News Update - WHA กำไรสุทธิ 2Q68 ต่ำกว่าคาดเล็กน้อยจากอัตรากำไร ขั้นต้นที่อ่อนตัวลง

WHA รายงานกำไรสุทธิ 2Q68 ที่ 980 ลบ. (-23.9% YoY และ -52.8% QoQ) ต่ำกว่า INVX คาด 8% และต่ำกว่าตลาดคาด 5% หลักๆ เกิดจากอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนตัวลง
รายได้ใน 2Q68 อยู่ที่ 3.33 พันลบ. (+43.5% YoY แต่ -29.1% QoQ) โดยแบ่งเป็นรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ 61% และรายได้จากการให้เช่า 22%
ใน 2Q68 WHA โอนที่ดินจำนวน 262 ไร่ (-58% YoY และ -69% QoQ) โดยใน 1H68 มีการโอนที่ดินรวม 1,100 ไร่
อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยอยู่ที่ 47.3% (ประมาณการของเราอยู่ที่ 51%) ลดลงจาก 52.9% ใน 2Q67 และ 58.8% ใน 1Q68 เพราะได้รับแรงกดดันจากอัตรากำไรขั้นต้นการขายที่ดินเฉลี่ยที่ 55.7% เทียบกับ 64.4% ใน 2Q67
กำไรสุทธิ 1H68 อยู่ที่ 3.05 พันลบ. (+15.1% YoY)
WHA มียอด LOI จำนวน 1,427 ไร่ รวมถึงที่ดินขนาดใหญ่ 2 แปลง และมี backlog อยู่ที่ 1,467 ไร่
เราคงประมาณการรายได้ปี 2568 ไว้ที่ 1.33 หมื่นลบ. (+17.4%) และกำไรสุทธิที่ 4.8 พันลบ. (+11.8%)
เราคาดว่ากำไรสุทธิ 3Q68 จะเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ
คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ WHA โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 4.50 บาท/หุ้น โดยอิงกับ -1SD จาก PE เฉลี่ย 7 ปีที่ 14 เท่า