สวัสดีตอนเช้า - 13 มี.ค. 2568

แกว่งตัวผันผวน ความไม่แน่นอนยังมีสูง

ประเด็นสำคัญ

• CPI สหรัฐฯ ก.พ. ขยายตัว 2.8%YoY ต่ำกว่าตลาดคาดไว้ EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ในสัปดาห์ก่อนเพิ่มขึ้น 1.4 ล้านบาร์เรล ต่ำกว่าตลาดคาด บ่งชี้ความต้องการใช้น้ำมันยังแข็งแกร่ง
• ส.อ.ท. เผยดัชนีความเชื่อมั่นภาคอุตสาหกรรม ก.พ. เพิ่มขึ้นสู่ 93.4 หนุนจาก กนง. ลดดอกเบี้ยนโยบาย, ผลจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และการท่องเที่ยวที่เติบโตต่อเนื่อง
• บอร์ด กสทช. ชะลอประมูลคลื่นและทบทวนวิธีประมูลและราคาขั้นต่ำ เพื่อป้องกันการสมยอมราคาหลังเหลือผู้ให้บริการเพียง 2 ราย คาดว่าจะสามารถจัดการประมูลได้ทันกรอบเวลาเดิมในวันที่ 17-18 พ.ค. 2568
• แอตต้าคาดจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2568 จะทำได้ 37 ล้านคน เทียบเท่าปีก่อนที่ 35.54 ล้านคน ภายใต้สถานการณ์ปัจจุบันที่มีปัจจัยลบอยู่มาก ทำให้จำนวนเป้าหมายของรัฐบาลที่ 39 ล้านคน ยากเกินไป
• ติดตาม กกร. เข้าหารือนายกฯ ในช่วงบ่ายวันนี้ถึงมาตรการรับมือนโยบายทรัมป์ 2.0 และเสนอมกำหนดสัดส่วนสินค้าผลิตจากผู้ผลิตไทยเพิ่มเป็น 50% จาก 15% และป้องการสินค้าราคาถูกจากจีนทะลักเข้าไทย
• ตลท. เผยประเภทสินทรัพย์ที่ ThaiESGX ลงทุนได้จะต้องเข้าเกณฑ์ 1 ใน 3 ข้อ ต่อไปนี้ 1) มี SETESG Rating หรือเรทติ้งที่สากลยอมรับ เช่น FTSE หรือ MSCI, 2) เปิดเผยข้อมูลการปล่อยก๊าซฯ เรือนกระจก และได้การรับรองจาก อบก. หรือ 3) มีการสำรวจการกำกับดูแลกิจการ (CGR) เกิน 90 คะแนน และเปิดเผยข้อมูลเกิน 85% และได้เผย 14 บจ. ที่ SETESG Rating เป็น Non-rating แต่เข้าเกณฑ์ข้างต้น AYUD BCP CHG CPNREIT ERW GLAND METCO PPP RCL SUSCO TIDLOR TMI TRP TRUE

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีสัญญาณฟื้นตัวบ้าง โดยคาดว่าจะมีแรงหนุนจากปัจจัยภายนอก เช่น สหรัฐฯ อาจเลื่อนเก็บภาษีนำเข้าบางรายการจากเม็กซิโกและแคนาดา ขณะที่ยังมีความคาดหวังต่อมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจีนหลังการประชุมสภาประชาชนแห่งชาติจีน นอกจากนี้เงินเฟ้อจีนและสหรัฐฯ คาดยังไม่เปลี่ยนแนวโน้มซึ่งเป็นผลจากกำลังซื้อที่ชะลอตัวและราคาพลังงานที่ลดลง และน่าจะทำให้เฟดยังไม่เปลี่ยนแปลงทิศทางนโยบายการเงิน ส่วนปัจจัยในประเทศยังติดตามเสถียรภาพทางการเมือง การออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมของรัฐ การฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยวจีนใน เม.ย. และเงื่อนไขของการโอนย้ายเม็ดเงินกองทุน LTF เป็น ThaiESGX ซึ่งจะทำให้ตลาดมีแรงขายลดลง ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีสัญญาณฟื้นตัวได้บ้าง หนุนจากความคาดหวังจากปัจจัยภายนอกและรัฐบาลไทยมีแผนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 1 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้
1. หุ้น Undervalued สำหรับลงทุน เลือกหุ้น SET100 ที่คาดเป็นเป้าหมายกองทุน โดย 1) กำไรปี 2568 คาดเติบโต YoY 2) ฐานะการเงินแข็งแกร่ง มีความสามารถการจ่ายดอกเบี้ยสูง (Int. Cov. Ratio > 1) 3) Valuation ไม่แพง PER และ PBV 2568F ระดับต่ำกว่า -1SD 4) ศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาด Div. Yield อย่างน้อย 2% และ 5) SETESG Rating ระดับ A-AAA แนะนำ CPALL BDMS MTC MINT BTG
2. หุ้นปันผลคุณภาพดี โดย 1) สถิติจ่ายปันผลต่อเนื่องอย่างน้อย 20 ปี และ SETESG Rating ระดับ A-AAA 2) คาดจ่ายเงินปันผลจากกำไรปี 2567 หลังหักจ่ายระหว่างกาลแล้ว ยังให้ Div. Yield เกิน 4% และ Div. Payout Ratio มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นหรือทรงตัว และ 3) ผลประกอบการปี 2568 ยังแข็งแกร่งและยังมี Upside เกิน 15% แนะนำ AP KTB BBL SPALI KBANK
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้สะท้อนกำไร 1Q68 ที่คาดจะเติบโต YoY และ QoQ และมีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ เลือก ADVANC TRUE AMATA TIDLOR MTC AU HTC
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ แนะนำเก็งกำไรสำหรับหุ้นที่คาดได้ Sentiment บวกจากงาน Opp. Day ซึ่งคาดจะมีโทนประชุมเป็นบวกในสัปดาห์นี้และเราดูแลอยู่อย่าง AU TIDLOR BTG PTG

Daily top picks

‎BBL: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากคาดเป็นเป้าหมายกองทุน ThaiESGX เนื่องจากมี SETESG Rating ระดับ AAA และเป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร เนื่องจากมีงบดุลแข็งแกร่งที่สุด สินเชื่อเติบโตมากที่สุด ความเสี่ยงเกี่ยวกับคุณภาพสินทรัพย์ต่ำที่สุด และ Valuation ถูกที่สุดในกลุ่ม และจ่ายเงินปันผลหุ้นละ 6.50 บาท (XD 23 เม.ย.) คิดเป็น Div. Yield 4.4%

CPALL: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากคาดเป้าหมายกองทุน ThaiESGX เนื่องจากมี SETESG Rating ระดับ AAA กำไร 1Q68 คาดเติบโต YoY แรงหนุนจาก SSS และมาร์จิ้นที่ปรับตัวดีขึ้น ส่วนกำไรปี 2568 จะเติบโตดีเป็นอันดับสองในกลุ่มพาณิชย์ที่ 16% โดยการเติบโต 11% จะมาจากยอดขายและมาร์จิ้นที่ดีขึ้นจากธุรกิจ CVS และ 5% มาจาก CPAXT

Volatile with high uncertainty

The SET is expected to be volatile and may have some rebound but with limited upside. Although there is a positive from a possible 30-day ceasefire between Russia and Ukraine, negatives still overwhelm, with Canada and EU levying their own tariffs after the US put 25% tariffs on aluminum and steel. Support is between 1150-1140 and resistance at 1170-1180.

Today’s highlights

• US CPI for February expanded by 2.8% YoY, lower than market expectations. EIA reported US crude oil inventories increased by 1.4mn bbl in the previous week, missing market expectations, indicating strong oil demand.
• The FTI reports the industrial confidence index for February rose to 93.4, supported by the MPC's policy rate cut, economic stimulus measures and continued tourism growth.
• The NBTC board delayed the spectrum auction and is reviewing auction methods and minimum prices to prevent collusion as only two service providers remain. The auction is expected to still meet the original timeline of May 17-18, 2025.
• ATTA forecasts 37mn foreign tourists in 2025, rising minimally from last year’s 35.54mn in view of the poor tourism climate at this time. The government's target of 39mn tourists appears difficult to achieve.
• Follow the JSCCIB meeting with the Prime Minister this afternoon regarding measures to handle Trump 2.0 policies. They propose increasing the proportion of Thai-manufactured goods to 50% from 15% and stopping cheap Chinese products from flooding Thailand.
• The SET says that assets eligible for ThaiESGX investment must meet one of these three criteria: 1) have SETESG Rating or internationally accepted ratings such as FTSE or MSCI, 2) disclose greenhouse gas emission data certified by TGO or 3) have a CGR score exceeding 90 points with over 85% disclosure. SET also listed 14 companies with no SETESG Rating that meet the above criteria: AYUD, BCP, CHG, CPNREIT, ERW, GLAND, METCO, PPP, RCL, SUSCO, TIDLOR, TMI, TRP, and TRUE.

Strategy today

In the short term, the SET is expected to have some recovery, driven by externals: the possible postponement of US tariffs for some products from Canada and Mexico, expectation of a stimulus package from China after the Two-Parliament meeting and US and China inflation, which are expected to be unchanged due to slowdowns in purchasing power and energy price and will lead the Fed to keep interest rate unchanged. Domestic issues to follow are political stability, additional stimulus, recovery of Chinese tourists in April and conditions for transferring LTF to new ThaiESG, which will reduce outflow from the market. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

There are signs of recovery in the SET, driven by hopes from factors abroad and government plans to add stimulus. We recommend strategies across three themes with positive individual factors and two short-term trading ideas:
1) Undervalued stocks in SET100 that are expected to be targets of mutual funds with: 1) YoY profit growth in 2025, 2) strong financial position and ability to service debt (interest coverage ratio >1), 3) low valuation: PER and PBV 2025F below -1SD,
4) regular dividends and 5) SETESG Ratings of A-AAA – CPALL, BDMS, MTC, MINT, BTG.
2) Dividend plays: 1) statistically, have paid dividends for 20 years and have SETESG Ratings of A-AAA, 2) dividend yield expected at 4% (excluding interim dividend) and payout ratio stable or rising and 3) strong profit in 2025 and upside to price of greater than 15% – AP, KTB, BBL, SPALI and KBANK.
3) Earnings plays whose prices do not reflect the profit growth in 1Q25 and are generally dividend payers – ADVANC, TRUE, AMATA, TIDLOR, MTC, AU and HTC.
4) Trading idea for risk-takers: stocks benefiting from positive sentiment from Opportunity Day this week –AU, TIDLOR, BTG and PTG.

Daily top picks

BBL: The stock is expected to be a target of the ThaiESGX fund given is SETESG rating of AAA and status as our top pick in the banking sector, backed by the strongest balance sheet, highest loan growth and lowest quality asset risk. Its valuation is the most attractive in the sector, and it is paying a DPS of Bt6.50 (XD Apr 23).

CPALL: This stock is expected to be a target of the ThaiESGX fund, given its SETESG rating of AAA. 1Q25 profit is expected to grow YoY driven by higher SSS and margin, while 2025 profit growth is expected to be the second-highest in the Commerce sector at 16%, 11% from higher sales and margin in CVS and 5% from CPAXT.

Download EN version click >> Daily250313_E.pdf