สวัสดีตอนเช้า - 9 มิ.ย. 2568

รีบาวด์…มีพัฒนาทางการค้า

ประเด็นสำคัญ

• รมว. ต่างประเทศเผยฝั่งสหรัฐฯ ได้ตอบรับความพร้อมการเจรจาการค้าไทย-สหรัฐฯ เร่งจัดคิว รมว. คลัง แยกพบกับ 3 หน่วยงานจากสหรัฐฯ USTR, รมว. คลัง และรมว. พาณิชย์สหรัฐฯ คาดจะได้กำหนดการในเร็วๆ นี้
• รมว. คลังกล่าวปาฐกภาถึงแนวทางขับเคลื่อนการลงทุนผ่านหลายนโยบาย เช่น การสร้างการลงทุนในอุตฯ ใหม่ เช่น Data Center, AI, EV, Biotech, การสร้างความโปร่งใสและความมั่นใจในตลาดหุ้น, การปรับปรุงกฎหมายให้เอื้อต่อการลงทุน และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน เช่น ไฟฟ้าสีเขียวและค่าไฟฟ้าที่ไม่เกิน 3.50 บาท/หน่วย
• กระทรวงแรงงานสหรัฐฯ เผยการจ้างงานนอกภาคเกษตรใน พ.ค. เพิ่มขึ้น 1.39 แสนตำแหน่ง สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ คลายความกังวลต่อตลาดแรงงาน ปธน. ทรัมป์ออกมาเรียกร้องต่อประธานเฟดเป็นครั้งที่สองในสัปดาห์นี้ให้ลดดอกเบี้ยนโยบายลงมากถึง 1%
• กระทรวงพาณิชย์รายงานภาวะเงินเฟ้อใน พ.ค. หดตัว 0.57%YoY ลดลงต่อเนื่องเป็นเดือนที่สองจากราคาผัก, ผลไม้ และพลังงานที่ปรับลง ทำให้เงินเฟ้อเฉลี่ย 5M68 ขยายตัว 0.48%YoY และประเมินเงินเฟ้อใน มิ.ย. จะลดลงต่อจากราคาน้ำมันโลกที่ลดลงต่ำกว่าปีก่อนและค่าไฟฟ้างวด พ.ค. - ส.ค. 2568 ที่ลดลงสู่ 3.98 บาท/หน่วย
• กระทรวงพาณิชย์ประเมินการปิดด่านชายแดนไทย-กัมพูชาจะกระทบต่อโครงสร้างสินค้าส่งออก เช่น เครื่องดื่ม, ส่วนประกอบยานยนต์, เครื่องจักรกล เป็นต้น ขณะที่ไทยนำเข้า มันสำปะหลัง, เศษโลหะ, ลวดสายไฟ, อาหารสัตว์ เป็นต้น คาดมูลค่าการค้าชายแดนจะได้รับผลกระบทบราว 90% จากทั้งหมด 1.75 แสนลบ. ติดตามการเจรจาแบบทวิภาคีในวันที่ 14 มิ.ย. นี้

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัว Sideways เนื่องจากยังมีปัจจัยที่ต้องติดตามจากข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้า โดยเฉพาะจีน อินเดีย และญี่ปุ่น ความไม่แน่นอนการเมืองไทย (การปรับ ครม.) และผลกระทบของ DELTA จากเกณฑ์คำนวณใหม่ของ ตลท. ที่จำกัดน้ำหนักหุ้นรายตัวใน SET50/SET100 ซึ่งจะเริ่มวันที่ 1 ก.ค. นี้ อย่างไรก็ดี วันที่ 10 มิ.ย. อาจมีความคืบหน้าพิจารณาโครงการ “เที่ยวไทยคนละครึ่ง 2568” ซึ่งแม้มองส่งผลบวกต่อ SET ไม่มากนัก แต่เชื่อว่าช่วงต้น เม.ย. SET ได้ปรับลงใกล้ระดับวิกฤติ (Downside ที่ 1,032 จุด) สะท้อนผลกระทบจากนโยบายภาษีสหรัฐฯ ซึ่งผ่านจุดแย่ที่สุดไปแล้ว เรายังคงมุมมองหากดัชนีปรับตัวลงมาบริเวณ 1120-1100 จุด ยังเป็นโอกาสทยอยซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสแกว่งตัว Sideways จากความไม่แน่นอนในหลายปัจจัย ข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ, การเมืองไทย และการปรับเกณฑ์คำนวณดัชนี SET50/SET100 กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 4 ธีม หลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play โมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC TRUE CPALL BTG CPF
2. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป คาดให้ Div. Yield ตั้งแต่ 5% ขึ้นไป อีกทั้งเราแนะนำ Outperform แนะนำ PTT KTB BBL HMPRO
3. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY 2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ แนะนำ ADVANC BDMS CPALL PTT BCH BTG AP
4. หุ้นตั้งรับที่มีรายได้ในประเทศเป็นหลัก สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและต้องการรอดูความชัดเจนการดำเนินมาตรการภาษี ปธน. ทรัมป์ แนะนำ BCH CPALL GULF MTC OR TRUE
5. Trading Idea: สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่มีโอกาสได้รับน้ำหนักเพิ่มจากกองทุน Passive Funds ที่ต้องลดน้ำหนัก DELTA ลงเหลือ 10% และเพิ่มน้ำหนักหุ้นอื่นใน SET50 แทน แนะนำ PTT ADVANC AOT GULF CPF และ 2) หุ้นที่ฟื้นตัวเร็วหากมีความคืบหน้าการเจรจาทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้า แนะนำ AMATA AOT MINT PTT TU WHA

Daily top picks

BBL: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจาก Fund Flow และเป็นหุ้นที่ Valuation ถูกสุดในกลุ่ม ซื้อขายที่เพียง PBV 0.5 เท่า ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์จากสงครามการค้าคาดสามารถบริหารจัดการได้จากฐานลูกค้าเป็นธุรกิจขนาดใหญ่ ฐานะการเงินแข็งแกร่ง LLR Coverage สูงสุด และเป็นธนาคารแห่งเดียวที่มีการเติบโตของสินเชื่อและสามารถจ่ายปันผลสูง โดยคาดให้ Div. Yield ที่ระดับ 6.2% ต่อปี

MINT: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากสัญญาณการท่องเที่ยวฟื้นตัว กำไรปกติ 2Q68 คาดจะปรับตัวดีขึ้น YoY จากธุรกิจโรงแรมที่แข็งแกร่งและดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง และ QoQ ที่เป็นช่วงไฮซีซันของการท่องเที่ยวในยุโรป เรามองว่าโมเมนตัมผลประกอบการใน 2Q68 ของ MINT จะดีกว่าบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มท่องเที่ยว MINT เป็นหุ้นเด่นของเรา

To rebound, expect trade improvement

The SET is expected to move sideways up after it was able to stay above 1127, reaching a low of 1129. Supports are 1127/1120, and if it can hold above that, a rebound is expected with resistances at 1145/1150. The US has responded to Thailand and will continue trade negotiations, now waiting for a schedule.

Today’s highlights

• The Minister of Foreign Affairs says the US is ready for trade negotiations. The Minister of Finance will meet separately with three US agencies: USTR, the US Treasury Department and the US Commerce Department, with a schedule expected soon.
• The Minister of Finance outlined investment promotion strategies through multiple policies including: investment in emerging industries such as data centers, AI, EV and biotech; enhancing stock market transparency and confidence; improving investment-friendly regulations; and infrastructure investment including green electricity with rates not exceeding Bt3.50/unit.
• The US Labor Department reported non-farm payrolls increased by 139,000 positions in May, exceeding market expectations and easing labor market concerns. Trump again called the Fed chairman, urging him to cut policy rates by as much as 1%.
• The Ministry of Commerce reports inflation contracted 0.57%YoY in May, the second month of decline due to lower vegetable, fruit and energy prices, bringing average inflation for 5M25 to expansion of 0.48%YoY. June inflation is expected to continue to decline due to lower global oil prices and reduced electricity rates of Bt3.98/unit for May-August 2025 billing period.
• The Ministry of Commerce says the Thai-Cambodia border closure will impact exports of beverages, automotive components and machinery, and imports of cassava, scrap metal, electrical wire, and animal feed. This is expected to slice ~90% off the Bt175bn total value of the border trade. Bilateral negotiations are scheduled for June 14.

Strategy today

In the short term the SET is expected to move sideways as there are many factors to follow: trade negotiations between the US and trading partners, especially China, India and Japan, political uncertainty (a cabinet reshuffle) and the effect brought by the calculation adjustment for DELTA to comply with the limit of a single stock weighting in SET50/SET100 at 10% starting on Jul 1. On Jun 10 there may be progress on tourism stimulus, but this may not significantly impact the SET. We believe the SET has already passed its critical point (downside of 1032), which reflected the worst-case scenario for US tariffs. We retain our view of an opportunity to accumulate if the SET falls to 1120-1100. Our investment strategy remains "Selective Buy".

Trading today

The many uncertainties are expected to keep the SET moving sideways: US trade negotiations, politics and SET50/SET100 index calculation adjustment. Our investment strategy is for "selective buy" in four main themes and two trading themes with specific positive factors:
1. Earnings plays with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, CPALL, BTG and CPF.
2. SET50 stocks with SETESG rating higher than A, with dividend yield of above 5% expected, and on which we recommend Outperform – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
3. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit is expected to grow,
2) financial position is strong and 3) are steady dividend payers - ADVANC, BDMS, CPALL, PTT, BCH, BTG and AP.
4. Defensive stocks whose revenue is largely domestic. For risk-averse investors waiting for greater clarity on Trump’s tariffs – BCH, CPALL, GULF, MTC, OR, TRUE.
5. Trading idea: For high-risk takers who want to speculate. 1) Stocks likely to benefit from passive funds reducing DELTA holdings to 10% and increasing others in SET50 – PTT, ADVANC, AOT, GULF and CPF and 2) stocks who can recover quickly once there is progress on trade negotiations – AMATA, AOT, MINT, PTT, TU and WHA.

Daily top picks

BBL: Price has a catalyst from fund flow. It has the most attractive valuation among peers, trading at PBV 0.5x. Quality asset risk from the trade war is manageable given its large customers, strong financial position, high LLR coverage and the only bank showing loan growth. The stock pays a high dividend, with dividend yield estimated at 6.2%.

MINT: Price is supported by signs of tourism recovery. 2Q25 core profit is expected to improve YoY, underwritten by a strong hospitality business and lower interest expense and QoQ due to high season in Europe. MINT’s earnings growth in 2Q25 will lead peers and it is our top pick.

Download EN version click >Daily250609_E.pdf