สวัสดีตอนเช้า - ค่าเงินบาท ยังเป็นจุดวัดใจ

ค่าเงินบาท ยังเป็นจุดวัดใจ

ประเด็นสำคัญ

• นายกฯ พร้อมว่าที่ รมว. และ รมช. คลัง, รมว. พลังงาน และ รมว. พาณิชย์ เข้าหารือสภาหอการค้าไทยและรับ 7 ข้อเสนอฟื้นฟู ศก. ไทย ได้แก่ สร้างความเชื่อมั่น นลท., เพิ่มสภาพคล่อง, ลดค่าครองชีพ, ส่งเสริมการค้า-ลงทุน, ยกระดับความปลอดภัย, เตรียมรับผลกระทบสงครามการค้า และกระตุ้นกำลังซื้อ
• แหล่งข่าวกระทรวงการคลังเผยรัฐบาลใหม่เตรียมจัดสรรงบเพื่อเร่งกระตุ้น ศก. ช่วง 2H68 ผ่านมาตรการ “คนละครึ่ง” ที่มีวงเงินจากงบกระตุ้น ศก. ที่เหลือจากปีงบ 2568 และของปีงบ 2569 ที่ 2.6 และ 2.5 หมื่นลบ. ตามลำดับ และมีงบกลางสำรองอีก 9.8 หมื่นลบ. และมาตรการ “Easy e-Receipt” ที่เคยประสบความสำเร็จมาแล้ว
• ว่าที่ รมว. คลัง กังวลอาจมีเงินไหลเข้าสู่ตลาดเกิดใหม่เร็วกว่าที่คิด หลังเฟดได้ลดดอกเบี้ยและส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยต่อ และได้หารือกับผู้ว่าฯ ธปท. คนใหม่ ถึงมาตรการดูแลเสถียรภาพค่าเงินบาทไว้แล้ว เช่น การซื้อขายทองคำ และการตรวจสอบเงินทุนไหลเข้า
• ปธน.ทรัมป์เผยวันนี้ (19 ก.ย.) 20:00 น. เวลาไทยจะมีการสนทนาทางโทรศัพท์กับ ปธน. สี จิ้นผิง ได้แก่ การขยายเส้นตายภาษีการค้า, ซื้อกิจการ TikTok โดย Oracle และประเด็นที่จีนสั่งห้ามซื้อชิป Nvidia
• ตลท. เผยความคืบหน้าโครงการส่งเสริมการเพิ่มมูลค่าของ บจ. หรือ JUMP+ ว่าปัจจุบันมีบริษัทเข้าร่วมโครงการแล้ว 50 บริษัท และมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องทั้งจาก SET และ mai ทั้งนี้โครงการยังเปิดให้ บจ. เข้าร่วมได้ถึงวันที่ 30 ธ.ค. 2568
• Nvidia ตกลงจะลงทุนในบริษัท Intel มูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ ภายใต้ข้อตกลงร่วมพัฒนาชิปสำหรับ Data Center และ PC หนุนราคาหุ้น Intel ปรับขึ้นมากถึง 22.7% วานนี้ โดยก่อนหน้านี้รัฐบาลสหรัฐฯ ได้เข้าถือหุ้นสัดส่วน 10% และ SoftBank ได้ลงทุนใน Intel มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสไซด์เวย์ในกรอบ โดยมีแนวต้านบริเวณ 1300-1320 จุด ทั้งนี้ประเมินตลาดจะให้น้ำหนักหลักกับปัจจัยต่างประเทศอย่างการประชุมนโยบายการเงิน FOMC ที่ประชุมมีมติลดดอกเบี้ยนโยบายลง 25bps เป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ และ Dot Plot ชี้ว่าจะมีการลดดอกเบี้ยอีก 2 ครั้งหรือ 50bps ในปีนี้ และอีก 1 ครั้งในปี 2569 ส่วนการประชุมนโยบายการเงิน BoE มีมติคงดอกเบี้ยที่ 4% เป็นไปตามที่ตลาด และตลาดคาด BoJ จะมีมติคงดอกเบี้ยเช่นกัน ขณะที่ปัจจัยในประเทศยังอยู่ระหว่างรอติดตามข่าวความคืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาลและแผนออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจใหม่เพิ่มจากโครงการคนละครึ่ง ซึ่งจะมีผลต่อการเรียกความเชื่อมั่นการลงทุนให้ฟื้นตัวและการทยอยไหลเข้าของ Fund Flow ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET จะเคลื่อนไหวไซด์เวย์ หลังเฟดมีมติลดดอกเบี้ยเป็นไปตามที่ตลาดคาดไว้ และ Dot Plot บ่งชี้การลดดอกเบี้ยต่อ ส่วนในประเทศติดตามความคืบหน้าการจัดตั้งรัฐบาล กลยุทธ์ลงทุนแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีม หลักและ 3 ธีมเทรดดิ้ง ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาด 2H68 ผลการดำเนินงานเติบโตดีทั้ง HoH และ YoY แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาลและปัจจัยบวกเฉพาะตัว ได้แก่ ADVANC BCPG GULF SCC
2. หุ้นปันผลที่มีคุณภาพดี (SET100 ที่มี SETESG Rating A ขึ้นไป) เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ตลงทุนในระยะสั้น โดยคาดจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลจากกำไร 1H68 และให้ Div. Yield เกิน 2% แนะนำ PTT TTB
3. Trading Idea : สำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และต้องการเก็งกำไร แนะนำ 1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากดอกเบี้ยขาลงและ/หรือ ดอลลาร์อ่อนค่า(บาทแข็งค่า) แนะนำ REITs (DIF) อสังหาฯ (AP SIRI) เช่าซื้อ (MTC) และโรงไฟฟ้า (GPSC BCPG GULF) 2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์จากสถานการณ์น้ำท่วมในไทย แนะนำ TASCO BJC HMPRO GLOBAL และ 3) หุ้นที่ได้อานิสงส์จากออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และ/หรือ ความสัมพันธ์ไทย-กัมพูชาดีขึ้น ได้แก่ ค้าปลีก (CPALL GLOBAL TNP) เครื่องดื่ม (CBG OSP HTC ICHI) ท่องเที่ยว (CENTEL) นิคม (AMATA WHA) วัสดุก่อสร้าง (SCC) ขณะที่แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้นที่ได้รับผลกระทบเชิงลบจากเงินบาทแข็งค่าอย่าง อิเล็กทรอนิกส์ (KCE HANA DELTA) และอาหาร (TU CPF GFPT) ซึ่งมีรายได้บางส่วนอยู่ในรูปดอลลาร์

Daily top picks

BCH: มีปัจจัยกระตุ้นจากโอกาสส่งต่อผู้ป่วยคูเวตเข้ามารักษาในไทยดีขึ้น หลังรัฐบาลคูเวตเชิญร่วมงาน Rediscovering Health and Wellness Tourism in Thailand ซึ่ง BCH มีรายได้จากคูเวต 6% สูงสุดในกลุ่ม ขณะที่ 2H68 คาดผลประกอบการดีขึ้นและยังซื้อขาย PER 2569F ที่ 19 เท่า ต่ำกว่า -2SD ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 14 บาท

HANA: มีปัจจัยกระตุ้นจากบาทที่มีโอกาสอ่อนค่า และความหวังต่อสินค้าใหม่ด้าน AI อย่าง Solid-state Cooling Device บริษัทจะติดตั้งสายการผลิตใน 4Q68 และจะเริ่มผลิตใน 1H69 เป็นผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับ AI ที่มีโอกาสหนุนผลประกอบการในอนาคต โดยคาดว่าลูกค้ารายนี้จะมีศักยภาพในการเติบโตสูง ราคาเป้าหมายระยะสั้นที่ 26.50 บาท

Focus turns to baht

The SET is expected to move sideways as foreign investors returned to net selling, while baht began to weaken on sentimental pressure after the incoming Minister of Finance signaled he would work on the baht appreciation problem as soon as he starts work. The index has resistances at 1300/1303. If the index can break through, it will continue its uptrend. If not, it is expected to continue to decline and test supports at 1287/1280.

Today’s highlights

• The Prime Minister, along with the incoming Ministers of Finance, Energy, and Commerce, met with the Thai Chamber of Commerce to discuss and receive seven proposals for economic recovery: building investor confidence, increasing liquidity, reducing cost of living, promoting trade and investment, enhancing safety standards, preparing for trade war impacts and stimulating purchasing power.
• Sources from the Ministry of Finance say the new government is preparing a budget to accelerate economic stimulus in 2H25 through the “Half-Half” program, using the Bt26bn economic stimulus budget remaining from FY2025 and Bt25bn from FY2026, plus Bt98bn from the central budget and the successful "Easy e-Receipt" measure.
• The incoming Minister of Finance expressed concern about potential faster than expected capital inflows into EMs following the Fed’s rate cuts and signals of further cuts, and has already discussed with the new BoT governor about measures to maintain baht stability, such as gold trading and monitoring capital inflows.
• Trump announced today (Sep 19) at 8:00 PM Thai time that he will hold a phone conversation with President Xi Jinping covering topics including extending trade tariff deadlines, Oracle's acquisition of TikTok, and China's ban on Nvidia chip purchases.
• The SET showed progress on the corporate value enhancement project "JUMP+" with 50 companies joining the program from both SET and mai who have had steady growth. The program remains open for participation until Dec 30, 2025.
• Nvidia agreed to invest US$5bn in Intel under a partnership to jointly develop chips for data centers and PCs, boosting Intel's stock price by 22.7% yesterday. Previously, the US government took a 10% stake and SoftBank invested US$2bn in Intel.

• The Rubber Authority of Thailand successfully negotiated with the Chinese government for a tariff exemption on Thai rubber imports transported via the Mekong River from 20% to 0%, giving Thailand competitive potential equal to ASEAN countries that received exemptions earlier. This is viewed as positive for rubber stocks as NER, STA, and TEGH.

Strategy today

In the short term the SET is expected to move sideways with resistances between 1300-1320. The market is focused on external factors: the FOMC meeting (Sep 17), where the Fed cut interest rate by 25bps as expected, with the Dot Plot indicating two more cuts in 2025 and another in 2026. BoE kept interest rate flat at 4%. while the BoJ is expected to also keep its rate unchanged. At home, the market is waiting for progress on new stimulus apart from “Half-Half”, which will encourage investor confidence and fund inflow. Our recommended investment strategy is "Selective Buy"..

Trading today

In the short term the SET is expected to move sideways after the Fed cut interest rate as expected and Dot Plot pointed to more rate cuts. Our investment strategy is "selective buy" in two main and three trading themes:
1. Earnings plays whose 2H25 earnings are expected to grow, driven by specific and seasonal factors - ADVANC, BCPG, GULF and SCC.
2. High-quality dividend stocks (SET50 with SETESG rating higher than A) to generate short term cash flow, expected to pay an interim dividend on 1H25 with dividend yield higher than 2% - PTT and TTB.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate: 1) stocks that benefit from interest rate down cycle and/or weakening dollar. Recommend REITs – DIF; Property – AP and SIRI; Leasing – MTC; and Utilities – GPSC, BCPG and GULF; 2) stocks that benefit from flood repairs. Recommend TASCO, BJC, HMPRO and GLOBAL; and 3) stocks that benefit from stimulus from a new government and/or recovering relationship with Cambodia. Recommend Commerce – CPALL, GLOBAL and TNP; Beverages – CBG, OSP, HTC and ICHI; Tourism – CENTEL; Industrial Estates – AMATA and WHA; and Construction Materials – SCC. Suggest avoiding stocks affected by baht appreciation: Electronics – KCE, HANA and DELTA, and Food – TU, CPF and GFPT, all of who have revenue in US dollars.

Daily top picks

BCH: Expect it has a chance to regain Kuwaiti patients after being invited to join Kuwait’s “Rediscovering Health and Wellness Tourism in Thailand” seminar. At 6%, BCH has the highest proportion of revenue from Kuwait of peers. The stock is trading at a 2026F PER of 19x, below -2SD. Short-term TP is Bt14.

HANA: Price has catalysts from a weakening baht and expectation of AI-related products, and a solid-state cooling device, which is expected to push earnings up. The company will set production up in 4Q25 and start production in 1H26. Short-term TP is Bt26.50.

Download EN version click >> Daily250919_E.pdf