News Update - SNNP กำไรสุทธิตามคาด ทำฐาน new high รายไตรมาส

• รายได้ทำได้ที่ 1.48 พันลบ. (+3.3% YoY แต่ -7.9% QoQ) สัดส่วนรายได้ 81% มาจากในประเทศที่มูลค่าเติบโต 10% YoY แต่ลดลง 5% QoQ ขณะที่ 19% มาจากต่างประเทศที่มูลค่าลดลง 18% YoY และ 19% QoQ โดยกดดันจากยอดขายประเทศเวียดนามที่ติดวันหยุดและฐานเดิมอยู่สูง

• อัตราการทำกำไรขั้นต้นควบคุมได้ดีที่ 30.4% จากการออกสินค้าใหม่ในรูปแบบที่มีการปรับขนาด

• ค่าใช้จ่ายอื่นๆ ยังยังควบคุมได้อย่างมีประสิทธิภาพ

• ใน 2Q68 เราคาดว่าด้วยปัจจัยด้านฤดูกาล คาดยอดขายในประเทศจะเติบโตได้ 2 หลักทั้ง YoY และ QoQ และรวมถึงการทำการส่งเสริมการขายในช่อง MT ที่เน้นการใช้ Influencers ซึ่งส่งผลให้ในเดือน เมษายน มียอดขาย MT ที่โดดเด่น อย่างไรก็ตามยอดขายต่างประเทศจะลดลง YoY จากประเทศเวียดนามที่มีฐานสูง ขณะที่จะฟื้นตัว QoQ

• เราคงประมาณการของปี 2568 ที่คาดรายได้รวมเติบโต 6% เท่ากับ 5,286 ล้านบาท (+6%) โดยตั้งเป้ายอดขายในประเทศเติบโต 10% ต่างประเทศ 20-25% น้ำหนักหลักๆมาจากการฟื้นตัวของยอดขายในเวียดนามซึ่งตั้งเป้าเติบโตกว่า 56% โดยมองเป้าจากเวียดนามที่ใกล้เคียงกับปี 2566 ที่ประมาณ 780 ล้านบาท และคงเป้าการควบคุมต้นทุนและอัตราการทำกำไรขั้นต้นไว้ใกล้เคียงปีก่อนที่ 30% ส่งผลหคาดว่ากำไรสุทธิของปี 2568 จะเติบโตต่อเนื่องที่ 8% เท่ากับ 708 ล้านบาท บนฐานของกำไรสุทธิ new high

• มีราคาเป้าหมายปี 2568 เท่ากับ 15.50 บาทต่อหุ้นจากฐาน PER ที่ -1SD ที่ 21 เท่าและคงคำแนะนำ ซื้อ