Xiaomi เร่งยกระดับ MiMo-V2.6 ขณะที่ความเชื่อมั่นกลายเป็นโจทย์ใหม่ของ AI จีน

การแข่งขัน AI จีนกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว โดย Xiaomi แสดงความก้าวหน้าของ MiMo-V2.6 ซึ่งยกระดับความสามารถผ่านการเรียนรู้แบบเสริมแรงและทำผลงานใกล้เคียงแบบจำลองชั้นนำ ขณะที่เหตุการณ์ Z.ai ส่งข้อมูลผู้ใช้ขึ้นระบบภายนอกโดยไม่ได้รับความยินยอมสะท้อนว่า ความน่าเชื่อถือ กำลังเป็นอีกปัจจัยสำคัญในการเลือกใช้ AI โดยเฉพาะในภาคธุรกิจ INVX มองเป็นบวกต่อ Xiaomi ในระยะยาว แต่ในระยะสั้น Xiaomi เผชิญแรงกดดันหลายด้าน จึงควรรอจังหวะอ่อนตัวเพื่อทยอยสะสม

1. Xiaomi ยกระดับ MiMo-V2.6 จากแบบจำลองภาษาไปสู่ AI ที่ทำงานแทนผู้ใช้ได้มากขึ้น

Xiaomi เปิดเผยกระบวนการฝึก MiMo-V2.6 ด้วยการเรียนรู้แบบเสริมแรงแบบสด โดย MiMo-V2.6-Pro ทำคะแนน DeepSWE ได้สูงสุดราว 72.6 คะแนน หลังการฝึก 30 ขั้น ใกล้เคียง DeepSeek V4.1 Flash ที่ 74.2 คะแนน ขณะที่ AutomationBench อยู่ที่ 53.1 เทียบกับ DeepSeek ที่ 54.8 สะท้อนว่าความสามารถของ Xiaomi เริ่มเข้าใกล้กลุ่มแบบจำลองชั้นนำแบบเปิดมากขึ้น

จุดสำคัญคือ Xiaomi ไม่ได้มุ่งเฉพาะการสนทนา แต่กำลังขยาย MiMo ไปสู่การเขียนโปรแกรม การทำงานอัตโนมัติ การประมวลผลภาพ การสร้างโลก 3 มิติ และการควบคุมหุ่นยนต์ รวมถึงเชื่อมเข้ากับ Super XiaoAI และ MiMo Desktop ทำให้ AI มีโอกาสถูกนำไปใช้กับโทรศัพท์ รถยนต์ อุปกรณ์อัจฉริยะ และหุ่นยนต์ของ Xiaomi ในอนาคต

2. ต้นทุนการฝึกสูงขึ้น แต่ Xiaomi เริ่มเห็นทางลดต้นทุนต่อความสามารถ

MiMo-V2.6-Flash ใช้เงินฝึกราว US$0.85mn ขณะที่ Pro ใช้ US$2.62mn หรือสูงกว่า Flash ราว 2–3 เท่า แต่ Flash สามารถเพิ่มคะแนน DeepSWE ได้มากกว่า 19 คะแนน เทียบกับมากกว่า 14 คะแนนของ Pro สะท้อนว่าแบบจำลองขนาดเล็กกว่าสามารถให้ผลตอบแทนจากทรัพยากรคำนวณที่ดีกว่าในบางงาน

คอขวดของการพัฒนา AI จึงไม่ได้อยู่ที่จำนวนชิปเพียงอย่างเดียว แต่เริ่มย้ายไปสู่ประสิทธิภาพของระบบ การจัดการข้อมูล และการออกแบบกระบวนการฝึก ขณะที่ MiMo-V3 ซึ่งคาดว่าจะออกช่วงต้นปี 2027 จะใช้โครงสร้างใหม่เพื่อลดการใช้หน่วยความจำและการคำนวณ ซึ่งอาจช่วยลดต้นทุนการใช้งานเพิ่มเติม

เปรียบเทียบ Xiaomi MiMo-V2.6

ประเด็น	MiMo-V2.6 Pro	MiMo-V2.6 Flash	มุมมอง
ค่าใช้จ่ายฝึก RL	US$2.62mn	US$0.85mn	Flash ใช้ต้นทุนต่ำกว่าราว 68%
คะแนน DeepSWE หลังฝึก	72.6	65.7	Pro มีความสามารถสูงกว่า
คะแนน DeepSWE ที่เพิ่มขึ้น	+14 จุด	+17 จุด*	Flash ให้ผลตอบแทนต่อต้นทุนดีกว่า
AutomationBench	55.0	52.7	ทั้งสองรุ่นพัฒนาขึ้นต่อเนื่อง
จุดเด่น	ความสามารถสูง	สมดุลต้นทุน–ประสิทธิภาพ	Flash เหมาะกับการขยายใช้งานวงกว้าง

3. ความสามารถของ AI เพิ่มขึ้น แต่ความปลอดภัยของข้อมูลกำลังกลายเป็นตัวแปรสำคัญ

อีกด้านหนึ่ง Z.ai เผชิญปัญหาความเชื่อมั่น หลังผู้ใช้พบว่าเครื่องมือเขียนโปรแกรม ZCode ส่งข้อมูลจากพื้นที่ทำงานในเครื่องขึ้นไปยังระบบภายนอกโดยไม่ได้รับความยินยอมอย่างชัดเจน โดยพบไฟล์ที่มีข้อมูลโครงการและประวัติ Git ขณะที่ระบบส่งข้อมูลถูกเปิดเป็นค่าเริ่มต้นและผู้ใช้ไม่สามารถปิดได้

Z.ai ได้ขอโทษ แก้ไขระบบ เปิดรหัสของ ZCode ให้ตรวจสอบ และเชิญหน่วยงานภายนอกเข้าตรวจสอบความปลอดภัย โดยระบุว่าได้ลบเส้นทางที่สามารถสร้างและส่งข้อมูลจากคลังโครงการออกไปแล้ว อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ดังกล่าวสร้างความเสียหายต่อความเชื่อมั่น และมีรายงานว่าบริษัทหุ่นยนต์จีนบางแห่งสั่งห้ามใช้เครื่องมือของ Z.ai ภายในองค์กรด้วยเหตุผลด้านความปลอดภัย

4. การแข่งขัน AI จีนจึงกำลังเปลี่ยนไปสู่ใครนำไปใช้ได้กว้างและไว้ใจได้

ภาพรวมสะท้อนว่าการแข่งขันรอบใหม่ไม่ได้จบที่คะแนนทดสอบของแบบจำลอง Xiaomi กำลังสร้างความได้เปรียบจากการเชื่อม AI เข้ากับระบบนิเวศของตนเอง พร้อมรักษาระดับราคาของ MiMo-V2.6 ใกล้เคียงรุ่นก่อน แม้ความสามารถเพิ่มขึ้น ซึ่งอาจช่วยเร่งการใช้งานในวงกว้าง

ในทางกลับกัน กรณี Z.ai แสดงให้เห็นว่าหากผู้ใช้ไม่มั่นใจเรื่องข้อมูล ความสามารถของแบบจำลองเพียงอย่างเดียวอาจไม่เพียงพอ โดยเฉพาะลูกค้าองค์กรที่ข้อมูลต้นฉบับและรหัสโปรแกรมมีมูลค่าสูง ทำให้ความปลอดภัย ความโปร่งใส และการควบคุมข้อมูลมีแนวโน้มกลายเป็นส่วนสำคัญของการแข่งขัน AI จีนมากขึ้น

ระบบนิเวศ Xiaomi AI และหุ้นที่เกี่ยวข้อง

ห่วงโซ่	บริษัทที่เกี่ยวข้อง	ความเชื่อมโยงกับ Xiaomi AI	ผลกระทบ
ชิปประมวลผลบนอุปกรณ์	Qualcomm, MediaTek	ชิปสำหรับมือถือและอุปกรณ์ Xiaomi	บวกจาก AI บนอุปกรณ์
หน่วยความจำ	SK hynix	DRAM/หน่วยความจำสำหรับอุปกรณ์และ AI	บวกตามความต้องการหน่วยความจำ
ชิ้นส่วนอุปกรณ์	Lens Technology	ชิ้นส่วนมือถือและอุปกรณ์อัจฉริยะ	บวกตามการขยายระบบนิเวศ
อุปกรณ์ Xiaomi	Xiaomi	มือถือ รถ EV เครื่องใช้ไฟฟ้า และ Super XiaoAI	ได้ประโยชน์โดยตรงที่สุด
AI Software	Xiaomi MiMo	แบบจำลองหลักที่เชื่อมบริการต่าง ๆ	เพิ่มความผูกพันในระบบนิเวศ
ความปลอดภัย AI	ผู้ให้บริการ Cybersecurity	ความต้องการตรวจสอบข้อมูลและ AI เพิ่มขึ้น	ได้แรงหนุนทางอ้อม

มุมมองของ InnovestX

INVX มองเป็นบวกต่อ Xiaomi ในระยะยาวเนื่องจากความสามารถของ AI ที่ดีขึ้นช่วยเสริม Ecosystem ตั้งแต่สมาร์ตโฟน รถ EV ไปจนถึงอุปกรณ์ IoT และเพิ่มโอกาสสร้างรายได้จาก AI ในระยะยาว
อย่างไรก็ดี กลยุทธ์ตั้งราคาต่ำเพื่อเร่งการใช้งานอาจจำกัดรายได้จาก API ในระยะสั้น และเพิ่มแรงกดดันด้านราคาต่อผู้ให้บริการ AI จีนรายอื่น ขณะเดียวกัน ธุรกิจสมาร์ตโฟนยังเผชิญแรงกดดันจากต้นทุน Memory ที่สูงขึ้น และธุรกิจ EV ยังมีการแข่งขันรุนแรง ซึ่งอาจกดดันผลประกอบการใน 3Q26 ก่อนมีโอกาสค่อยๆ ฟื้นตัวใน 4Q26 ดังนั้นเรามองว่า ควรรอจังหวะอ่อนตัวเพื่อทยอยสะสม มากกว่าการเร่งเข้าลงทุนในระยะสั้น

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน