IEA ประเมินตลาดน้ำมันจะตึงตัวยาวนานขึ้น – ราคาน้ำมันมี Upside เพิ่มเติม

Fact: ตลาดพลังงานมีแนวโน้มตึงตัวยาวนานขึ้น อานิสงส์จากการระบายสต็อกน้ำมันสำรองจำกัดลง
ในรายงานประจำเดือน ก.ย. 2026 IEA ประเมินอุปทานน้ำมันโลกปี 2026 จะลดลงมากถึง 5.7 ล้านบาร์เรล/วัน หรือ 6% ของอุปทานโลก เนื่องจากสงครามสหรัฐฯ-อิหร่านยืดเยื้อนานกว่าที่ตลาดเคยประเมินไว้  IEA ได้ระบายน้ำมันสำรองแล้ว 507 ล้านบาร์เรลในปีนี้ ซึ่งสูงกว่าปริมาณที่ได้มีมติระบายเพื่อประคองตลาดน้ำมันที่ 400 ล้านบาร์เรล ด้านสหรัฐฯ ได้ระบายน้ำมันดิบจากคลังสำรองยุทธศาสตร์ (SPR) แล้วราว 130 ล้านบาร์เรล เทียบกับคำสั่งของ ปธน. ทรัมป์ ที่สั่งให้ระบาย 172 ล้านบาร์เรล ทำให้ SPR ล่าสุดมีน้ำมันดิบราว 285 ล้านบาร์เรล ซึ่งเข้าใกล้ระดับขีดจำกัดขั้นต่ำตามที่กฎหมายกำหนด (Statutory Minimum Limit) ที่ 252.4 ล้านบาร์เรล ส่วนตลาดน้ำมันสำเร็จรูปมีแนวโน้มตึงตัวต่อเนื่อง IEA เผยปริมาณส่งออกดีเซลจากกลุ่มประเทศอ่าวอยู่ที่ระดับ 25% ของช่วงก่อนเกิดสงคราม และกำลังการกลั่นในรัสเซียเกือบจะหยุดนิ่งโดยสิ้นเชิงจากการโจมตีโดยยูเครน ทำให้ส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปทำระดับสูงสุดใหม่ใน ส.ค. 2026 และสหรัฐฯ ได้เผชิญราคาขายปลีกเบนซินและดีเซลในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อช่วงวันหยุดแรงงานที่ผ่านมา

Impact: ในช่วงที่เหลือของปี 2026 ประเมินราคาน้ำมันดิบ อาจมี Upside เพิ่มเติม
InnovestX ประเมินราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยทั้งปี 2026 ที่ US$90/bbl. หากปัญหาภูมิรัฐศาสตร์ (ตะวันออกกลาง และรัสเซีย-ยูเครน) คงยืดเยื้อ และการระบายสต็อกน้ำมันสำรองโดย IEA และสหรัฐฯ ทำได้จำกัดลงจากช่วงก่อน ส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูป โดยเฉพาะดีเซลและน้ำมันอากาศยาน มีแนวโน้มจะทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่อง โดยเฉพาะใน 4Q26 ซึ่งเป็นช่วงที่จะมีอุปสงค์สูงขึ้นตามฤดูกาลจากการท่องเที่ยว

Action: กลยุทธ์การลงทุน - คงมองบวกต่อกลุ่มพลังงาน ทั้งในกลุ่มพลังงานต้นน้ำและโรงกลั่น
InnovestX ประเมินห่วงโซ่อุปทานน้ำมันสำเร็จรูปจะมีความตึงตัวมากกว่าน้ำมันต้นน้ำ สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงสูงได้ แนะนำเก็งกำไรระยะสั้น BCP, TOP และ PTTEP โดยแนะติดตามปัจจัยเสี่ยงจากแรงขายทำกำไรจากช่วงก่อนหน้านี้ที่ราคาหุ้นได้ปรับขึ้นต่อเนื่องและการกลับมาส่งออกน้ำมันสำเร็จรูปโดยจีนซึ่งอาจกดดันค่าการกลั่นในระยะสั้น สำหรับการลงทุนในระยะกลาง-ยาว แนะนำ PTT ซึ่งมีโครงสร้างธุรกิจแบบครบวงจร และ Risk-reward ที่น่าสนใจ ขณะที่เหมาะต่อการลงทุนระยะยาวจาก Div. Yield ที่อยู่ในระดับสูงกว่า 6%

Source: IEA, EIA, Reuters, Oilprice.com

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf