ตลาด EV สหรัฐฯ อาจพ้นจุดต่ำสุด Tesla–Rivian เด่น แต่ Lucid ยังต้องปรับโครงสร้าง

1) ภาพรวมตลาด EV: ความต้องการเริ่มฟื้น แต่ไม่เท่ากันทุกบริษัท

• ตลาดรถยนต์ไฟฟ้าสหรัฐและยุโรปเริ่มเห็นสัญญาณฟื้นตัว หลังราคาน้ำมันสูงขึ้นและฐานเปรียบเทียบปีก่อนต่ำจากแรงกดดันเรื่องเงินสนับสนุน EV ที่ถูกยกเลิกในสหรัฐ อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวไม่ได้กระจายเท่ากันทุกค่าย โดย Tesla และ Rivian ทำยอดส่งมอบดีกว่าคาด ขณะที่ Lucid ยังพลาดเป้าและต้องเร่งปรับโครงสร้างภายใน

2) Tesla: ยอดส่งมอบพุ่งแรง แต่หุ้นลงเพราะตลาดมองข้ามธุรกิจรถ

• Tesla ส่งมอบรถทั่วโลก 480,126 คันในไตรมาส 2 เพิ่มขึ้น 25% จากปีก่อน และสูงกว่าคาดอย่างมาก โดยแรงหนุนหลักมาจาก Model 3 และ Model Y ที่ส่งมอบรวม 467,762 คัน รวมถึงยอดขายยุโรปและจีนที่ฟื้นตัวเด่น ขณะที่ธุรกิจพลังงานก็กลับมาดีขึ้น โดยติดตั้งระบบกักเก็บพลังงาน 13.5 กิกะวัตต์-ชั่วโมง เพิ่มขึ้น 53% จากไตรมาสก่อน อย่างไรก็ตาม หุ้น Tesla กลับลดลงราว 7–8% เพราะราคาหุ้นขึ้นมาก่อนหน้า และนักลงทุนรอความคืบหน้าด้านรถไร้คนขับ หุ่นยนต์ Optimus และ AI มากกว่าตัวเลขยอดขายรถยนต์เพียงอย่างเดียว

3) Rivian: เริ่มเห็นแรงส่งจาก R2 และรถตู้เชิงพาณิชย์

• Rivian ส่งมอบรถ 12,194 คันในไตรมาส 2 ดีกว่าคาด และผลิตได้ 12,613 คัน ทำให้บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์ส่งมอบทั้งปีเป็น 65,000–70,000 คัน จากเดิม 62,000–67,000 คัน จุดสำคัญคือการเริ่มส่งมอบ R2 ซึ่งเป็นรถ SUV ราคาต่ำกว่ารุ่นเดิม และถูกมองว่าเป็นกุญแจสำคัญสู่การทำกำไรในอนาคต นอกจากนี้ยอดรถตู้ส่งของเชิงพาณิชย์และรุ่น R1 ก็เติบโตดี ช่วยเพิ่มความมั่นใจว่าการผลิตครึ่งปีหลังมีโอกาสดีขึ้น

4) Lucid: ยอดส่งมอบยังต่ำกว่าคาด แม้เริ่มเปลี่ยนทีมบริหาร

• Lucid ผลิตรถ 4,774 คัน และส่งมอบ 3,953 คันในไตรมาส 2 ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาด สะท้อนว่าความต้องการในตลาดรถหรูไฟฟ้ายังไม่สม่ำเสมอ บริษัทจึงประกาศเปลี่ยน CFO และแต่งตั้งผู้บริหารใหม่หลายตำแหน่ง เพื่อทำให้องค์กรคล่องตัวขึ้น ลดต้นทุน และเพิ่มความรับผิดชอบในการทำงาน ภายใต้ CEO คนใหม่ Silvio Napoli ซึ่งกำลังพยายามเปลี่ยน Lucid ให้เป็นธุรกิจที่ยั่งยืนมากขึ้น แต่ระยะสั้นยังถูกมองว่ามีความเสี่ยงสูงกว่าคู่แข่ง

5) ตลาด EV อาจพ้นจุดต่ำสุด แต่การแข่งขันยังเข้มข้น

• ภาพรวมจากทั้ง 3 บริษัทชี้ว่า “ความต้องการ EV เริ่มฟื้น” โดยเฉพาะเมื่อราคาน้ำมันสูงและผู้บริโภคเริ่มกลับมาพิจารณารถไฟฟ้า แต่ผู้ผลิตที่มีรุ่นรถขายดี ฐานการผลิตใหญ่ และต้นทุนต่อคันลดลง จะได้เปรียบมากกว่า Tesla ได้แรงหนุนจาก Model Y/Model 3 และธุรกิจพลังงาน ส่วน Rivian เริ่มมีความหวังจาก R2 และรถตู้เชิงพาณิชย์ ขณะที่ Lucid ยังต้องพิสูจน์ว่าการปรับองค์กรจะช่วยแก้ปัญหายอดขายและต้นทุนได้จริง

มุมมองของ InnovestX

• ในภาพรวม Tesla และ Rivian สะท้อนภาพ EV กลับมาฟื้น โดยเฉพาะจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและการฟื้นตัวในยุโรป แต่สำหรับ Tesla นักลงทุนยังให้ความสำคัญกับ AI, รถไร้คนขับ และหุ่นยนต์ มากกว่ายอดขายรถระยะสั้น ส่วน Rivian จุดชี้ขาดคือการเร่งผลิต R2 และการทำกำไรต่อคันให้ดีขึ้น
• มุมมองด้านการลงทุน Tesla ยังเหมาะกับนักลงทุนที่รับความผันผวนได้และมองระยะยาวจาก AI/รถไร้คนขับ/พลังงาน มากกว่าธุรกิจรถอย่างเดียว

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน