สวัสดีตอนเช้า - 11 มี.ค. 2568

ปัจจัยลบรอบด้าน มีโอกาสไหลลงต่อ

ประเด็นสำคัญ

• นักวิเคราะห์เตือนสหรัฐฯ มีความเสี่ยงมากขึ้นที่จะเผชิญภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีนี้ หรือ "Trumpcession" (Trump + Recession) โดยได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนของการใช้มาตรการตั้งกำแพงภาษี
• บอร์ดกระตุ้นเศรษฐกิจเห็นชอบโครงการดิจิทัลวอลเล็ตหมื่นบาทเฟส 3 สำหรับกลุ่มอายุ 16-20 ปี จำนวน 2.7 ล้านคน คาดจะเริ่มแจกได้ในช่วงปลาย 2Q68 หรือต้น 3Q68 และมีการปรับเงื่อนไขบางส่วน เช่น ให้ร้านค้าเบิกเงินสดได้โดยกำหนด Negative List ของร้านค้าไว้
• ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ก.พ. อยู่ที่ 52.0 เพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 สะท้อนมุมมองเชิงบวกของประชาชน หลังรัฐกระตุ้นเศรษฐกิจ ราคาสินค้าเกษตรเพิ่ม ส่งออกโต และปราบแก๊งคอลเซนเตอร์
• คมนาคมประเมินสงกรานต์จะมีการเดินทางเข้าออก กทม. ด้วยรถยนต์ 16.32 ล้านคัน และร่วมมือสายการบินเพื่อลดราคาตั๋วลง 30% จากราคาเพดานและเพิ่ม 25,000 ที่นั่ง เพื่อรองรับความต้องการเดินทาง
• ตลท. เผยโครงการ Jump+ คาดจะเผยรายละเอียดใน พ.ค. และจะประกาศใช้ใน 2H68 ส่วนมาตรการย้ายเม็ดเงิน LTF สู่ ThaiESG ใหม่ และซื้อหุ้นคืนอยู่ระหว่างพิจารณารายละเอียด ขณะที่โครงการบัญชีออมหุ้น (TISA) ยังเป็นเพียงแค่ Concept และอยู่ระหว่างการออกแบบ
• กกร. เตรียมเข้าพบนายกฯ ในวันที่ 13 มี.ค. เพื่อวางแผนรับมือนโยบาย Trump 2.0 เสนอตั้งทีมพิเศษเพื่อร่วมกำหนดยุทธศาสตร์การเจรจกับสหรัฐฯ, พิจารณนำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ เฉพาะที่ไทยขาดแคลน และควบคุมการนำเข้าสินค้าอย่างเข้างวด โดยเฉพาะสินค้าที่ไม่ได้คุณภาพ
• ติดตามการประกาศแนวทางค่าไฟฟ้าสำหรับงวด พ.ค. - ส.ค. 2568 โดย กกพ. ในวันนี้ จากในงวดปัจจุบันที่อยู่ที่ 4.15 บาท/หน่วย

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีสัญญาณฟื้นตัวบ้าง โดยคาดว่าจะมีแรงหนุนจากปัจจัยภายนอก เช่น สหรัฐฯ อาจเลื่อนเก็บภาษีนำเข้าบางรายการจากเม็กซิโกและแคนาดา ขณะที่ยังมีความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนหลังการประชุมสภาประชาชนแห่งชาติจีน นอกจากนี้เงินเฟ้อจีนและสหรัฐฯ คาดยังไม่เปลี่ยนแนวโน้มซึ่งเป็นผลจากกำลังซื้อที่ชะลอตัวและราคาพลังงานที่ลดลง และน่าจะทำให้เฟดยังไม่เปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายการเงิน ส่วนปัจจัยในประเทศยังติดตามเสถียรภาพทางการเมือง การออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของรัฐ การฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวจีนใน เม.ย. และเงื่อนไขของการโอนย้ายเม็ดเงินกองทุน LTF เป็น ThaiESGX ซึ่งจะทำให้ตลาดมีแรงขายลดลง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีสัญญาณฟื้นตัวได้บ้าง หนุนจากความคาดหวังจากปัจจัยภายนอกและรัฐบาลไทยมีแผนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้
1. หุ้น Undervalued สำหรับลงทุน เลือกหุ้น SET100 ที่คาดเป็นเป้าหมายกองทุน โดย 1) กำไรปี 2568 คาดเติบโต YoY 2) ฐานะการเงินแข็งแกร่ง มีความสามารถการจ่ายดอกเบี้ยสูง (Int. Cov. Ratio > 1) 3) Valuation ไม่แพง PER และ PBV 2568F ระดับต่ำกว่า -1SD 4) ศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาด Div. Yield อย่างน้อย 2% และ 5) SETESG Rating ระดับ A-AAA แนะนำ CPALL BDMS MTC MINT BTG
2. หุ้นปันผลคุณภาพดี โดย 1) สถิติจ่ายปันผลต่อเนื่องอย่างน้อย 20 ปี และ SETESG Rating ระดับ A-AAA 2) คาดจ่ายเงินปันผลจากกำไรปี 2567 หลังหักจ่ายระหว่างกาลแล้ว ยังให้ Div. Yield เกิน 4% และ Div. Payout Ratio มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหรือทรงตัว และ 3) ผลประกอบการปี 2568 ยังแข็งแกร่งและยังมี Upside เกิน 15% แนะนำ AP KTB BBL SPALI KBANK
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้สะท้อนกำไร 1Q68 ที่คาดจะเติบโต YoY และ QoQ และมีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ เลือก ADVANC TRUE AMATA TIDLOR MTC AU HTC
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ แนะนำเก็งกำไรสำหรับหุ้นที่คาดได้ Sentiment บวกจากงาน Opp. Day ซึ่งคาดจะมีโทนประชุมเป็นบวกในสัปดาห์นี้และเราดูแลอยู่อย่าง AU TIDLOR BTG PTG

Daily top picks

GULF: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการปรับตัวลงของ Bond Yield 1H68 คาดกำไรจะยังแข็งแกร่งจากการขยายกำลังการผลิต ส่วนการควบรวมกิจการกับ INTUCH จะยังคงเป็นไปตามกำหนดภายใน 2Q68 ซึ่งจะหนุนให้งบดุลของบริษัทปรับตัวดีขึ้นและช่วยสนับสนุนการประมูลโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนในประเทศที่กำลังจะมาถึง

BCH: มองเป็นหุ้น Defensive ปีนี้คาดกำไรปกติจะเติบโตดีสุดในกลุ่มการแพทย์ที่ 15% ปหนุนจาก 1) การขยาย/ปรับปรุง รพ. 2) อัพเกรด รพ. การุญเวช ปทุมธานี เป็นเกษมราษฎร์ ปทุมธานี 3) การเพิ่มบริการใหม่ และ 4) การดำเนินงานที่เติบโตมากขึ้นที่ รพ. ใหม่ 3 แห่ง Valuation ไม่แพง PER 2568F ระดับ 22.5 เท่า คิดเป็น -2SD ของ PER เฉลี่ยในอดีต

Surrounded by bad news, expected to fall more

The SET is expected to continue to fall, surrounded by pressures from the trade war, concerns the US may enter a recession and China facing deflation. Although there is a positive from attempts to build market confidence, this may not be sufficient to counter the many negatives. The index has support between 1173-1160, and resistance between 1185-1190.

Today’s highlights

• Analysts warn that the US faces an increased risk of economic recession this year, dubbed "Trumpcession" (Trump + recession), caused by his tariff flip-flops.
• The Economic Stimulus Board approved the third phase of the Bt10,000 digital wallet program for 2.7mn citizens aged 16-20. Distribution is expected to begin in late 2Q25 or early 3Q25, with some conditions adjusted, such as not allowing purchases of mobile phones, electronic devices, etc.
• The Consumer Confidence Index for Feb stood at 52.0, rising for the sixth month, reflecting positive public sentiment following government economic stimulus, rising agricultural prices, export growth and crackdowns on call center scams.
• The Ministry of Transport estimates that 16.32mn vehicles will enter and exit Bangkok during Songkran. Airlines are cooperating to reduce ticket prices by 30% from ceiling rates and add 25,000 seats to accommodate travel demand.
• The SET said details of the Jump+ project are expected in May and will be implemented in the second half of 2025. Measures to transfer LTF investments to the new ThaiESG and share buybacks are under consideration, while the Thai Individual Savings Account (TISA) project remains in the conceptual stage and under design.
• The JSCCIB will meet with the Prime Minister on March 13 to plan responses to Trump 2.0 policies, proposing a special team to develop negotiation strategies with the US, considering imports from the US only for items Thailand lacks, and strictly controlling imports, especially of substandard products.
• Watch for the announcement of electricity rates for May-August 2025 by the Energy Regulatory Commission today, compared to the current rate of Bt4.15 per unit.

Strategy today

In the short term, the SET is expected to have some recovery driven by externals: the possible postponement of US tariffs for some products from Canada and Mexico, expectation for a stimulus package from China after the Two-Parliament meeting and US and China inflation, which are expected to be unchanged due to slowdowns in purchasing power and energy price and will lead the Fed to keep interest rate unchanged. Domestic issues to follow are political stability, additional stimulus, recovery of Chinese tourists in April and conditions for transferring LTF to new ThaiESG, which will reduce outflow from the market. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

There are signs of recovery in the SET, driven by hopes from factors abroad and government’s plan to add stimulus. We recommend strategies across three themes with positive individual factors and two short-term trading ideas:
1) Undervalued stocks in SET100 that are expected to be targets of mutual funds: 1) YoY profit growth in 2025, 2) strong financial position and ability to service debt (interest coverage ratio >1), 3) low valuation: PER and PBV 2025F below -1SD,
4) regular dividends and 5) SETESG Ratings of A-AAA – CPALL, BDMS, MTC, MINT, BTG.
2) Dividend plays: 1) statistically, have paid dividends for 20 years and have SETESG Ratings of A-AAA, 2) dividend yield expected at 4% (excluding interim dividend) and payout ratio stable or rising and 3) strong profit in 2025 and upside to price of greater than 15% – AP, KTB, BBL, SPALI and KBANK.
3) Earnings plays whose prices do not reflect the profit growth in 1Q25 and are generally dividend payers – ADVANC, TRUE, AMATA, TIDLOR, MTC, AU and HTC.
4) Trading idea for risk-takers: stocks benefiting from positive sentiment from Opportunity Day this week –AU, TIDLOR, BTG and PTG.

Daily top picks

GULF: There is a short-term catalyst in the decline in bond yield. 1H25 profit is expected to remain strong, backed by capacity expansion. INTUCH acquisition continues as planned in 2Q25, which will improve the balance sheet and support the upcoming renewable project.

BCH: Seen as a defensive stock. 2025 core profit is expected to be outstanding with growth of 15%, driven by: 1) hospital expansion and renovations, 2) hospital upgrade in Pathum Thani, 3) new services and 4) operational growth in its three new hospitals. Valuation is attractive, trading at a 2025F PER of 22.5x (-2SD).

Download EN version click >> Daily250311_E.pdf