Markets
News Update - ขนส่งทางบก “สุริยะ” สั่ง รฟม. เร่งเจรจา BEM แก้สัมปทานใช้ค่าโดยสาร 20 บาท
- อ้างอิงจากหนังสือพิมพ์ข่าวหุ้น ทางรัฐมนตรีคมนาคม ได้มอบหมายให้การรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนแห่งประเทศไทย (รฟม.) เร่งเจรจากับเอกชนผู้รับสัมปทานโครงการรถไฟฟ้าที่อยู่ในความดูแล คือ สายสีน้ำเงิน ซึ่งมีบริษัท ทางด่วน และรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ BEM เป็นผู้รับสัมปทาน และสายสีชมพู แคราย-มีนบุรี กับสายสีเหลือง ลาดพร้าว-สำโรง ที่มีบริษัทในเครือ บริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ BTS เป็นผู้รับสัมปทาน เพื่อให้ยอมรับมาตรการรถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย และต้องมีการแก้สัญญาร่วมทุน (PPP) ตามมาตรา 46-48 พ.ร.บ. การร่วมลงทุนระหว่างรัฐและเอกชน พ.ศ. 2562 โดยมีการย้ำด้วยว่าต้องให้ทันก่อนใช้ในทุกสายภายใน ก.ย. 68
- โดยเรามองว่าถ้าอ้างอิงจากเนื้อข่าวว่าต้องมีการแก้ไขสัญญาร่วมทุน อาจจะสามารถตีความได้ว่ารัฐบาลต้องการเดินหน้านโยบายนี้ด้วยการซื้อสัมปทานคืนมากกว่า Subsidy โดยตรง และเหมือนจะมีความพยายามเร่งกระบวนการให้ทัน ก.ย. 68 ถึงแม้ว่าในมุมมองของเราคิดว่าเป็น Timeline ที่ค่อนข้างจะท้าทายก็ตาม
โดยถ้าอิงจากมุมมองที่ว่าจะเป็นการซื้อสัมปทานคืนนั้นเรามองว่าตัวที่จะได้ประโยชน์มากที่สุดคือ BTSGIF (NEUTRAL, TP Bt3.2) เนื่องจากกองทุนไม่มีหนี้และเงินที่ได้จากการซื้อสัมปทานคืนนั้นก็สามารถส่งคืนผู้ถือหน่วยได้เลย รองลงมาคือ BTS (NEUTRAL, TP Bt5.3) เนื่องจากจะทำให้ P&L ดีขึ้นอย่างมีนัย เนื่องจากปัจจุบันสายสีชมพูและเหลืองเป็นปัจจัยกดดันหลัก และ ท้ายสุดคือ BEM (OUTPERFORM, TP Bt10.5) เนื่องจากประเด็นนี้ยังคงต้องรอความชัดเจนเนื่องจากรายละเอียดยังคงจำกัด การเก็งกำไรคงต้องเป็นไปด้วยความระมัดระวัง