ภาพรวมรายได้กลุ่มเทคโนโลยีไต้หวันในเดือนเมษายน 2026 เผยให้เห็นภาวะการเติบโตที่แตกต่างกันอย่างชัดเจน โดยกลุ่มโครงสร้างพื้นฐาน AI และดาวเทียมวงโคจรต่ำ (LEO) ยังคงขยายตัวโดดเด่นนำโดย Hon Hai และ UMT สวนทางกับกลุ่มสมาร์ทโฟนและพีซีที่เข้าสู่ช่วงนอกฤดูกาลและเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนหน่วยความจำที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ภาพรวมรายได้และยักษ์ใหญ่อย่าง TSMC มีอัตราการเติบโตชะลอตัวลงต่ำสุดในรอบหลายเดือน อย่างไรก็ตาม คาดว่านี่เป็นการพักฐานระยะสั้นเพื่อรอการฟื้นตัวแข็งแกร่งในช่วงครึ่งปีหลังตามรอบการลงทุน AI และการเปิดตัวสินค้าเรือธงรุ่นใหม่ๆ
Markets
รายได้กลุ่มเทคโนโลยีไต้หวันเดือน เม.ย. เมื่อ AI ยังแกร่งสวนกระแส Low Season ของสินค้าดั้งเดิม
ภาพรวมรายได้เดือน เม.ย. 2026
- AI Infrastructure (Server & Cooling) เป็นปัจจัยสนับสนุนหลัก รายได้ยังเติบโตแข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Hon Hai ที่ได้อานิสงส์จาก AI Server และกลุ่ม Cooling (ระบบระบายความร้อน) ที่เติบโตล้อตามสเปกเครื่องที่สูงขึ้น
- LEO Satellite (ดาวเทียมวงโคจรต่ำ) เติบโตโดดเด่น เช่น UMT ที่รายได้เพิ่มขึ้นถึง 84% YoY จากการขยายโครงข่ายดาวเทียม
- Semiconductors (Foundry) โดย TSMC รายงานรายได้เติบโต 5% YoY ซึ่งแม้จะดูดี แต่ถือว่าเป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบ 6 เดือน เนื่องจากถูกฉุดโดยชิปในกลุ่ม Smartphone และ PC ต่อเนื่องจากเดือน มี.ค. 2026
- Consumer Electronics (Smartphone & PC) เข้าสู่ช่วง Low Season อย่างชัดเจน รายได้ในกลุ่มนี้ส่วนใหญ่ทรงตัวหรือลดลงแบบ MoM
- สาเหตุของการชะลอตัวลงเมื่อเทียบกับการเติบโตใน มี.ค. เพราะการเติบโตของรายได้ใน มี.ค. เติบโตแรงผิดปกติเป็นผลจากช่วงวันหยุดยาวในจีนช่วงเดือน ก.พ. นอกจากนั้นการชะลอตัวลงเป็นผลจากการสะสมสินค้าล่วงหน้าก่อนจะบังคับใช้ภาษีนำเข้าของสหรัฐ
ODM/Brand | Jan-26 | Feb-26 | Mar-26 | Apr-26 |
|---|---|---|---|---|
Wistron | 152% | 177% | 118% | 112% |
Wiwynn | 122% | 103% | 14% | 30% |
Gigabyte | 57% | 47% | 75% | 74% |
HTC | 0% | -14% | -8% | -3% |
Quanta | 62% | 43% | 88% | 121% |
Compal | 7% | -22% | 17% | 16% |
Inventec | 35% | -1% | 47% | 37% |
Hon Hai | 36% | 8% | 46% | 30% |
Asus | 80% | 19% | 34% | 46% |
Pegatron | -13% | -18% | -1% | -15% |
Average | 54% | 34% | 43% | 44% |
Component | Jan-26 | Feb-26 | Mar-26 | Apr-26 |
Delta | 33% | 31% | 38% | 44% |
King Slide | 44% | 31% | 39% | 79% |
Largan | 11% | -3% | 11% | 24% |
Asia Vital Component | 150% | 75% | 112% | 72% |
Auras | 122% | 67% | 92% | 41% |
Average | 72% | 40% | 58% | 52% |
Networking | Jan-26 | Feb-26 | Mar-26 | Apr-26 |
LandMark | 123% | 91% | 89% | 115% |
Win Semi | 25% | 26% | 34% | 49% |
Universal Microwave | 113% | 57% | 36% | 84% |
WNC | 11% | -7% | 4% | 16% |
Average | 68% | 42% | 41% | 66% |
PCB | Jan-26 | Feb-26 | Mar-26 | Apr-26 |
Gold Circuit | 69% | 54% | 63% | 58% |
Elite Material | 55% | 45% | 57% | 94% |
Unimicron | 34% | 16% | 23% | 28% |
Nan Ya PCB | 45% | 13% | 39% | 39% |
Average | 51% | 32% | 46% | 55% |
Semis | Jan-26 | Feb-26 | Mar-26 | Apr-26 |
Aspeed | 28% | 66% | 64% | 82% |
MPI | 33% | 46% | 39% | 53% |
GlobalWafers | -14% | -17% | 0% | -10% |
King Yuan Electronics | 41% | 41% | 36% | 35% |
United Microelecronics | 5% | 6% | 5% | 11% |
ASE Technology | 21% | 16% | 15% | 19% |
MediaTek | -8% | -16% | 13% | -4% |
TSMC | 37% | 22% | 45% | 18% |
Average | 18% | 20% | 27% | 25% |
สินค้าขายดี vs. ขายไม่ดี
สินค้าที่การเติบโตดีและยังไปต่อได้
- AI Server Racks ตู้แร็คเซิร์ฟเวอร์ (Hon Hai, Wistron, Quanta) ยังได้แรงหนุนจากงบลงทุนของ hyperscaler ที่ $725bn ยังสนับสนุนอยู่
- Liquid Cooling ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว (AVC, Auras) ความต้องการกำลังเร่งตัว รองรับชิปเฉพาะทางที่ใช้ใน AI server และเมื่อชิป AI server ใช้งานมากขึ้นทำให้ Aspeed เพิ่มขึ้น 82% YoY
- Silicon photonic / CW Laser ของ LandMark ที่มีการเปลี่ยนไปยัง 800G/1.6T ทำให้รายได้เติบโตดีถึง 115% YoY
- ABF Substrate (วัสดุฉนวนชนิดฟิล์ม)/ CCL (Copper Clad Laminate หรือ แผ่นลามิเนตเคลือบทองแดง) (Elite Material, Gold Circuit) ได้รับแรงหนุนจากอุปทานตึงตัวและวัฎจักรการปรับราคาขึ้น
- LEO Satellite ดาวเทียมวงโคจรต่ำ รายได้ UMT เพิ่มขึ้น 84% YoY และเพิ่มขึ้น 6% MoM
สินค้าที่การเติบโตไม่ค่อยดี
- Pegatron (-15% YoY) มีสัดส่วนรายได้ฝั่ง Smartphone สูงที่กำลังถูกกระทบจากราคาชิ้นส่วนและหน่วยความจำที่ปรับตัวเพิ่มสูงขึ้น
- HTC (-3% YoY) รายได้ AI glasses ยังไม่ถึงจุดคุ้มทุน
- MediaTek (-4% YoY) ฐานสูงปีก่อนและกลุ่ม smartphone ค่อนข้างอ่อนแอ
- GlobalWafers (-10% YoY) ความต้องการ Wafer ที่เป็นชิปเทคโนโลยีรุ่นเก่า (mature node) อ่อนแอ
- UMC (+11% YoY) การเติบโตไม่สูงมากเพราะไม่ค่อยมีความชัดเจนจากรายได้ของ AI
- Hon Hai ระบุว่ากลุ่ม Smart Consumer Electronics มีผลงานอ่อนแอที่สุดในกลุ่มธุรกิจหลักในเดือน เม.ย. 2026
แนวโน้ม
- AI Rack / Server ODM คาดว่า 2Q26 จะยังโต YoY และ QoQ แม้การเติบโตที่ลดลงในสินค้าเทคโนโลยีดั้งเดิมเนื่องจาก
- งบลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่
- การใช้งานที่เพิ่มขึ้นของชิปเฉพาะทาง AI server ที่กำลังเพิ่มขึ้นเร็ว (Wistron, Wiwynn ได้ประโยชน์)
- Liquid cooling มีความต้องการเพิ่มขึ้นตามการใช้พลังงานสำหรับระบบประมวลผลของชิป AI รุ่นใหม่ AVC ตั้งเป้า monthly capacity cold plate 1mn units ภายในสิ้นปี 2026
- PCB / ABF ยังมีความสามารถในการกำหนดราคาอยู่ถึงอย่างน้อย 2H26 เนื่องจากกำลังการผลิตถูกจองเต็มไปแล้ว
- LEO Satellite (UMT) คาด 2Q26 โต +10% QoQ (+119% YoY) โดยสัดส่วนรายได้จาก LEO จะเพิ่มขึ้น 80% ใน 2Q26
- หากประเมินจากคาดการณ์ของบริษัทเทคโนโลยีในไต้หวัน รายได้ช่วงเดือน พ.ค. จะเพิ่มขึ้น 2-3% MoM และเพิ่มขึ้น 23-25% YoY
สิ่งที่ต้องกังวลคือสินค้าเทคโนโลยีดังเดิมอ่อนแอ
- ราคาหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ที่ราคาเฉลี่ย PC DRAM เพิ่มขึ้น 40-45% MoM และราคา Server DRAM เพิ่มขึ้น 45-50% MoM ในเดือน เม.ย. ส่วนราคา DRAM ของมือถือจะเพิ่มขึ้น 93-98% QoQ ใน 2Q26 ดังนั้นราคา DRAM ที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ความต้องการ smartphone และ PC ลดลงหรือชะลอตัวลง
- ไตรมาสที่ 2 คือเป็น Low-season ของกลุ่มสินค้าเทคโนโลยี โดยเฉพาะสินค้า consumer electronics อยู่ในช่วงการเปลี่ยนแปลงโมเดลใหม่
- ค่าเงินดอลลาร์ไต้หวันแข็งค่า ซึ่งจะกดดันรายได้ TSMC เมื่อแปลงกลับเป็น USD (guidance ที่ NT/USD 31.7 แต่ปัจจุบันแข็งค่ามาอยู่ที่ 4)
- ความต้องการ Smartphone ยังอ่อนแอ Pegatron ถูกกระทบหนักที่สุด
มุมมองของ INVX
- ภาพรวมรายได้ในเดือน เม.ย. 2026 เป็นเดือนที่ยืนยันว่าโครงสร้างพื้นฐาน AI มีการเติบโตที่ชัดเจนและต่อเนื่อง ขณะที่ consumer/semiconductor แบบดั้งเดิมเผชิณแรงกดดัน ทำให้ธีมการเปลี่ยนกลุ่มเล่นจากเทคโนโลยีแบบภาพรวมสู่ห่วงโซ่อุปทาน AI เฉพาะชิ้นส่วนยิ่งชัดขึ้น
- ผลของรายได้ในเดือน เม.ย. เราไม่มองว่าเป็นสัญญาณของการหยุดเติบโต แต่เป็นการเข้าสู่ภาวะปกติจากฐานที่สูงในเดือน มี.ค.
- การชะลอตัวเกิดขึ้นส่วนใหญ่ใน Semis (TSMC, MediaTek) และ legacy consumer เป็นเพราะผลของฤดูกลาง ฐานเดือน มี.ค. ที่สูงเพราะมีวันหยุดของจีนในเดือน ก.พ. และคำสั่งซื้อล่วงหน้าก่อนการบังคับใช้ภาษีนำเข้าของสหรัฐ ขณะที่ Networking (+66% YoY) และ PCB (+55% YoY) กลับเร่งตัวขึ้น แสดงว่าโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังมีการเติบโตโดดเด่น
- ASIC AI Server มีความต้องการสูงสัท้อนจาก Wistron (+118% YoY มี.ค., +112% YoY เม.ย.), Wiwynn และ AVC ได้ประโยชน์เช่นกัน ซึ่งในกลุ่มนี้จะมีอัตราการทำกำไรที่ดีกว่า GPU server และการออกแบบก็ซับซ้อนกว่า ทำให้รายได้ต่อตู้ Server สูงกว่า
- เรายังแนะนำให้หลีกเลี่ยงกลุ่ม PC และ Smartphone จากความกังวลด้านอุปสงค์และต้นทุนหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
- TSMC เป็นบริษัทที่ต้องจับตามอง รายได้เดือน เม.ย. คิดเป็นเพียง 33% ของคาดการณ์ใน 2Q ซึ่งต่ำที่สุดในรอบตั้งแต่ปี 2023 แม้ว่าความต้องการ AI แข็งแกร่งและงบลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไม่ลดลง
- การแข็งค่าของค่าเงินดอลลาร์ไต้หวันเป็นแรงกดดันต่อผลประกอบการในไตรมาสนี้
คำแนะนำ
- เรายังมีมุมมองเชิงบวกต่อ TSMC แต่ 2Q อาจมี negative surprise เล็กน้อยในเรื่องรายได้ โดยเฉพาะจากกลุ่ม PC/Smartphone ขณะที่แนวโน้มอัตราการทำกำไรยังดีอยู่และบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไม่ปรับลดงบลงทุน
- เรามีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นที่เกี่ยวกับ AI Server อย่าง Wistron, Wiwynn, AVC
- UMT เป็น high-risk high-conviction play สำหรับผู้ที่ต้องการลงทุนในการเติบโตของธีมนอก AI-server และไปอยู่ในธีมของ Space Ecosystem