประกาศราว 22% โดยดีลกำหนดให้ Schneider ต้องถือหุ้นมากกว่า 95% เพื่อซื้อหุ้นส่วนที่เหลือและนำ Shelly ออกจากตลาด

ผู้ก่อตั้งทั้งสองรายซึ่งถือหุ้นรวมประมาณ 57% สนับสนุนธุรกรรม ขณะที่ Dimitar Dimitrov จะนำเงินบางส่วนกลับมาลงทุนร่วมกับ Schneider และยังดำรงตำแหน่งบริหารต่อ คาดว่าดีลจะเสร็จภายใน 1Q27

2. เติมช่องว่าง Smart Home และขยายระบบนิเวศ Energy Management

Shelly พัฒนาอุปกรณ์บ้านอัจฉริยะ เช่น ปลั๊ก เซนเซอร์ ระบบไฟ มิเตอร์ ล็อก และกล้อง รวมถึงซอฟต์แวร์บริหารพลังงาน ช่วยให้ Schneider ขยายฐานจากระบบบริหารพลังงานในอาคารขนาดใหญ่ลงสู่ บ้านพักอาศัย อาคารปรับปรุงใหม่ และอาคารพาณิชย์ขนาดเล็ก

จุดแข็งคือ Schneider สามารถนำผลิตภัณฑ์ Shelly ไปเชื่อมกับ EcoStruxure และช่องทางขายทั่วโลก ทำให้บริษัทมีผลิตภัณฑ์ครอบคลุมการบริหารพลังงานตั้งแต่ระดับอุปกรณ์ปลายทางไปจนถึงระบบไฟฟ้าขนาดใหญ่ และเพิ่มโอกาสขายผลิตภัณฑ์ร่วมให้ฐานลูกค้าเดิม

3. สินทรัพย์เติบโตสูง แต่ราคาซื้อค่อนข้างแพง

Shelly มีการเติบโตแข็งแรง โดยยอดขาย 1H26 เพิ่มประมาณ 26% YoY และมี EBIT margin ราว 26% ขณะที่ผลิตภัณฑ์จำหน่ายในกว่า 100 ประเทศ สะท้อนฐานธุรกิจที่สามารถขยายต่อในระดับสากลได้

อย่างไรก็ตาม ราคาซื้อคิดเป็นประมาณ 23x 2026 EV/EBIT จึงไม่ถือว่าถูก ทำให้ผลตอบแทนของดีลจะขึ้นอยู่กับความสามารถในการรักษาการเติบโตของ Shelly และการสร้าง Synergy ผ่านช่องทางขายและฐานลูกค้าของ Schneider

4. ดีลไม่ได้เกี่ยวกับ 800VDC โดยตรง แต่ช่วยเสริมความแข็งแกร่งของระบบนิเวศ

Shelly ไม่ได้เป็นสินทรัพย์ที่ Schneider ซื้อมาเพื่อเสริม 800VDC ใน AI Data Center โดยตรง แต่ดีลช่วยขยายระบบนิเวศ Energy Management และซอฟต์แวร์ของบริษัทให้กว้างขึ้น ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์รักษาความได้เปรียบด้านการจัดการพลังงานแบบครบวงจรตั้งแต่บ้าน อาคาร ไปจนถึง Data Center

สำหรับ 800VDC จุดแข็งของ Schneider มาจากความสามารถด้านระบบไฟฟ้าแบบครบชุดและการพัฒนาร่วมกับ NVIDIA โดยบริษัทกำลังพัฒนา 800VDC Sidecar รองรับ AI Rack สูงสุด 1.2MW ซึ่งรวมการแปลงไฟ ระบบป้องกัน การวัดผล และระบบกักเก็บพลังงานไว้ในชุดเดียว ขณะที่อุตสาหกรรมกำลังมุ่งสู่ 800VDC เพื่อรองรับ Rack ที่เกิน 400kW และเข้าสู่ระดับ MW

5. มุมมองของ INVX

มองดีลนี้ เป็นบวกเชิงกลยุทธ์ต่อ Schneider Electric เพราะช่วยเพิ่มความครบวงจรของธุรกิจ Energy Management และเพิ่มโอกาสขายร่วมผ่าน EcoStruxure แม้ผลต่อกำไรระยะสั้นยังจำกัดและราคาซื้ออยู่ที่ราว 23x EV/EBIT ขณะที่ในฝั่ง AI Data Center เราคาดหวังว่า Schneider จะยังสามารถป้องกันส่วนแบ่งตลาดได้จากการเป็นผู้ให้บริการระบบไฟฟ้าแบบครบวงจร โดยเฉพาะการเข้าสู่ 800VDC ตั้งแต่ระยะแรกและการทำงานร่วมกับ NVIDIA ซึ่งช่วยสร้างความได้เปรียบด้านการออกแบบและการรับรองระบบทั้งชุด มากกว่าการแข่งขันเฉพาะชิ้นส่วน เมื่อ 800VDC เริ่มถูกใช้งานในวงกว้างมากขึ้น

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน