สวัสดีตอนเช้า - 11 มิ.ย. 2568

ไซด์เวย์… รอเบรก

ประเด็นสำคัญ

• จีน-สหรัฐฯ บรรลุกรอบความร่วมมือทางการค้าแล้ว เตรียมรายงานต่อผู้นำทั้งสองฝ่าย คาดช่วยคลี่คลายวิกฤตแร่หายาก มองเป็นบวกต่อหุ้นยานยนต์ หุ้นอิเล็กทรอนิคส์ และหุ้นเชื่อมโยงกับจีน
• WorldBank ลดประมาณการ ศก. โลกปีนี้ขยายตัว 2.3% ลดลงจาก 2.7% จากนโยบายภาษีของ ปธน. ทรัมป์ โดยได้ปรับลดคาดการณ์ของศก. สหรัฐฯ ลงสู่ 1.4% จาก 2.3% และยุโรปจาก 0.7% จาก 1.0% อย่างไรก็ตาม คงคาดการณ์เดิมของ ศก. ของจีนที่ 4.5% หลังจีนมีนโยบายการเงินการคลังสนับสนุน ศก.
• รมว. คลังเผยที่ประชุมอนุฯ โครงการกระตุ้น ศก. วงเงิน 1.57 แสนลบ. ยังไม่ได้ข้อสรุปโครงการที่ยื่นของบ เนื่องจากต้องดำเนินการและพิจารณาโครงการต่างๆ อย่างรัดกุม ทำให้การประชุม คกก. นโยบายกระตุ้น ศก. ชุดใหญ่วันนี้ถูกเลื่อนออกไป
• FETCO เผยดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนสำหรับอีก 3 เดือนข้างหน้า ใน พ.ค. 68 ปรับขึ้นสู่เกณฑ์ “ทรงตัว” จาก “ซบเซา” โดยนักลงทุนมองมาตรการกระตุ้น ศก. ของภาครัฐเป็นปัจจัยหนุนความเชื่อมั่นมากที่สุด รองมา คือ การฟื้นตัวของ ศก. ในประเทศ
• กระทรวงท่องเที่ยวฯ เผยจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติวันที่ 2-6 มิ.ย. 68 อยู่ที่ 565,778 คน ลดลง 4% YoY และ 2% WoW โดยการลดลง YoY น้อยลงจากสัปดาห์ก่อน (-8% YoY) หลักๆ จากแนวโน้มทีดีขึ้นของตลาดนักท่องเที่ยวประเทศอื่นๆ (ที่ไม่ใช่ตลาดจีน)
• ครม. มีมติเห็นชอบร่าง พ.ร.บ. หลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ เพื่อรองรับกระบวนการออกหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์ การทำธุรกรรมต่างๆ การกำกับดูแล รวมถึงบทลงโทษเพื่อการบังคับใช้กฎหมาย เพื่อความทันสมัยและเพิ่มขีดความสามารถด้านตลาดทุน

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัว Sideways เนื่องจากยังมีปัจจัยที่ต้องติดตามจากข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้า โดยเฉพาะจีน อินเดีย และญี่ปุ่น ความไม่แน่นอนการเมืองไทย (การปรับ ครม.) และผลกระทบของ DELTA จากเกณฑ์คำนวณใหม่ของ ตลท. ที่จำกัดน้ำหนักหุ้นรายตัวใน SET50/SET100 ซึ่งจะเริ่มวันที่ 1 ก.ค. นี้ อย่างไรก็ดี วันที่ 10 มิ.ย. อาจมีความคืบหน้าพิจารณาโครงการ “เที่ยวไทยคนละครึ่ง 2568” ซึ่งแม้มองส่งผลบวกต่อ SET ไม่มากนัก แต่เชื่อว่าช่วงต้น เม.ย. SET ได้ปรับลงใกล้ระดับวิกฤติ (Downside ที่ 1,032 จุด) สะท้อนผลกระทบจากนโยบายภาษีสหรัฐฯ ซึ่งผ่านจุดแย่ที่สุดไปแล้ว เรายังคงมุมมองหากดัชนีปรับตัวลงมาบริเวณ 1120-1100 จุด ยังเป็นโอกาสทยอยซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสแกว่งตัว Sideways จากความไม่แน่นอนในหลายปัจจัย ข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ, การเมืองไทย และการปรับเกณฑ์คำนวณดัชนี SET50/SET100 กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 4 ธีม หลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play โมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC TRUE CPALL BTG CPF
2. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป คาดให้ Div. Yield ตั้งแต่ 5% ขึ้นไป อีกทั้งเราแนะนำ Outperform แนะนำ PTT KTB BBL HMPRO
3. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY 2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ แนะนำ ADVANC BDMS CPALL PTT BCH BTG AP
4. หุ้นตั้งรับที่มีรายได้ในประเทศเป็นหลัก สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและต้องการรอดูความชัดเจนการดำเนินมาตรการภาษี ปธน. ทรัมป์ แนะนำ BCH CPALL GULF MTC OR TRUE
5. Trading Idea: สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่มีโอกาสได้รับน้ำหนักเพิ่มจากกองทุน Passive Funds ที่ต้องลดน้ำหนัก DELTA ลงเหลือ 10% และเพิ่มน้ำหนักหุ้นอื่นใน SET50 แทน แนะนำ PTT ADVANC AOT GULF CPF และ 2) หุ้นที่ฟื้นตัวเร็วหากมีความคืบหน้าการเจรจาทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้า แนะนำ AMATA AOT MINT PTT TU WHA

Daily top picks

SCC: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากการเจรจาการค้าจีน-สหรัฐฯ ที่บรรลุกรอบข้อตกลงเบื้องต้น ขณะที่โมเมนตัมของกำไรคาดยังคงเป็นบวกต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปีนี้ โดย 2Q68TD ส่วนต่างราคาของ HDPE เพิ่มขึ้น +15.6% QoQ และ +1.6% YoY ขณะที่ PP เพิ่มขึ้น +18.8% QoQ และ +19.0% YoY จากต้นทุนแนฟทาที่ลดลงแรง และราคาขายซีเมนต์ที่ดีหนุนกำไรใน 2Q68 และในช่วงที่เหลือของปีนี้

GPSC: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการปรับตัวลงของราคาก๊าซฯ และ Bond Yield ขณะที่ปี 2568 คาดกำไรปกติจะเติบโต 3.9%YoY โดยมีปัจจัยหนุน ได้แก่ การเพิ่มกำลังการผลิต, การได้รับการคัดเลือกโครงการพลังงานทดแทนระยะที่ 2 รอบแรก, ไม่ได้รับผลกระทบจากการบังคับใช้ภาษีขั้นต่ำสากล (GMT)

Moving sideways down

The SET is expected to move sideways with an upper bound at 1145 and a lower bound between 1130-1127. Yesterday the index did not push past an earlier high of 1145 for the second day before weakening, which is also resistances of 1145/1150, while supports are 1130-1127/1120. A fall below will open to a new decline. China and the US have reached a trade consensus to be reported to their leaders.

Today’s highlights

• China and the US have reached a trade cooperation framework, preparing to report to leaders of both sides. This is expected to help resolve the rare earth crisis, viewed as good for automotive, electronics, and China-linked stocks.
• The World Bank has cut its global economic growth forecast for this year to 2.3% from 2.7% due to Trump's tax policies. The US forecast was cut to 1.4% from 2.3% and Europe from 1.0% to 0.7%. However, it maintains China's forecast at 4.5% as China has supportive monetary and fiscal policies.
• The Minister of Finance said at a subcommittee meeting that the Bt157bn economic stimulus package has not reached any conclusion on projects submitted, as they need to carefully proceed and consider a variety of projects. Today's major economic stimulus policy committee meeting was thus put off.
• FETCO reports the investor confidence index for the next 3 months in May 2025 improved to "stable" from "sluggish". Investors view government economic stimulus measures as the biggest confidence-boosting factor, followed by domestic economic recovery.
• The Ministry of Tourism and Sport reports foreign tourist numbers for June 2-6 at 565,778 people, down 4% YoY and 2% WoW. The YoY decline was smaller than the 8% YoY drop the previous week, mainly due to improving trends in other tourist markets (ex-China markets).
• The cabinet approved the draft Electronic Securities Act to support electronic securities issuance processes, various transactions, supervision, including penalties for law enforcement. This is aimed at modernizing and enhancing capital market capabilities.

Strategy today

In the short term the SET is expected to move sideways as there are many factors to follow: trade negotiations between the US and trading partners, especially China, India and Japan, political uncertainty (a cabinet reshuffle) and the effect brought by the calculation adjustment for DELTA to comply with the limit of a single stock weighting in SET50/SET100 at 10% starting on Jul 1. We believe the SET has already passed its critical point (downside of 1032), which reflected the worst-case scenario for US tariffs. We retain our view of an opportunity to accumulate if the SET falls to 1120-1100. Our investment strategy remains "Selective Buy".

Trading today

The many uncertainties are expected to keep the SET moving sideways: US trade negotiations, politics and SET50/SET100 index calculation adjustment. Our investment strategy is for "selective buy" in four main themes and two trading themes with specific positive factors:
1. Earnings plays: those with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, CPALL, BTG and CPF.
2. SET50 stocks with SETESG rating higher than A, with dividend yield of above 5% expected, and on which we recommend Outperform – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
3. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: a) 2025 profit is expected to grow,
b) financial position is strong and c) are steady dividend payers - ADVANC, BDMS, CPALL, PTT, BCH, BTG and AP.
4. Defensive stocks whose revenue is largely domestic. For risk-averse investors waiting for greater clarity on Trump’s tariffs – BCH, CPALL, GULF, MTC, OR, TRUE.
5. Trading idea: For high-risk takers who want to speculate. a) Stocks likely to benefit from passive funds reducing DELTA holdings to 10% and increasing others in SET50 – PTT, ADVANC, AOT, GULF and CPF and b) stocks able to recover quickly once there is progress on trade negotiations – AMATA, AOT, MINT, PTT, TU and WHA.

Daily top picks

SCC: The stock price has a catalyst from US and China trade framework. Profit momentum is expected to continue to be upward for the rest of the year. 2Q25TD HDPE spread is 15.6%QoQ and 1.6%YoY higher, while PP spread is 18.8%QoQ and 19.0%YoY higher on lower naphtha cost. Higher cement selling price will also push 2Q25 and 2025 profit.

GPSC: Price has short-term catalysts from lower natural gas price and bond yield. 2025 core profit is expected to grow 3.9%, supported by higher capacity, selection in the renewable energy program phase 2.1 and unaffected by the global minimum tax (GMT).

Download EN version click >> Daily250611_E.pdf