ประเมินเบื้องต้นต่อภาษีเซมิคอนดักเตอร์ 100%

เราประเมินว่าจากภาษีชิป 100% จะมีผล Neutral ต่อผลประกอบการแต่เป็นบวกกับ Sentiment ของราคาหุ้น Cloud Service Provider และ Semiconductor จากแรงกดดันภาษีต่ออัตราการทำกำไรลดลง เราชอบ NVDA, TSMC หลีกเลี่ยง Qualcomm, HP, Dell รวมถึงผู้ผลิตชิปในไต้หวันและญี่ปุ่นบางราย

อัตราภาษี : ปธน.ทรัมป์ เปิดเผยว่าจะเรียกเก็บภาษี 100% สำหรับการนำเข้าที่เกี่ยวข้องกับชิปและเซมิคอนดักเตอร์จากต่างประเทศ ซึ่งมากกว่าที่เราคาดการณ์ที่ 35%
ข้อยกเว้น : แต่จะมีการยกเว้นสำหรับบริษัทที่ย้ายฐานการผลิตกลับมายังสหรัฐอเมริกา นอกจากนี้ ยังรวมถึงบริษัทที่ให้คำมั่นว่าจะสร้างโรงงานในสหรัฐอเมริกา แม้ว่ายังไม่ได้เริ่มการผลิตในทันทีก็ตาม
ข้อแตกต่างจาก CHIPS and Science Act : ในปี 2022 ปธน.ไบเดน ออกมาตรการที่ใช้เงินสนับสนุนและมาตรการจูงใจทางการเงินอื่น ๆ เพื่อส่งเสริมการผลิตชิปในประเทศ แต่ ปธน.ทรัมป์เลือกใช้วิธีคิดภาษีที่สูงเพื่อจูงใจให้บริษัทต่าง ๆ เปิดโรงงานในประเทศ
เราประเมินว่าผลกระทบและ Sentiment จากภาษีชิปนี้จะน้อยกว่าที่ตลาดกังวลเพราะมีข้อยกเว้นการไม่เก็บภาษีเพิ่มหากมีการลงทุนในสหรัฐ ซึ่งหลายบริษัทเทคโนโลยีและผลิตชิปนั้นมีการขยายการลงทุนในสหรัฐไปก่อนหน้านี้แล้ว จึงมีแนวโน้มที่จะได้รับการยกเว้นภาษี 100%
คาดหวังว่าราคาหุ้นในกลุ่ม Semiconductor และ CSP จะตอบสนองเชิงบวกประมาณ 2-3% เพราะความเสี่ยงภาษีลดลง ซึ่งจะทำให้แรงกดดันต่ออัตราการทำกำไรที่ตลาดกังวลจากประเด็นนี้ซึ่งเห็นผลตั้งแต่ 2Q25 เราชอบ Nvidia, TSMC
ระมัดระวังในหุ้นที่มีสัดส่วนรายได้ในสหรัฐเยอะ การลงทุนในสหรัฐจำกัดและห่วงโซ่อุปทานอยู่ต่างประเทศอย่าง Qualcomm, HP, Dell และบริษัทในไต้หวันอย่าง Pegatron, Winstron, Quanta, Compal รวมถึงผู้ผลิตชิปในญี่ปุ่นอย่าง Renesas, Murata และ Rohm

การลงทุนในสหรัฐของบริษัทเทคโนโลยีและผู้ผลิตชิป ซึ่งจะได้รับข้อยกเว้นภาษีนำเข้าชิป

1754539701308-2ec299165c6a530770529a060ad36623eeeba9d16036b4c7aabe28492e17998a.jpg