กำไรสุทธิ 3Q24 มากกว่าที่เราและตลาดคาดเล็กน้อย 6% และ 5% ตามลำดับ
Markets
Update News - DELTA กำไรสุทธิ 3Q24 มากกว่าที่เราและตลาดคาดเล็กน้อย 6% และ 5% ตามลำดับ
- DELTA รายงานกำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 5,911 ล้านบาท มากกว่าที่เราคาด 6% และมากกว่าที่ตลาดคาด 5% เนื่องจากมี Gross margin ที่ดีกว่าคาดเล็กน้อย โดยกำไรสุทธิ 3Q24 ลดลง 10% QoQ จากผลกระทบขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน แต่ดีขึ้น 8.9% YoY จากผลการดำเนินงานที่ยังคงแข็งแกร่งในเกือบทุกผลิตภัณฑ์
- Core profit ใน 3Q24 อยู่ที่ 5,989 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6.3% QoQ และ 18.7% YoY เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 3.5% QoQ (+8% QoQ ในรูปสกุลเงินดอลล่าร์) และ 6.8% YoY (+8% YoY ในรูปสกุลเงินดอลลาร์) และ Gross margin ที่ดีขึ้นเป็น 27.6% ใน 3Q24 จาก 26.9% ใน 2Q24 และ 22.6% ใน 3Q23 หลักๆ มาจากยอดขายที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่มี margin สูงเพิ่มขึ้น จากทั้ง Power system สำหรับ Data Center และผลิตภัณฑ์ DC Power products เช่นเดียวกับ SG&A/sale ที่เพิ่มขึ้นเป็น 13.7% ใน 3Q24 จาก 12.9% ใน 2Q24 และ 10.1% ใน 3Q23 ตามการเพิ่มขึ้นของผลิตภัณฑ์ AI-related ที่พัฒนาโดย DELTA Taiwan จึงต้องจ่ายค่า Technical service fee ให้กับ DELTA Taiwan
- ทั้งนี้กำไร 9M24 คิดเป็น 73% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของเรา โดยเบื้องต้นคาดว่าแนวโน้มผลการดำเนินงานจะยังคงเติบโตต่อเนื่อง QoQ และ YoY ใน 4Q24 จากปริมาณความต้องการผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI ยังคงมีอย่างต่อเนื่อง ประกอบกับผลิตภัณฑ์ใหม่เกี่ยวข้องกับ DC power supply ของ Data center ในระดับ Rack ซึ่งคาดว่าจะมีความชัดเจนมากขึ้นในช่วง 4Q24 ซึ่งพัฒนาโดย DELTA Thailand เองจะทำให้ไม่ต้องจ่ายค่า Technical service fee ให้กับทาง DELTA Taiwan โดยเราจะ Update อีกครั้ง หลังเข้าประชุม Analyst meeting ที่จะจัดขึ้นในวันจันทร์ที่ 28 ตุลาคม
- เรายังคงแนะนำ Neutral ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 109 บาท อิง PE 59X หรือที่ระดับ +0.5SD ของ 5 ปี PE mean