Update News - TRUE - กสทช. เล็งประมูลคลื่น 1Q25 แล้วพร้อมเดินหน้าออกหุ้นกู้ยั่งยืนเพื่อลดดอกเบี้ย (Positive)

TRUE -กสทช. เล็งประมูลคลื่น 1Q25 แล้วพร้อมเดินหน้าออกหุ้นกู้ยั่งยืนเพื่อลดดอกเบี้ย (Positive)

เรามีมุมมองเชิงบวกจากประเด็นนี้เนื่องจาก

1) TRUE เพิ่งประกาศการกู้ยืมเงินเป็นสกุลเงินเยนมูลค่า 1.4 แสนล้านเยน หรือคิดเป็น Bt33bn เพื่อเป็นการ Refinance หนี้ที่กำลังจะหมดอายุ โดยมีการ Hedge ค่าเงิน 100% โดยคาดว่าจะมีต้นทุนทางการเงินที่ลดลง 50-60bps หรือคิดเป็น Saving ที่ Bt165-198mn ต่อปี

2) ในส่วนของการประมูลคลื่นนั้นเรามองว่ารอบนี้จะเห็น Cost saving ต่อ TRUE (รวมถึง ADVANC ด้วย) โดย TRUE แสดงเจตจำนงชัดเจนว่าจะไม่เอาคลื่น 850MHz ที่ปัจจุบันมีค่าใช้จ่ายที่ Bt2.5bn ต่อปี แต่เรามองว่าน่าจะประมูลคลื่น 2300MHz กลับมาที่ปัจจุบันมีค่าใช้จ่ายที่ Bt4.5bn ต่อปี ถึงแม้กฎเกณฑ์จะยังไม่ชัดเจนแต่เรามองว่ามีโอกาสสูงที่จะเห็น Upside ในประมาณการปี 2025 ได้จาก Cost saving

คงคำแนะนำ OUTPERFORM TRUE ราคาเป้าหมายอ้างอิงวิธี DCF ที่ 13 บาท