SPALI รายงาน presales 4Q67 ที่ 6.67 พันลบ. (+25% YoY, ทรงตัว QoQ) โดย presales จากโครงการแนวราบคิดเป็นสัดส่วน 48% โดยมูลค่าลดลง 23% YoY และ 25% QoQ และเป็นไตรมาสที่ยอดขายโครงการแนวราบต่ำที่สุดในปี 2567 ในขณะที่ presales คอนโดคิดเป็นสัดส่วน 52% โดยมูลค่าเพิ่มขึ้น 192% YoY และ 44% QoQ ซึ่งได้แรงหนุนจากการเปิดตัวคอนโดใหม่มูลค่า 5.8 พันลบ.
Markets
News Update - SPALI Presales ปี 2567 ลดลง 7% YoY
- ดังนั้น presales ปี 2567 จึงอยู่ที่ 2.67 หมื่นลบ. (-7% YoY) ต่ำกว่าเป้าที่บริษัทวางไว้ที่ 3.6 หมื่นลบ. อยู่ 26% เพราะได้รับแรงกดดันจาก presales โครงการแนวราบที่ลดลง 15% YoY (ต่ำสุดในรอบ 4 ปี) ในขณะที่ยอดขายคอนโดเพิ่มขึ้น 11% YoY
- มูลค่าโครงการเปิดใหม่ทั้งหมดในปี 2567 อยู่ที่ 5.23 หมื่นลบ. (+77%) โดยโครงการแนวราบคิดเป็นสัดส่วน 89% (มูลค่าเพิ่มขึ้น 99%) และคอนโดคิดเป็นสัดส่วน 11% (มูลค่าลดลง 7%)
- เนื่องจากมูลค่าโครงการแนวราบเปิดใหม่สูงที่สุด ในขณะที่ presales ต่ำ เราจึงเชื่อว่า SPALI จะต้องบริหารสินค้าคงคลังและเปิดตัวโครงการใหม่ลดลงในปี 2568
- เราคาดว่ากำไรสุทธิ 4Q67 จะอ่อนตัวลง YoY และ QoQ จากการรับรู้รายได้จาก backlog ลดลง ดังนั้นเราจึงคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ไว้ที่ 6 พันลบ. ทรงตัว YoY
- เราคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ SPALI โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 20 บาท อ้างอิง PE 6.2 เท่า (-0.25 S.D. จาก PE เฉลี่ย 18 ปี)