News Update - HMPRO 4Q24: กำไรออกมาตามที่ตลาดคาดไว้

• HMPRO รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 1.7 พันลบ. +3% YoY และ +20% QoQ โดยกำไรออกมาตรงตามที่ตลาดคาดไว้

• กำไรเติบโตเล็กน้อย YoY มาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น (การขยายสาขาหักล้าง SSS -0.5% YoY ใน HomePro format และ SSS +4.5% YoY ใน MegaHome format) และอัตรากำไร EBIT ที่เพิ่มขึ้น หักล้างกับดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้น

• บริษัทประกาศจ่าย 2H24 DPS ที่ 0.25 บาท/หุ้น (เพิ่มจาก 0.18 บาท/หุ้น ใน 1H24) XD วันที่ 22 เม.ย. คิดเป็น dividend yield ที่ 3% ทั้งนี้ บริษัทปรับเพิ่ม dividend payout เป็น 87% ในปี 2024 (จาก 82% ในปี 2023)

• ตั้งแต่ต้นปี 2025 ถึงปัจจุบัน ด้วยฐานและวงเงิน E receipt ที่แตกต่างกัน (วงเงินลดหย่อนสูงสุด 5 หมื่นบาท วันที่ 1 ม.ค. – 15 ก.พ. 2024 เทียบกับวงเงินลดหย่อนสูงสุด 3 หมื่นบาท วันที่ 16 ม.ค. – 28 ก.พ. 2025) ทำให้ SSS ของ Homepro format อยู่ที่ -3-4% YoY แบ่งเป็น (1) ในเดือนม.ค. ตัวเลข SSS อยู่ที่ -3-4% YoY (-high single digit YoY ในครึ่งเดือนแรกจากฐานสูง และ+3-4% YoY ในครึ่งเดือนหลัง) และ (2) ในเดือนก.พ. ถึงปัจจุบัน (24 วัน)ตัวเลข SSS อยู่ที่ -3-4% YoY (-5% YoY ในครึ่งเดือนแรก จากฐานวงเงินปีก่อนที่สูงกว่า ในขณะที่ 9 วันในครึ่งเดือนหลัง มี SSS อยู่ที่ -0.5% YoY) ในขณะที่ SSS ใน MegaHome format อยู่ที่ +1% YoY ใกล้เคียงกันในเดือนม.ค.-ก.พ.

• ปัจจัยที่ต้องติดตามคือ SSS ในช่วงท้ายมาตรการ E receipt ในปีนี้ (ปลายเดือนก.พ.) และหลังจบมาตรการซึ่งจะสะท้อนกำลังซื้อที่แท้จริง ซึ่งน่าจะมีการอัพเดตเพิ่มจาก HMPRO analyst meeting ในวันที่ 5 มี.ค.

• ยังคงคำแนะนำ Outperform HMPRO โดยมีราคาเป้าหมายวิธี DCF ที่ 13 บาท