TSMC รายได้ 3Q26 โต 51% สูงกว่าคาด ยืนยัน AI ยังแข็งแกร่ง

1. TSMC รายได้ 3Q26 สูงกว่าคาด สะท้อนความต้องการชิป AI แข็งแกร่ง

TSMC (2330 TT) รายงานรายได้เดือน ก.ย. 2026 ที่ 5.12 แสนล้านดอลลาร์ไต้หวัน เพิ่มขึ้น 54.6% YoY แต่ลดลง 0.6% MoM ส่งผลให้รายได้รวม 3Q26 อยู่ที่ 1.49 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวัน (ประมาณ $46.7bn) เพิ่มขึ้น 51% YoY สูงกว่าตลาดคาดการณ์ที่ 1.46 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวันราว 2.1% ขณะที่รายได้สะสม 9M26 อยู่ที่ 3.90 ล้านล้านดอลลาร์ไต้หวัน เพิ่มขึ้น 41.1% YoY

ตารางสรุปรายได้ TSMC ปี 2026

การเติบโตดังกล่าวสะท้อนความต้องการชิปประมวลผลขั้นสูงที่ยังแข็งแกร่ง โดยเฉพาะจากลูกค้ารายใหญ่อย่าง Nvidia และ Apple รวมถึงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลก ซึ่งช่วยสนับสนุนทั้งปริมาณคำสั่งซื้อและการใช้กำลังการผลิตของบริษัท ขณะที่การเติบโตของรายได้เดือน ก.ย. ที่ยังสูงกว่า 50% YoY สะท้อนว่าความต้องการยังไม่ส่งสัญญาณชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ

2. สัญญาณจาก AMD, Samsung และ Hon Hai ยืนยันการเติบโตทั่วห่วงโซ่อุปทาน

ผลประกอบการของ TSMC สอดคล้องกับสัญญาณเชิงบวกจากผู้ผลิตชิปรายอื่น โดย AMD ระบุว่าความต้องการชิปมีแนวโน้มแข็งแกร่งต่อเนื่องอีกหลายปี ขณะที่ Samsung Electronics รายงานกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเกือบ 9 เท่า YoY จากการฟื้นตัวของธุรกิจหน่วยความจำ ส่วน Hon Hai ผู้ประกอบเซิร์ฟเวอร์ AI รายใหญ่ มียอดขายรายไตรมาสสูงกว่าคาด

ข้อมูลเหล่านี้สะท้อนว่าการลงทุน AI ไม่ได้สนับสนุนเพียงชิปประมวลผล แต่ยังส่งผ่านไปยังหน่วยความจำขั้นสูง การประกอบเซิร์ฟเวอร์ และระบบบรรจุภัณฑ์ชิป โดยเฉพาะเทคโนโลยี CoWoS ที่มีบทบาทสำคัญในการเชื่อมต่อชิปประมวลผลกับหน่วยความจำ HBM

3. TSMC เร่งขยายกำลังผลิตในสหรัฐฯ แต่เพิ่มความเสี่ยงด้านต้นทุน

TSMC ประกาศแผนลงทุนในรัฐแอริโซนารวม $265bn และกำลังพิจารณาขยายฐานการผลิตเพิ่มเติมในรัฐเท็กซัส เพื่อรองรับความต้องการชิปจากลูกค้าในอเมริกาเหนือ ซึ่งคิดเป็นมากกว่า 75% ของรายได้บริษัทในช่วง 1H26

การขยายกำลังผลิตดังกล่าวช่วยเพิ่มความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทานและลดความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ขณะเดียวกันยังช่วยกระชับความสัมพันธ์กับลูกค้ารายใหญ่ อย่างไรก็ตาม ต้นทุนแรงงาน การก่อสร้าง และการดำเนินงานในสหรัฐฯ ที่สูงกว่าไต้หวัน อาจกดดันอัตรากำไรของ TSMC ในระยะกลาง โดยเฉพาะหากการเพิ่มกำลังผลิตดำเนินเร็วกว่าความต้องการที่เกิดขึ้นจริง

4. การปรับขึ้นราคาชิปและเทคโนโลยีใหม่เป็นปัจจัยหนุนกำไรปี 2027

ประเด็นสำคัญในการประชุมผลประกอบการวันที่ 15 ต.ค. ได้แก่ ความเป็นไปได้ในการปรับขึ้นราคาชิป 3–6% ในปี 2027 ตามรายงานของสื่อไต้หวัน ซึ่งหากเกิดขึ้นจริงจะช่วยชดเชยต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้น และสะท้อนอำนาจการกำหนดราคาของ TSMC ในตลาดชิปขั้นสูง

นอกจากนี้ นักลงทุนควรติดตามความคืบหน้าของกระบวนการผลิต A14 เทคโนโลยีบรรจุภัณฑ์ CoWoS และการพัฒนา CoPoS รวมถึงการนำเครื่องผลิตชิป High-NA EUV ของ ASML มาใช้ในอนาคต ซึ่งมีความสำคัญต่อการรักษาความได้เปรียบทางเทคโนโลยี ท่ามกลางการแข่งขันจาก Intel และ Samsung ที่เร่งพัฒนากระบวนการผลิตขั้นสูงเช่นกัน

5. การประชุมวันที่ 15 ต.ค. เป็นจุดสำคัญต่อทิศทางหุ้นเซมิคอนดักเตอร์

แม้รายได้ 3Q26 สูงกว่าคาด แต่ประเด็นที่ตลาดให้ความสำคัญมากขึ้นคือแนวโน้มปี 2027 โดยเฉพาะงบลงทุน การขยายกำลังผลิตสำหรับชิป AI และผลกระทบต่ออัตรากำไรจากโรงงานต่างประเทศ เนื่องจากราคาหุ้น TSMC ทำระดับสูงสุดใหม่ในปีนี้ สะท้อนว่าตลาดได้คาดหวังการเติบโตในระดับสูงไว้แล้ว

หาก TSMC ปรับเพิ่มแผนลงทุนหรือส่งสัญญาณว่ากำลังการผลิตขั้นสูงยังตึงตัว จะเป็นบวกต่อผู้ผลิตอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์และผู้ให้บริการบรรจุภัณฑ์ขั้นสูง อย่างไรก็ตาม หากแนวโน้มงบลงทุนต่ำกว่าคาด หรือบริษัทส่งสัญญาณต้นทุนต่างประเทศสูงกว่าประเมิน อาจทำให้หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์เผชิญแรงขายทำกำไรระยะสั้น แม้ความต้องการพื้นฐานยังแข็งแกร่ง

6. มุมมองของ INVX

INVX มองว่ารายได้ 3Q26 ของ TSMC ที่เติบโต 51% YoY และสูงกว่าคาด เป็นสัญญาณบวกต่อห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ โดยเฉพาะการยืนยันว่าความต้องการชิป AI ยังแข็งแกร่งและคำสั่งซื้อจากลูกค้ารายใหญ่ยังขยายตัว แม้ตลาดเริ่มกังวลต่อระดับหนี้และความคุ้มค่าของการลงทุน AI ในระยะยาว ทั้งนี้ ผลประกอบการของ TSMC สามารถใช้เป็นตัวชี้วัดแนวโน้มธุรกิจของบริษัทอื่นในห่วงโซ่อุปทานได้ แต่ผลกระทบต่อแต่ละกลุ่มแตกต่างกันตามบทบาทในการผลิตชิปและความสามารถในการเพิ่มกำลังการผลิต

Read-across ต่อหุ้นในห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์

กลยุทธ์การลงทุน: INVX มองว่า Read-across เชิงบวกชัดเจนที่สุดอยู่ที่กลุ่มผู้ออกแบบชิป AI ได้แก่ NVDA, AVGO และ AMD ซึ่งได้รับประโยชน์โดยตรงจากความต้องการกำลังผลิตของ TSMC ขณะที่กลุ่มอุปกรณ์ผลิตชิปอย่าง ASML, AMAT, KLAC และ Tokyo Electron มีโอกาสได้รับประโยชน์ในระยะถัดไป หาก TSMC ปรับเพิ่มงบลงทุนปี 2027 ส่วนกลุ่มหน่วยความจำยังมีแนวโน้มเชิงบวกจากความต้องการ HBM ที่เพิ่มขึ้น แต่ควรพิจารณาร่วมกับแนวโน้มราคาขายและกำลังผลิตของแต่ละบริษัท ทั้งนี้ หลังราคาหุ้นกลุ่ม AI ปรับขึ้นมาก แนะนำเน้นทยอยสะสมเมื่อราคาอ่อนตัว

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน