สวัสดีตอนเช้า - 12 มิ.ย. 2568

ไซด์เวย์…รอเบรก (ต่อ)

ประเด็นสำคัญ

• สหรัฐฯ ตั้งเป้าทำข้อตกลงการค้าฉบับถัดไปกับญี่ปุ่นและเกาหลีใต้ และเตรียมแจ้งบางประเทศเกี่ยวกับข้อตกลงการค้าใน 1-2 สัปดาห์ข้างหน้า ติดตามว่าจะมีความชัดเจนในส่วนของไทยช่วงใด
• ปธน. ทรัมป์เผยข้อตกลงกับจีนยังต้องผ่านการอนุมัติขั้นสุดท้ายจากเขาและปธน. สี จิ้นผิง ซึ่งสหรัฐฯ จะเก็บภาษีจีน 55% และจีนจะเก็บภาษีสหรัฐฯ 10% โดยจีนจะยกเลิกข้อจำกัดส่งออกแร่หายาก ขณะที่สหรัฐฯ จะผ่อนคลายการคุมการขายเทคโนโลยีที่ทันสมัยให้จีน
• เมื่อคืนนี้ราคาน้ำมันดิบ WTI, Brent ปรับขึ้นแรงเกิน 4%DoD หลังมีรายงานสหรัฐฯ เตรียมอพยพเจ้าหน้าที่บางส่วนออกจากสถานทูตในอิรักจากกังวลความปลอดภัยในตะวันออกกลาง และ EIA เผยสต็อกน้ำมันดิบสัปดาห์ก่อนลดลง 3.6 ล้านบาร์เรล มากกว่าตลาดคาด
• สหรัฐฯ เผย CPI พ.ค. เพิ่มขึ้น 2.4%YoY และ Core CPI พ.ค. เพิ่มขึ้น 2.8%YoY ต่ำกว่าตลาดคาด ทำให้ตลาดมีความหวังว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกของปีนี้ 0.25% สู่ระดับ 4.00-4.25% ในเดือน ก.ย. และจะปรับลดอีก 0.25% ในเดือน ธ.ค.
• อีลอน มัสก์เผยผ่าน X เตรียมให้บริการ Starlink ในไทย โดยสถานะของ Starlink ในไทยระบุรอการอนุมัติจากหน่วยงานควบคุมกฎระเบียบ มองกระทบจำกัดต่อผู้ให้บริการเดิในไทย (ADVANC TRUE) ด้วยค่าบริการที่ถูกกว่าและค่าอุปกรณ์ Starlink ที่ยังสูง
• บอร์ดแพทย์ สปส. เห็นชอบเรื่องการการันตีการจ่ายโรคค่าใช้จ่ายสูงที่ 12,000 บาท/AdjRW ตลอดปี 2568 จากเดิมที่การันตีเพียงช่วง 1H68 มองเป็นบวกต่อคุณภาพการทำกำไรของหุ้น รพ. ที่เข้าร่วมรับผู้ป่วยในโครงการประกันสังคม อย่าง BCH, CHG และ RJH

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัว Sideways เนื่องจากยังมีปัจจัยที่ต้องติดตามจากข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้า โดยเฉพาะจีน อินเดีย และญี่ปุ่น ความไม่แน่นอนการเมืองไทย (การปรับ ครม.) และผลกระทบของ DELTA จากเกณฑ์คำนวณใหม่ของ ตลท. ที่จำกัดน้ำหนักหุ้นรายตัวใน SET50/SET100 ซึ่งจะเริ่มวันที่ 1 ก.ค. นี้ แต่เชื่อว่าช่วงต้น เม.ย. SET ได้ปรับลงใกล้ระดับวิกฤติ (Downside ที่ 1,032 จุด) สะท้อนผลกระทบจากนโยบายภาษีสหรัฐฯ ซึ่งผ่านจุดแย่ที่สุดไปแล้ว เรายังคงมุมมองหากดัชนีปรับตัวลงมาบริเวณ 1120-1100 จุด ยังเป็นโอกาสทยอยซื้อสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสแกว่งตัว Sideways จากความไม่แน่นอนในหลายปัจจัย ข้อตกลงการค้าสหรัฐฯ, การเมืองไทย และการปรับเกณฑ์คำนวณดัชนี SET50/SET100 กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 4 ธีม หลักและ 2 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Earning Play โมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC TRUE CPALL BTG CPF
2. หุ้น SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป คาดให้ Div. Yield ตั้งแต่ 5% ขึ้นไป อีกทั้งเราแนะนำ Outperform แนะนำ PTT KTB BBL HMPRO
3. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY 2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ แนะนำ ADVANC BDMS CPALL PTT BCH BTG AP
4. หุ้นตั้งรับที่มีรายได้ในประเทศเป็นหลัก สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและต้องการรอดูความชัดเจนการดำเนินมาตรการภาษี ปธน. ทรัมป์ แนะนำ BCH CPALL GULF MTC OR TRUE
5. Trading Idea: สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่มีโอกาสได้รับน้ำหนักเพิ่มจากกองทุน Passive Funds ที่ต้องลดน้ำหนัก DELTA ลงเหลือ 10% และเพิ่มน้ำหนักหุ้นอื่นใน SET50 แทน แนะนำ PTT ADVANC AOT GULF CPF และ 2) หุ้นที่ฟื้นตัวเร็วหากมีความคืบหน้าการเจรจาทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และประเทศคู่ค้า แนะนำ AMATA AOT MINT PTT TU WHA

Daily top picks

PTT: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้นแรง 4.8% และราคาหุ้นปัจจุบันไม่แพง โดยซื้อขาย PBV 2568F ที่ระดับ 0.7 เท่า (-1.5 SD) และ PER ที่ระดับ 7.5 เท่าเทียบค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ PBV 1.3 เท่า และ PER 14.6 เท่า อีกทั้งปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตเด่น 44%YoY และให้ Div. Yield ปีนี้สูงราว 6-7% วันนี้แนะนำซื้อราคาไม่เกินหุ้นละ 30.75 บาท

BDMS: มองราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากเป็นหุ้น Defensive และมีโอกาสรีบาวด์หลังลงต่อเนื่อง สวนทางกำไรปกติ 1Q68 ที่ทำ New High และแนวโน้มยังดีต่อใน 2Q68 โดยเติบโต YoY (จากรายได้และ EBITDA Margin ที่เพิ่มขึ้น) แต่ชะลอตัวลง QoQ (จากผลฤดูกาล) โดยปี 2568 คาดกำไรปกติเติบโต 8% รวมทั้งคาดเป็นเป้าหมายกองทุน ThaiESGX

Continue sideways, expect to break up

The SET is expected to move sideways with no new catalyst. US is keeping tariffs on China at 55% which is higher than the previous base of 30%. The index is expected to break above 1145. If it can, it is expected to stick at resistance at 1150; supports are 1130-1127/1120. If the index falls below that, it will start a new wave of decline.

Today’s highlights

• The US is making Japan and South Korea its next trade deal targets and is preparing to notify certain countries about trade agreements within the next 1-2 weeks. Monitor for clarity on Thailand's timeline during this period.
• President Trump revealed the US-China deal still requires final approval from both presidents, with the US maintaining 55% tariffs on China and China implementing 10% tariffs on the US. China will lift rare earth export restrictions while the US will ease controls on advanced technology sales to China.
• Last night, WTI and Brent crude oil prices surged over 4% following reports the US was preparing to evacuate some embassy staff from Iraq due to Middle East security concerns. EIA reported crude oil inventories fell by 3.6mn bbl last week, exceeding market expectations.
• The US reported an increase in May CPI of 2.4%YoY and Core CPI rose 2.8%YoY, both below market expectations. This has raised market expectations that the Fed will cut rates for the first time this year by 0.25% to 4.00-4.25% in September, with another 0.25% cut expected in December.
• Elon Musk announced via X preparations to launch Starlink services in Thailand, with Starlink's Thailand status pending regulatory approval. Expect limited impact on existing Thai telecom providers (ADVANC TRUE) due to competitive pricing but high Starlink equipment costs.
• The Social Security Medical Board approved guaranteeing high-cost disease payment coverage at Bt12,000/AdjRW for the rest of 2025, extended from the previous 1H25 guarantee only. This is positive for profitability of hospital stocks participating in social security programs, BCH, CHG, and RJH.

Strategy today

In the short term the SET is expected to move sideways as there are many factors to follow: trade negotiations between the US and trading partners, especially China, India and Japan, political uncertainty (a cabinet reshuffle) and the effect brought by the calculation adjustment for DELTA to comply with the limit of a single stock weighting in SET50/SET100 at 10% starting on Jul 1. We believe the SET has already passed its critical point (downside of 1032), which reflected the worst-case scenario for US tariffs. We retain our view of an opportunity to accumulate if the SET falls to 1120-1100. Our investment strategy remains "Selective Buy".

Trading today

The many uncertainties are expected to keep the SET moving sideways: US trade negotiations, politics and SET50/SET100 index calculation adjustment. Our investment strategy is for "selective buy" in four main themes and two trading themes with specific positive factors:
1. Earnings plays: those with 2Q25 profit expected to grow strongly, and core profit growth both YoY and QoQ – ADVANC, TRUE, CPALL, BTG and CPF.
2. SET50 stocks with SETESG rating higher than A, with dividend yield of above 5% expected, and on which we recommend Outperform – PTT, KTB, BBL and HMPRO.
3. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: a) 2025 profit is expected to grow,
b) financial position is strong and c) are steady dividend payers - ADVANC, BDMS, CPALL, PTT, BCH, BTG and AP.
4. Defensive stocks whose revenue is largely domestic. For risk-averse investors waiting for greater clarity on Trump’s tariffs – BCH, CPALL, GULF, MTC, OR, TRUE.
5. Trading idea: For high-risk takers who want to speculate. a) Stocks likely to benefit from passive funds reducing DELTA holdings to 10% and increasing others in SET50 – PTT, ADVANC, AOT, GULF and CPF and b) stocks able to recover quickly once there is progress on trade negotiations – AMATA, AOT, MINT, PTT, TU and WHA.

Daily top picks

PTT: Stock price has a short-term catalyst from the 4.8% rise in crude oil price, while valuation is attractive, trading at 2025F PBV of 0.7x (-1.5 SD) and PER of 7.5x, compared to 10-year average of 1.3x and 14.6x, respectively. 2025 profit is expected to grow 44% with high dividend yield of 6-7%. Recommend to buy for trading at not higher than Bt30.75/share.

BDMS: The stock is a defensive play and expected to rebound after a long decline, opposite to 1Q25 profit, which reached a new high. Profit is expected to grow YoY in 2Q25 on higher revenue and EBITDA margin but slipping QoQ on seasonality. 2025 core profit is expected to grow 8%. It is expected to be a target of ThaiESGX funds.

Download EN version click >> Daily250612_E.pdf