สวัสดีตอนเช้า - ลุ้น กนง. ลดดอกเบี้ย หุ้นแนะนำ ERW, CPALL

ลุ้น กนง. ลดดอกเบี้ย

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ เรียกร้องอิสราเอลให้หยุดทิ้งระเบิดในอิหร่านทันที โดยทั้งอิสราเอลและอิหร่านต่างกล่าวหากันและกันว่ามีการละเมิดข้อตกลง มองความเสี่ยงในตะวันออกกลางยังไม่อาจวางใจได้
• บ่ายวันนี้ติดตามการประชุมนโยบายการเงินของ กนง. ครั้งที่ 3/2568 ซึ่งตลาดคาดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.75% ส่วนเราคาด กนง. จะลดดอกเบี้ยในครั้งนี้ 25bps และจะลดอีกครั้งในปีนี้
• ตลท. ประกาศยกเลิกมาตรการชั่วคราวเพื่อลดความผันผวนในตลาด SET, mai และ TFEX โดยจะปรับ Floor และ Ceiling กลับมาสู่กรอบ 30% และ Dynamic Price Band รายหลักทรัพย์กลับมาสู่กรอบ 10% มีผลตั้งแต่วันนี้ (25 มิ.ย. 68) เป็นต้นไป
• ครม. เห็นชอบมาตรการกระตุ้น ศก. วงเงิน 1.15 แสนลบ. โดยเน้นลงทุนโครงสร้างพื้นฐานกว่า 80% ตามด้วยกระตุ้นท่องเที่ยว (อนุมัติโครงการเที่ยวไทยคนละครึ่งวงเงิน 1,750 ลบ. คาดเปิดให้ประชาชนลงทะเบียนและจองสิทธิ 1 ก.ค. และใช้สิทธิได้ 4 ก.ค. – 31 ต.ค. 68) คาดดัน GDP ขยายตัว 0.4% ทั้งนี้เรามองหุ้นที่ได้ประโยชน์ระยะสั้น แนะนำ SCC SCCC STECON CK ERW AAV
• ส.อ.ท. เผยยอดส่งออกรถยนต์ พ.ค. 68 ที่ 81,071 คัน ลดลง 9.2%YoY ส่วนยอดขายในประเทศอยู่ที่ 52,229 คัน เพิ่มขึ้น 4.7%YoY จาก EV ที่ราคาจับต้องได้ คงแนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนในกลุ่มยานยนต์ (AH SAT STANLY รวมทั้ง NYT)
• TRIS ปรับลดมุมมองการเติบโตสินเชื่อกลุ่มจำนำทะเบียนรถในปี 2568 ลงเหลือ 5-10% จากเดิมที่เคยคาดไว้ 10-15% เนื่องจากผู้ประกอบการระมัดระวังเพื่อรักษาคุณภาพสินเชื่อ ท่ามกลาง ศก. ที่อ่อนไหว ขณะที่ความสามารถการชำระหนี้ยังคงเปราะบาง

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET แกว่งตัวผันผวนต่อ หลังเผชิญปัจจัยลบทั้งภายนอกและภายในประเทศ ปัจจัยภายนอกติดตามสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง, ข้อตกลงการค้าเพิ่มเติมและการการแจ้งอัตราภาษีแบบฝ่ายเดียวของสหรัฐฯ ต่อประเทศคู่ค้าอื่นๆ ส่วนปัจจัยภายในติดตามความไม่แน่นอนทางการเมืองและปัญหาความขัดแย้งไทย-กัมพูชา อย่างไรก็ดีเราประเมิน SET ที่บริเวณต่ำกว่า 1100 จุด คิดเป็น PER ปี 2568 ต่ำกว่า 12 เท่า ยังเป็นจุดที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลาง-ยาว แต่เป็นลักษณะของการทยอยสะสม กลยุทธ์ลงทุนคงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET แกว่งตัวผันผวนต่อ หลังเผชิญปัจจัยลบทั้งภายนอกและภายในประเทศ ทั้งประเด็นตะวันออกกลาง, การค้าสหรัฐฯ, การเมืองในประเทศ และมาตรการกระตุ้น ศก. กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลักและ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้น Defensive ที่ผันผวนต่ำ โดยคาดผลการดำเนินงานจะสามารถต้านทานความผันผวนจากปัจจัยภายนอกได้ แนะนำ DIF BDMS BCH
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET50 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไรในช่วง 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ ADVANC BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งโมเมนตัมกำไรยังเติบโตแข็งแกร่ง โดย 2Q68 คาดกำไรปกติจะเติบโตได้ทั้ง YoY และ QoQ แนะนำ ADVANC CPALL BTG
4. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรภายใต้ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นในตะวันออกกลางแนะนำหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวขึ้น เลือก PTT PTTEP

Daily top picks

ERW: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากโครงการเที่ยวคนละครึ่ง คาดว่าผู้ประกอบการที่มีรายได้จากนักท่องเที่ยวไทยและจีนจะได้อานิสงส์มากที่สุด โดย ERW มีสัดส่วนรายได้ 28% ของรายได้โรงแรมมาจากนักท่องเที่ยวไทยและ 10% จากจีน คาดว่าครึ่งปีหลังการดำเนินงานจะฟื้น บริษัทยังคงเป้าการเติบโตสูงของกลุ่มโรงแรมบัดเจ็ท HOP INN ไว้ที่ 23% จากการขยายโรงแรมอย่างต่อเนื่อง

CPALL: ราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการฟื้นตัวตามภาพรวมของตลาด กำไร 2Q68 คาดจะเติบโต YoY และปี 2568 จะเติบโตดีที่สุดในกลุ่มที่ 19%YoY (กลุ่ม 5%YoY) และซื้อขาย PER 2568F ที่ 16 เท่า (กลุ่ม 17 เท่า) ส่วนการประกาศโครงการซื้อหุ้นคืน (ไม่เกิน 1.67% ของจำนวนหุ้นทั้งหมด) ตั้งแต่วันที่ 16 พ.ค.-14 พ.ย. 68 จะช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น

Expect the MPC to cut rate

The SET is expected to move up but may slow down at resistances of 1112/1120, while supports are at 1095/1066. Hopes of a ceasefire between Israel and Iran still supports world stock markets, although targets are still being bombed. Domestically, follow the MPC meeting today, which we expect to cut rates, and a switch in funds to ThaiESGX in the final week of June.

Today’s highlights

• Trump called on Israel to immediately stop bombing Iran, while both have accused each other of violating agreements. Risks in the Middle East remain concerning.
• This afternoon, attention turns to the third MPC meeting this year. The market expects policy rate to be maintained at 1.75%, while we anticipate a 25bps rate cut, followed by another cut later this year.
• The SET announced the ending of temporary measures to reduce volatility in the SET, mai, and TFEX markets, with floor and ceiling limits returning to the 30% range, and the dynamic price band for securities will revert to the 10% range today.
• The Cabinet approved an economic stimulus package worth Bt115bn, with over 80% dedicated to infrastructure investment, followed by a Bt1.75bn tourism stimulus program. Registration for this program starts July 2, and benefits can be used from July 4 July to October 31. This is expected to boost GDP by 0.4%. We recommend stocks that benefit in construction and tourism: SCC, SCCC, STECON, CK, ERW and AAV.
• The FTI reported car exports in May at 81,071 units, down 9.2% YoY, while domestic sales rose 4.7% YoY to 52,229 units, driven by affordable EVs. We maintain a cautious view on auto stocks (AH, SAT, STANLY, and NYT).
• TRIS Rating revised down its 2025 growth outlook for vehicle title loan portfolios to 5-10%, from the previous 10-15%, due to lenders becoming more cautious in preserving credit quality amid fragile economic conditions. Debt repayment ability also remains vulnerable.

Strategy today

In the short term the SET is expected to continue to fluctuate in response to external and domestic pressures. For external factors, there is tension in the Middle East and additional trade negotiations and unilateral tariffs by the US on trading partners, while for domestic factors, follow political uncertainty and the conflict with Cambodia. However, we believe the SET at below 1100 or a 2025F PER of below 12x, is still an attractive point for medium- to long-term investors to accumulate-buy. Our investment strategy remains "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to continue to fluctuate as it faces external and domestic pressure: the Middle East, Trump’s trade war, local politics and the stimulus package. Our investment strategy is for "selective buy" in three main themes and one trading theme with specific positives:
1. Defensive stocks that fluctuate little and whose profit is expected to be able to withstand external pressure – DIF, BDMS and BCH.
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG Rating A or higher) to generate portfolio cash flow in the short term, expected to pay an interim dividend off 1H25 profit with yield higher than 2% - ADVANC, BBL and PTT.
3. Earnings plays whose profit is growing, with 2Q25 core profit expected to grow YoY and QoQ – ADVANC, CPALL and BTG.
4. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate on the Middle East tension, choose stocks that benefit from higher oil price – PTT and PTTEP.

Daily top picks

ERW: Its price has a catalyst from the tourism stimulus program, especially since it is expected to benefit most from greater domestic and Chinese tourists, with 28% of revenue from Thai tourists and 10% from Chinese. In 2H25, profit is expected to recover and it continues to target high 23% growth for its budget hotel, HOP INN, underwritten by continuous expansion.

CPALL: Its price has short-term catalyst as it follows overall market recovery. 2Q25 profit is expected to grow YoY, and 2025 growth is expected to outperform peers at 19% (peers at 5%). The stock is trading at a 2025F PER of 16x (peers at 17x), while its share repurchase program (no higher than 1.67% of total shares) running from May 16 to Nov 14, 2025, limits downside.

Download EN version click >Daily250625_E.pdf