News Update - TU สรุปสาระสำคัญจากการประชุม ITC (not-rated)

ITC มีมีตติ้งโทนเป็นลบ จากการปรับลดเป้าปี 2025 ตามปริมาณการขายลดจาก US tariff และอัตราภาษี GMT ที่สูงขึ้นในช่วงที่เหลือของปี โดยเรามองผลกระทบเชิงลบต่อ TU ที่น่าจะมีการปรับเป้าหมายปี 2025 ลดลงตามเช่นกัน (งบออกและประชุม 9 พ.ค.)
(-) ในปี 2025 ITC ปรับเป้าหมาย sales growth ลดลงจากเดิม +13-15% YoY เป็น +11-13% YoY (กรณี US tariff 10% เม.ย.-ธ.ค.) หรือ +6-8% YoY (กรณี US tariff 10% เม.ย.-พ.ค. และ 36% มิ.ย.-ธ.ค.) โดยมองผลกระทบเชิงลบกับปริมาณการขายที่หายไปจากการขึ้น tariff ทุกกรณี และมองผลกระทบเป็นกลาง/เป็นลบต่อการส่งผ่านราคาแล้วแต่กรณี โดยกรณี US tariff ขึ้น 10% แบบปัจจุบัน ไม่มีผลต่อราคาของบริษัท โดยผู้ซื้อของ ITC (importers) แบกรับภาษีส่วนเพิ่มนี้เองและยังไม่ปรับราคากับ end customers แต่กรณี US tariff ขึ้น 36% มีโอกาสที่ผู้ซื้อของบริษัทอาจจะมาเจรจาราคากับ ITC บางส่วน และต้องส่งผ่านราคาไปยัง end customers ด้วย
(-) ในปี 2025 ITC ปรับเป้าหมาย GPM ลดลงจากเดิม 26-27% เป็น 23-25% (กรณี US tariff 10% เม.ย.-ธ.ค.) และ 20-22% (กรณี US tariff 10% เม.ย.-พ.ค. และ 36% มิ.ย.-ธ.ค.) จากปริมาณการขายลดลงเป็นหลัก
(-) ในปี 2025 ITC ยังคงเป้าหมาย effective tax rate ที่ 7-8.5% เฉลี่ยทั้งปี (เพิ่มขึ้น 3-4.5% จากปีก่อน) ทั้งนี้ effective tax rate ที่ 1Q25 ยังคงอยู่ในระดับต่ำที่ 2% โดยยังไม่มีผลของ GMT เนื่องจากวิธีการคำนวณภาษี เริ่มจากกำไรของบริษัทแม่ TU Group ที่บริษัทในไทยยังมีกำไรต่ำใน 1Q25 (low season) แต่กลุ่มบริษัทยังน่าจะต้องบันทึก GMT ในไตรมาสที่เหลือที่มีกำไรเพิ่มขึ้นตามปัจจัยฤดูกาลอยู่ดี