ยอดค้าปลีกสหรัฐเดือน ส.ค. ยังดี แต่เริ่มเลือกใช้จ่าย หนุน E-commerce และ Payment

ยอดค้าปลีกสหรัฐเดือน ส.ค. 2026 เพิ่มขึ้น 1.2% MoM สูงกว่าคาด โดยแรงหนุนเด่นมาจากร้านค้าออนไลน์ อิเล็กทรอนิกส์ สินค้ากีฬา และพลังงาน ขณะที่ข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv สะท้อนว่าคุณภาพการใช้จ่ายเริ่มอ่อนลง จากจำนวนธุรกรรมที่ชะลอ การใช้เครดิตที่สูงขึ้น และความอ่อนแอในสินค้าฟุ่มเฟือย รองเท้า ร้านอาหารบางประเภท และร้านขายของชำ โดย INVX มองว่าภาพดังกล่าวยังสนับสนุนหุ้นที่ได้ประโยชน์จาก E-commerce และระบบชำระเงินดิจิทัล เช่น Amazon, Visa, Mastercard และ Affirm มากกว่าหุ้นค้าปลีกสินค้าฟุ่มเฟือยที่พึ่งพากำลังซื้อของผู้บริโภคระดับกลางโดยตรง

1. ภาพรวมยอดค้าปลีกยังดีกว่าคาด แต่แรงหนุนกระจายไม่เท่ากันในแต่ละหมวด

ยอดค้าปลีกสหรัฐเดือน ส.ค. 2026 เพิ่มขึ้น 1.2% MoM สูงกว่าตลาดคาด 0.8% และฟื้นจาก -0.5% ในเดือน ก.ค. ขณะที่ยอดค้าปลีกไม่รวมรถยนต์เพิ่มขึ้น 1.4% MoM และยอดขายกลุ่มควบคุมเพิ่มขึ้น 1.4% MoM สูงกว่าคาดที่ 0.5%

ในรายละเอียด 12 จาก 13 หมวดค้าปลีกมียอดขายเพิ่มขึ้น โดยกลุ่มที่โดดเด่น ได้แก่ สถานีบริการน้ำมัน +3.1% MoM, ร้านค้าออนไลน์ +2.6%, ร้านอิเล็กทรอนิกส์ +1.6%, สินค้ากีฬาและงานอดิเรก +1.2%, ร้านอาหาร +1.2% และเฟอร์นิเจอร์ +0.9% ขณะที่วัสดุก่อสร้างเป็นเพียงหมวดเดียวที่ลดลง 0.2%

หมวดยอดขายค้าปลีก (ส.ค. 26)	MoM	YoY
สถานีบริการน้ำมัน	+3.1%	+20.5%
ร้านค้าออนไลน์ / ไม่มีหน้าร้าน	+2.6%	+10.4%
ร้านค้าสินค้าเบ็ดเตล็ด	+1.9%	+12.6%
อิเล็กทรอนิกส์	+1.6%	+7.9%
สินค้ากีฬา หนังสือ และงานอดิเรก	+1.2%	+9.4%
ร้านอาหารและเครื่องดื่ม	+1.2%	+4.0%
เฟอร์นิเจอร์และของใช้ในบ้าน	+0.9%	+0.8%
สุขภาพและของใช้ส่วนบุคคล	+0.9%	+1.5%
เสื้อผ้าและเครื่องแต่งกาย	+0.7%	+3.5%
ร้านค้าทั่วไป	+0.7%	+2.7%
รถยนต์และชิ้นส่วน	+0.6%	+1.7%
อาหารและเครื่องดื่ม	+0.4%	-0.5%
วัสดุก่อสร้างและสวน	-0.2%	+5.2%

อย่างไรก็ดี ความแข็งแกร่งของยอดขายในเชิงมูลค่าต้องพิจารณาควบคู่กับ ข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv ซึ่งสะท้อนว่าการเติบโตส่วนหนึ่งมาจากราคาสินค้าที่สูงขึ้น มากกว่าจำนวนธุรกรรมที่เพิ่มขึ้นอย่างแข็งแรง

2. ร้านค้าออนไลน์และอิเล็กทรอนิกส์ยังเป็นกลุ่มเด่น

ยอดขายร้านค้าที่ไม่มีหน้าร้านหรือช่องทางออนไลน์เพิ่มขึ้น 2.6% MoM และ 10.4% YoY โดยฟื้นจาก -1.7% MoM ในเดือน ก.ค. ส่วนหนึ่งเป็นผลจากความผันผวนของฐานเปรียบเทียบ หลัง Amazon เลื่อน Prime Day มาเป็นเดือน มิ.ย.

ด้านร้านอิเล็กทรอนิกส์ ยอดขายเพิ่มขึ้น 1.6% MoM และ 7.9% YoY ขณะที่สินค้ากีฬา หนังสือ และงานอดิเรกเพิ่มขึ้น 1.2% MoM และ 9.4% YoY สะท้อนอุปสงค์ที่ยังดี โดยเฉพาะในช่วงเปิดภาคเรียน

ข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv ยังชี้ว่า E-commerce เติบโตเร็วกว่าการซื้อผ่านหน้าร้านในหลายอุตสาหกรรม สะท้อนการเปลี่ยนพฤติกรรมของผู้บริโภคที่ยังดำเนินต่อเนื่อง

3. เสื้อผ้ายังเติบโต แต่สินค้าฟุ่มเฟือยและรองเท้าเริ่มอ่อนแอ

ยอดขายเสื้อผ้าจากข้อมูล Census Bureau เพิ่มขึ้น 0.7% MoM และ 3.5% YoY แม้ยังเป็นบวก แต่การเติบโตชะลอลงจาก 4.8% YoY ในเดือน ก.ค.

ขณะที่ ข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv ระบุว่าการใช้จ่ายในหมวดเสื้อผ้าและเครื่องประดับเพิ่มขึ้นเพียง 2.9% YoY ร้านรองเท้าลดลง 2.1% YoY และการใช้จ่ายในกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือยลดลง 3.7% YoY

นอกจากนี้ มูลค่าต่อรายการของสินค้าฟุ่มเฟือยยังเพิ่ม 4.1% YoY สะท้อนว่าการลดลงของยอดใช้จ่ายอาจมาจากจำนวนธุรกรรมที่ลดลงมากกว่าราคาสินค้า

4. ร้านอาหารยังโตจากข้อมูลทางการ แต่ข้อมูล Fiserv สะท้อนแรงกดดันในบางกลุ่ม

ยอดขายร้านอาหารและเครื่องดื่มเพิ่มขึ้น 1.2% MoM และ 4.0% YoY ตามข้อมูล Census Bureau ซึ่งสะท้อนว่าการใช้จ่ายในหมวดนี้ยังขยายตัวในภาพรวม

อย่างไรก็ดี ข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv ระบุว่าการใช้จ่ายร้านอาหารเพิ่มเพียง 1.4% YoY ขณะที่ร้านอาหารสำหรับครอบครัวลดลง 6.5% YoY และร้านอาหารระดับสูงกับ Fast Casual ลดลงประมาณ 5.4% YoY

ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนว่าผู้บริโภคยังรับประทานอาหารนอกบ้าน แต่มีแนวโน้มเลือกใช้จ่ายมากขึ้นและลดการใช้บริการร้านที่มีราคาสูงหรือไม่จำเป็น

5. อาหารและของใช้จำเป็นเริ่มสะท้อนพฤติกรรมเน้นความคุ้มค่า

ยอดขายอาหารและเครื่องดื่มจาก Census Bureau เพิ่มขึ้น 0.4% MoM แต่ลดลง 0.5% YoY ขณะที่ร้านขายของชำเพิ่มขึ้น 0.5% MoM แต่ลดลง 0.3% YoY

ด้าน ข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv ระบุว่ายอดใช้จ่ายในซูเปอร์มาร์เก็ตและร้านขายของชำลดลง 1.3% YoY โดยมูลค่าต่อรายการลดลง 0.9% YoY และจำนวนธุรกรรมลดลง 0.4% YoY

แม้เป็นสินค้าจำเป็น แต่ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนว่าผู้บริโภคเริ่มลดขนาดตะกร้าสินค้าและให้ความสำคัญกับราคาเพิ่มขึ้น

6. พลังงานเป็นหมวดที่เติบโตสูงสุด แต่แรงหนุนมาจากราคาเป็นหลัก

ยอดขายสถานีบริการน้ำมันเพิ่มขึ้น 3.1% MoM และ 20.5% YoY โดย Bloomberg Economics ประเมินว่าราคาน้ำมันมีส่วนเพิ่มยอดค้าปลีกรวมประมาณ 0.25 จุด%

ด้านข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv ระบุว่ายอดใช้จ่ายสถานีบริการน้ำมันเพิ่มขึ้น 26.3% YoY จาก 22.3% YoY ในเดือน ก.ค. ขณะที่มูลค่าต่อรายการเพิ่ม 17.1% YoY และจำนวนธุรกรรมเพิ่มเพียง 7.8% YoY

ดังนั้น การเติบโตของยอดใช้จ่ายในหมวดนี้มาจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นเป็นหลัก มากกว่าการเพิ่มขึ้นของปริมาณการใช้

7. การท่องเที่ยวและกิจกรรมพักผ่อนยังโต แต่ผู้บริโภคเปลี่ยนไปเลือกตัวเลือกราคาต่ำลง

ข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv ระบุว่าการใช้จ่ายด้านการท่องเที่ยวเพิ่มขึ้น 5.9% YoY ในเดือน ส.ค. ชะลอจาก 10.4% YoY ในเดือน ก.ค. ขณะที่จำนวนธุรกรรมเพิ่ม 6.5% YoY แต่มูลค่าต่อรายการลดลง 0.6% YoY

ส่วนการใช้จ่ายด้านกิจกรรมพักผ่อนเพิ่มขึ้น 5.0% YoY ชะลอจาก 6.3% YoY ในเดือน ก.ค. แม้จำนวนธุรกรรมเพิ่มขึ้น 4.8% YoY แต่มูลค่าต่อรายการเพิ่มเพียง 0.2% YoY

ภาพดังกล่าวสะท้อนว่าผู้บริโภคยังเดินทางและใช้จ่ายเพื่อความบันเทิง แต่กำลังเปลี่ยนไปสู่บริการที่มีราคาต่ำลง เช่น การเดินทางภาคพื้นดิน โรงภาพยนตร์ และกิจกรรมสำหรับครอบครัว มากกว่าตั๋วเครื่องบินหรือกิจกรรมราคาสูง

8. ข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv สะท้อนว่าคุณภาพการบริโภคเริ่มอ่อนลง

แม้ยอดใช้จ่ายรวมตาม ข้อมูล SpendTrend ของ Fiserv เพิ่มขึ้น 6.1% YoY ในเดือน ส.ค. แต่แรงขับเคลื่อนสำคัญมาจากมูลค่าต่อรายการที่เพิ่มขึ้น 3.5% YoY ขณะที่จำนวนธุรกรรมเพิ่มเพียง 2.6% YoY

จำนวนธุรกรรมชะลอลงจากค่าเฉลี่ย 3.7% YoY ใน 2Q26 และ 5.7% YoY ใน 1Q26 สะท้อนว่าผู้บริโภคยังใช้จ่ายมากขึ้นในเชิงมูลค่า แต่ความถี่ในการซื้อเริ่มชะลอลง

อีกด้านหนึ่ง การใช้จ่ายผ่านบัตรเครดิตเพิ่มขึ้น 9.5% YoY และเติบโตเร็วกว่าบัตรเดบิต สะท้อนว่าผู้บริโภคบางส่วนอาจพึ่งพาสินเชื่อมากขึ้นเพื่อรักษาระดับการใช้จ่าย

9. มุมมองของ INVX

ยอดค้าปลีกสหรัฐเดือน ส.ค. ยังแข็งแรงกว่าคาด แต่เมื่อแยกตามประเภทสินค้า พบว่าการเติบโตเด่นอยู่ใน ออนไลน์ อิเล็กทรอนิกส์ สินค้ากีฬา และพลังงาน ขณะที่ สินค้าฟุ่มเฟือย รองเท้า ร้านอาหารบางประเภท และร้านขายของชำ เริ่มเห็นแรงกดดันชัดขึ้น

ในเชิงกลยุทธ์ เรายังให้น้ำหนักกับหุ้นที่ได้ประโยชน์จากการเปลี่ยนผ่านสู่ E-commerce และระบบชำระเงินดิจิทัล เช่น Amazon, Visa, Mastercard และ Affirm มากกว่าหุ้นค้าปลีก discretionary ที่พึ่งพากำลังซื้อของผู้บริโภคระดับกลางโดยตรง

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน