SpaceX รุกตลาดมือถือสหรัฐฯ ท้าทาย 3 ค่ายโทรคมนาคมใหญ่

1. SpaceX ซื้อคลื่นความถี่ เตรียมขยาย Starlink สู่ธุรกิจมือถือเต็มรูปแบบ

SpaceX ของ Elon Musk ประกาศข้อตกลงซื้อใบอนุญาตคลื่นความถี่ต่ำย่าน 800 MHz ขนาดสูงสุด 14 MHz แบบคู่ จาก Grain Management ครอบคลุมประชากรเกือบทั้งหมดของสหรัฐฯ เพื่อขยายบริการ Starlink Mobile จากการเชื่อมต่อโทรศัพท์ผ่านดาวเทียมไปสู่การเป็นผู้ให้บริการเครือข่ายมือถือโดยตรง แข่งขันกับ AT&T, Verizon และ T-Mobile โดยข้อตกลงดังกล่าวยังต้องได้รับอนุมัติขั้นสุดท้ายจากหน่วยงานกำกับดูแลโทรคมนาคมสหรัฐฯ (FCC) และยังไม่มีการเปิดเผยมูลค่าธุรกรรม

2. คลื่นความถี่ใหม่ช่วยแก้ข้อจำกัดการใช้งานโทรศัพท์ผ่านดาวเทียม

การซื้อคลื่น 800 MHz ถือเป็นส่วนสำคัญที่ช่วยให้ Starlink สามารถส่งสัญญาณทะลุผ่านผนังและให้บริการภายในอาคารได้ดีขึ้น ซึ่งเป็นข้อจำกัดสำคัญของการเชื่อมต่อผ่านดาวเทียมในปัจจุบัน ขณะที่โทรศัพท์มือถือส่วนใหญ่รองรับคลื่นดังกล่าวอยู่แล้ว จึงไม่จำเป็นต้องเปลี่ยนอุปกรณ์ใหม่

นอกจากนี้ SpaceX ยังอยู่ระหว่างซื้อคลื่นความถี่กลางประมาณ 65 MHz จาก EchoStar ซึ่งมีความสามารถรองรับปริมาณข้อมูลสูงกว่า แต่ครอบคลุมพื้นที่ได้จำกัดกว่า การผสานคลื่นทั้งสองประเภทจะช่วยให้บริษัทสามารถให้บริการได้ทั้งในอาคาร พื้นที่เมือง และพื้นที่ห่างไกล พร้อมลดการพึ่งพาเครือข่ายของผู้ให้บริการรายเดิม

3. FCC อนุมัติดาวเทียมรุ่นใหม่ 15,000 ดวง เพิ่มศักยภาพเครือข่าย

FCC อนุมัติแผนของ SpaceX ในการส่งดาวเทียม Starlink Mobile รุ่นที่ 2 จำนวน 15,000 ดวง ซึ่งออกแบบมาสำหรับการเชื่อมต่อกับโทรศัพท์มือถือโดยตรง โดยบริษัทระบุว่าดาวเทียมรุ่นใหม่จะรองรับปริมาณข้อมูลได้มากกว่ารุ่นปัจจุบันกว่า 100 เท่า

SpaceX มีแผนผสานโครงข่ายดาวเทียมกับเสาสัญญาณภาคพื้นดิน เพื่อให้บริการโทรศัพท์และอินเทอร์เน็ตได้อย่างต่อเนื่องทั้งในอาคาร นอกอาคาร และพื้นที่ไม่มีสัญญาณมือถือ อย่างไรก็ตาม การได้รับอนุมัติแผนดาวเทียมไม่ได้หมายความว่าการใช้คลื่น 800 MHz ผ่านดาวเทียมได้รับอนุญาตแล้ว ซึ่งยังต้องผ่านขั้นตอนกำกับดูแลเพิ่มเติม

4. หุ้นโทรคมนาคมสหรัฐฯ ถูกขาย หลัง SpaceX เพิ่มความเสี่ยงการแข่งขัน

การประกาศดังกล่าวสร้างแรงกดดันต่อหุ้นผู้ให้บริการโทรคมนาคมรายใหญ่ของสหรัฐฯ โดยในการซื้อขายนอกเวลาทำการวันที่ 8 ต.ค. หุ้น AT&T ลดลงราว 7.3%, T-Mobile ลดลง 6.6% และ Verizon ลดลง 6.6% เนื่องจากตลาดกังวลว่า SpaceX อาจเข้ามาแย่งส่วนแบ่งตลาดและกดดันราคาค่าบริการในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม การแข่งขันยังมีข้อจำกัด เนื่องจากผู้ให้บริการรายเดิมถือครองคลื่นความถี่มากกว่า SpaceX อย่างมีนัยสำคัญ และมีเครือข่ายภาคพื้นดินที่ครอบคลุมอยู่แล้ว ดังนั้น การเปลี่ยนผ่านสู่ผู้ให้บริการมือถือเต็มรูปแบบยังต้องใช้เงินลงทุนเพิ่มเติมและใช้เวลาในการขยายโครงข่าย

5. การขยายเครือข่ายเปิดโอกาสให้หุ้นโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม

การขยายธุรกิจมือถือของ SpaceX จะเพิ่มความต้องการก่อสร้างและปรับปรุงโครงข่ายภาคพื้นดิน ส่งผลบวกต่อผู้รับเหมาโครงสร้างพื้นฐานสื่อสารอย่าง MasTec (MTZ US) และ Dycom (DY US) ซึ่งมีสัดส่วนรายได้จากธุรกิจเครือข่ายไร้สายประมาณ 10% และ 4–8% ตามลำดับ

ขณะเดียวกัน หุ้นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานเสาสัญญาณปรับตัวเพิ่มขึ้นในการซื้อขายนอกเวลาทำการ ได้แก่ American Tower (AMT US) +2.6%, Crown Castle (CCI US) +4.1% และ SBA Communications (SBAC US) +4.3% สะท้อนความคาดหวังว่าการเข้ามาของผู้ให้บริการรายใหม่อาจเพิ่มความต้องการเช่าและใช้งานโครงสร้างพื้นฐานเดิม

ตารางเปรียบเทียบผลกระทบต่อหุ้นที่เกี่ยวข้อง

มุมมองของ InnovestX

• INVX มองว่าการเข้าสู่ตลาดมือถือของ SpaceX เป็นปัจจัยลบต่อแนวโน้มการแข่งขันระยะยาวของ AT&T (T US), Verizon (VZ US) และ T-Mobile (TMUS US) เนื่องจากเพิ่มความเสี่ยงด้านส่วนแบ่งตลาดและอำนาจกำหนดราคาค่าบริการ แม้ผลกระทบต่อรายได้และกำไรในระยะสั้นยังจำกัดจากข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและความจำเป็นในการลงทุนโครงข่ายเพิ่มเติม
• ในทางกลับกัน เรามองบวกต่อผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม โดยเฉพาะ American Tower (AMT US), Crown Castle (CCI US) และ SBA Communications (SBAC US) รวมถึงผู้รับเหมาอย่าง MasTec (MTZ US) และ Dycom (DY US) ซึ่งมีโอกาสได้รับประโยชน์จากการลงทุนขยายเครือข่ายของ SpaceX โดยความต้องการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานอาจเกิดขึ้นก่อนที่การแข่งขันด้านราคาค่าบริการจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผู้ให้บริการรายเดิม อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามขนาดและรูปแบบการลงทุนจริงของ SpaceX
• สำหรับ SpaceX (SPCX US) เรามีมุมมองเป็นบวก นระยะกลางถึงยาว เนื่องจากการเข้าซื้อคลื่น 800 MHz ถือเป็นก้าวสำคัญในการขยาย Starlink จากธุรกิจอินเทอร์เน็ตดาวเทียมสู่ตลาดโทรศัพท์มือถือสหรัฐฯ ซึ่งช่วยเพิ่มแหล่งรายได้และโอกาสขยายฐานลูกค้า โดยเฉพาะการขายแพ็กเกจมือถือควบคู่กับอินเทอร์เน็ต Starlink ให้ลูกค้าเดิม ช่วยเพิ่มรายได้ต่อลูกค้าและลดการพึ่งพาธุรกิจเดิม ขณะที่การผสานเครือข่ายดาวเทียมกับเสาสัญญาณภาคพื้นดินอาจสร้างความได้เปรียบด้านความครอบคลุมของบริการและสนับสนุนการเติบโตระยะยาว
• อย่างไรก็ตาม เรามองว่าผลบวกต่อรายได้และกำไรต่อ SPCX ยังต้องใช้เวลา เนื่องจาก SpaceX ต้องลงทุนเพิ่มเติมทั้งการซื้อคลื่นความถี่ การขยายเสาสัญญาณ และการหาลูกค้าใหม่ ขณะที่ตลาดมือถือสหรัฐฯ มีการแข่งขันสูงและผู้ให้บริการเดิมมีโครงข่ายครอบคลุมอยู่แล้ว อีกทั้ง SpaceX ยังมีภาระลงทุนสูงในธุรกิจดาวเทียมและโครงสร้างพื้นฐาน AI จึงต้องติดตามผลตอบแทนจากการลงทุนและกระแสเงินสดอย่างใกล้ชิด โดยปัจจัยบวกถัดไป ได้แก่ การได้รับอนุมัติจาก FCC การทำสัญญาเช่าเสาสัญญาณ การเปิดตัวแพ็กเกจมือถือ และการประมูลคลื่นเพิ่มเติมในปี 2027 ซึ่งจะช่วยประเมินว่า Starlink Mobile สามารถสร้างรายได้ใหม่ได้เร็วเพียงใด

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน