TSMC รายได้เดือน ต.ค. เติบโต 60% YoY สะท้อนอุปสงค์ชิป AI แข็งแกร่ง

1. รายได้เดือน ต.ค. 2026 เติบโต 60% YoY สูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล สะท้อนอุปสงค์ชิป AI ที่ยังแข็งแกร่ง

TSMC รายงานรายได้เดือน ต.ค. 2026 ที่ NT$586.9bn (+59.7% YoY, +14.7% MoM) โดยการเติบโต YoY เร่งตัวจาก 54.6% ในเดือน ก.ย. และประมาณ 51% ใน 3Q26 สะท้อนความต้องการชิปประมวลผล AI และเทคโนโลยีการผลิตขั้นสูงที่ยังแข็งแกร่ง โดยเฉพาะคำสั่งซื้อจาก NVIDIA และ Apple ขณะที่ตลาดคาดว่ารายได้ 4Q26 จะเติบโตประมาณ 63% YoY สอดคล้องกับการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่ยังขยายตัวต่อเนื่อง

ตารางรายได้รายเดือนของ TSMC

เมื่อพิจารณาปัจจัยฤดูกาล (Seasonality) พบว่ารายได้เดือน ต.ค. 2026 เพิ่มขึ้น 14.7% MoM สูงกว่าค่าเฉลี่ยการเติบโตของเดือน ต.ค. ในช่วงปี 2017–26 ที่ประมาณ 8% หรือสูงกว่าค่าเฉลี่ยราว 7 จุดเปอร์เซ็นต์ และเป็นปีที่ 4 ติดต่อกันที่รายได้เดือน ต.ค. เติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล แม้ต่ำกว่าการเติบโต 35% และ 25% ในปี 2023–24 ตามลำดับ สะท้อนว่าแรงหนุนจากอุปสงค์ชิป AI ยังคงแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับรูปแบบการเติบโตตามฤดูกาลในอดีต ขณะที่รายได้สะสม 10M26 อยู่ที่ NT$4.49tn (+43.3% YoY) สนับสนุนแนวโน้มผลประกอบการ 4Q26

ตารางเปรียบเทียบการเติบโตของรายได้เดือน ต.ค. ตามฤดูกาล

2. TSMC เร่งขยายกำลังการผลิต รองรับอุปสงค์ชิป AI ระยะยาว พร้อมงบลงทุนปี 2026 สูงสุด $64bn

TSMC ยืนยันงบลงทุนปี 2026 สูงสุดที่ $64bn ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ พร้อมเดินหน้าก่อสร้างและติดตั้งอุปกรณ์โรงงานประมาณ 20 แห่งทั้งในไต้หวันและต่างประเทศ เพิ่มขึ้นจากปกติที่ดำเนินโครงการพร้อมกันประมาณ 4–5 แห่ง สะท้อนความเชื่อมั่นของบริษัทต่อการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์จากการเติบโตของ AI และ Data Center

นอกจากนี้ บริษัทยังศึกษาการตั้งโรงงานแห่งใหม่ในรัฐเท็กซัส และความเป็นไปได้ในการร่วมมือกับโครงการ Terafab ของ Elon Musk โดยคาดว่าการลงทุนรวมในช่วงปี 2026–28 จะสูงกว่าสามปีก่อนหน้าอย่างมีนัยสำคัญ เพื่อรองรับความต้องการเทคโนโลยีการผลิตขั้นสูงที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม การลงทุนขนาดใหญ่จะเพิ่มภาระค่าเสื่อมราคาในอนาคต จึงต้องติดตามความสามารถในการรักษาอัตรากำไรและประสิทธิภาพการใช้กำลังการผลิต

3. แนวโน้มกำไรปี 2027–28 มีโอกาสสูงกว่าตลาดคาด 6–7% ก่อนเผชิญแรงกดดันจากค่าเสื่อมราคาในปี 2029

Bloomberg Intelligence ประเมินว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ของ TSMC ในปี 2027–28 มีโอกาสสูงกว่าประมาณการตลาด 6–7% จากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งกว่าคาด โดยกำลังการผลิตชิปเทคโนโลยีขั้นสูงยังมีแนวโน้มถูกจองเกือบเต็มจนถึงปี 2028 ช่วยสนับสนุนอำนาจการกำหนดราคา แม้บริษัทเดินหน้าแผนขยายกำลังการผลิตมูลค่ารวมประมาณ $250bn

อย่างไรก็ตาม ในปี 2029 ส่วนต่างกำไรที่สูงกว่าคาดอาจเริ่มลดลงจากค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้น การเติบโตของอุปสงค์ AI ที่ชะลอตัว และกำลังการผลิตใหม่ที่ทยอยเข้าสู่ตลาด ขณะเดียวกัน ความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนเงินทุนและความสามารถในการสร้างผลตอบแทนจากการลงทุน Data Center รวมถึงความเสี่ยงจากการกำกับดูแล AI ที่เข้มงวดขึ้นในสหรัฐฯ ภายหลังพรรคเดโมแครตชนะการเลือกตั้งกลางเทอม ยังคงเป็นปัจจัยกดดันความเชื่อมั่นของนักลงทุนระยะสั้น แม้ปัจจัยพื้นฐานของ TSMC ยังแข็งแกร่ง

4. Read Across: การเติบโตของ TSMC เป็นบวกต่อห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์และอุปกรณ์ผลิตชิป

รายได้ TSMC ที่เติบโตสูงกว่าค่าเฉลี่ยตามฤดูกาล ประกอบกับแผนลงทุนขยายกำลังการผลิตต่อเนื่อง เป็นสัญญาณเชิงบวกต่อห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ โดยเฉพาะกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI Infrastructure และเทคโนโลยีการผลิตขั้นสูง ได้แก่

•NVIDIA (NVDA US) และ Broadcom (AVGO US): ได้ประโยชน์จากความต้องการชิป AI และชิปออกแบบเฉพาะสำหรับ Data Center ที่ยังแข็งแกร่ง สะท้อนผ่านการใช้กำลังการผลิตขั้นสูงของ TSMC ที่อยู่ในระดับสูง

•ASML (ASML US): ได้ประโยชน์จากการขยายกำลังการผลิตชิปขั้นสูง โดยเฉพาะเทคโนโลยี 2nm ซึ่งสนับสนุนความต้องการเครื่องจักร EUV ในระยะกลางถึงยาว

•Applied Materials (AMAT US): ได้ประโยชน์จากงบลงทุนของ TSMC ที่สูงเป็นประวัติการณ์ และความต้องการอุปกรณ์ผลิตชิปที่ซับซ้อนมากขึ้น

•SK hynix (000660 KS) และ Micron (MU US): ได้รับประโยชน์ทางอ้อมจากการขยายตัวของระบบ AI ซึ่งเพิ่มความต้องการหน่วยความจำ HBM

ทั้งนี้ การขยายตัวของคำสั่งซื้อชิปขั้นสูงยังช่วยสนับสนุนแนวโน้มการลงทุนด้าน Advanced Packaging โดยเฉพาะเทคโนโลยี CoWoS ซึ่งเป็นส่วนสำคัญของการผลิตชิป AI ประสิทธิภาพสูง และยังมีความต้องการแข็งแกร่งตามข้อมูลจากบริษัท

5. มุมมองของ INVX

เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อ TSMC ในระยะกลางถึงยาว หลังรายได้เดือน ต.ค. เติบโต 59.7% YoY และ 14.7% MoM สูงกว่าค่าอ้างอิงตามฤดูกาลที่ 8% สะท้อนอุปสงค์ชิป AI ที่ยังแข็งแกร่ง ขณะที่กำลังการผลิตขั้นสูงที่ตึงตัวและอำนาจการกำหนดราคาช่วยสนับสนุนแนวโน้มกำไรปี 2027–28 ด้าน Valuation หุ้น TSMC ซื้อขายที่ 2027E P/E ประมาณ 15–16 เท่า ซึ่งเรามองว่ายังน่าสนใจเมื่อเทียบกับแนวโน้มกำไรที่ตลาดคาดว่าจะเติบโตประมาณ 36% ในปี 2027 และสถานะผู้นำด้านเทคโนโลยีการผลิตชิปขั้นสูง

อย่างไรก็ตาม ระยะสั้นราคาหุ้นอาจผันผวนจากความกังวลด้านการลงทุน Data Center และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบสหรัฐฯ จึงแนะนำ ทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว มากกว่าการไล่ราคา ขณะที่ผลประกอบการ TSMC ยังส่งสัญญาณเชิงบวกต่อ ASML และ AMAT จากการขยายงบลงทุนในอุตสาหกรรม รวมถึง NVIDIA และ Broadcom ที่ได้รับประโยชน์จากอุปสงค์ชิป AI ต่อเนื่อง

ข้อสงวนสิทธิ์:
เอกสารฉบับนี้จัดทำโดยสายงานวิจัยของบริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“บริษัทฯ”) เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปแก่นักลงทุนเท่านั้น และไม่อาจถือได้ว่าเป็นคำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหลักทรัพย์ การเสนอขายหลักทรัพย์ หรือการชักชวนให้บุคคลใดเข้าจองซื้อหลักทรัพย์ หรือทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์ โดยข้อมูลในเอกสารนี้เป็นข้อมูลที่มีการเปิดเผยต่อสาธารณะซึ่งผู้ลงทุนสามารถเข้าถึงได้โดยทั่วไป  บริษัทฯ มิได้ยืนยันหรือรับรองถึงความถูกต้อง ความครบถ้วน หรือความสมบูรณ์ของข้อมูลดังกล่าวแต่อย่างใด ความเห็น การคาดการณ์ หรือประมาณการใดๆ ที่ปรากฏอยู่ในเอกสารนี้เป็นเพียงมุมมองของบริษัทฯ ณ วันที่ที่ปรากฏในเอกสารนี้เท่านั้น ซึ่งอาจเปลี่ยนแปลงได้ โดยบริษัทฯ ไม่จำเป็นต้องแจ้งให้สาธารณชน หรือผู้ลงทุนทราบ

บริษัทฯ  และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยของบริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (“เอสซีบี เอกซ์”) โดยมีเอสซีบี เอกซ์เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ดังนั้น บริษัทฯ และธนาคารฯ จึงอยู่ภายใต้กลุ่มบริษัทเดียวกัน