News Update - SPALI Presales 2Q68 ลดลง YoY และ QoQ

SPALI รายงาน Presales 2Q68 ที่ 5.19 พันลบ. (-19% YoY และ -22% QoQ) โดยได้รับแรงกดดันจากคอนโด
Presales 82% ใน 2Q68 มาจากโครงการแนวราบ (มูลค่าเพิ่มขึ้น 3% YoY แต่ลดลง 10% QoQ) ซึ่งเริ่มฟื้นตัวในช่วงครึ่งหลังของ Q2 โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการผ่อนปรนเกณฑ์ LTV
ขณะที่ Presales คอนโดคิดเป็นสัดส่วน 18% (มูลค่าลดลง 60% YoY และ 53% QoQ เพราะได้รับแรงกดดันจากผลกระทบจากเหตุแผ่นดินไหว โดยมูลค่าต่ำสุดในรอบ 18 ไตรมาส)
Presales 1H68 คิดเป็น 37% ของเป้า presales ปี 2568 ที่ 3.2 หมื่นลบ. (+20%)
แม้เราเชื่อว่า presales คอนโดใน 3Q68 จะฟื้นตัว โดยได้แรงหนุนจากการเปิดตัวโครงการใหม่ แต่การทำ presales ให้ถึงเป้าที่วางไว้ในปี 2568 ดูเป็นเรื่องที่ท้าทาย
เราคาดว่ากำไรสุทธิ 2Q68 จะลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ โดยได้แรงหนุนจากการโอนคอนโด “ศุภาลัย บลูเวล หัวหิน “โดยมี backlog ในปัจจุบันที่ 900 ลบ.
ดังนั้นเราจึงคงประมาณการรายได้ปี 2568 ไว้ที่ 2.89 หมื่นลบ. (-7%) และคงประมาณการกำไรสุทธิไว้ที่ 5.75 พันลบ. (-7.1%)
เราคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ SPALI โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 18.60 บาท อ้างอิง PE 6.3 เท่า (-0.25 S.D. จาก PE เฉลี่ย 18 ปี)