YMTC รุกตลาดชิปหน่วยความจำ AI เพิ่มแรงกดดันต่อผู้นำโลก

1. YMTC เร่งขยายธุรกิจ NAND เตรียมเข้าตลาดหุ้นจีน

Yangtze Memory Technologies (YMTC) ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ NAND รายใหญ่ที่สุดของจีน มีแนวโน้มรายได้เติบโตเร็วกว่าคู่แข่งในอุตสาหกรรมถึง 6 เท่าในปี 2026 จากการขยายธุรกิจสู่ตลาดศูนย์ข้อมูลและโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยบริษัทแม่ CCSH เตรียมระดมทุน 3.3 หมื่นล้านหยวน ($4.9bn) ผ่านการเสนอขายหุ้น IPO ในตลาด STAR ของเซี่ยงไฮ้ หลังรายได้ปี 2025 เติบโต 40% YoY สู่ระดับ 6.3 หมื่นล้านหยวน สะท้อนการเร่งเพิ่มกำลังผลิตและขยายธุรกิจสู่ผลิตภัณฑ์มูลค่าสูง

2. ตลาด Enterprise SSD สำหรับ AI เป็นแรงขับเคลื่อนการเติบโตใหม่

YMTC กำลังเปลี่ยนจากการพึ่งพาชิปหน่วยความจำสำหรับสมาร์ตโฟนและคอมพิวเตอร์ ไปสู่หน่วยจัดเก็บข้อมูลสำหรับองค์กร (Enterprise SSD) ที่ใช้ในศูนย์ข้อมูล AI โดย Counterpoint คาดว่าสัดส่วนรายได้จากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเซิร์ฟเวอร์จะเพิ่มจากเกือบ 0% ในปี 2024 เป็น 39% ภายในปี 2028 ขณะที่ Enterprise SSD คิดเป็น 48% ของปริมาณ NAND ที่จัดส่งทั่วโลกใน 2Q26 เพิ่มจาก 26% ในปีก่อน สะท้อนความต้องการจัดเก็บและเรียกใช้ข้อมูลสำหรับ AI ที่เพิ่มขึ้น โดย YMTC ขยายความร่วมมือกับ Phison, Silicon Motion, Alibaba และ Huawei เพื่อเพิ่มความสามารถในการแข่งขัน

3. YMTC ขึ้นเป็นอันดับ 3 ของโลกด้านปริมาณ NAND แต่รายได้ยังตามหลัง

Counterpoint ระบุว่า YMTC มีปริมาณจัดส่ง NAND มากเป็นอันดับ 3 ของโลกใน 2Q26 รองจาก Samsung และ SK hynix แต่สูงกว่า Kioxia และ Micron อย่างไรก็ตาม หากวัดจากรายได้ YMTC ยังอยู่เพียงอันดับ 5 เนื่องจากผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ยังอยู่ในตลาดผู้บริโภคที่มีมูลค่าต่ำกว่า Enterprise SSD การขยายเข้าสู่ตลาดศูนย์ข้อมูลจึงเป็นโอกาสสำคัญในการเพิ่มรายได้และอัตรากำไร แต่ยังต้องพิสูจน์ความสามารถในการผ่านมาตรฐานลูกค้าองค์กร โดยเฉพาะลูกค้านอกจีน

4. การแข่งขันจากจีนเพิ่มความเสี่ยงต่อผู้นำตลาดหน่วยความจำโลก

การเติบโตของ YMTC สอดคล้องกับความก้าวหน้าของ CXMT ในเทคโนโลยี DRAM ที่เป็นปัจจัยกดดันหุ้นหน่วยความจำโลกเมื่อวันที่ 13 ต.ค. โดยนักลงทุนกังวลว่าผู้ผลิตจีนอาจเพิ่มส่วนแบ่งตลาดและสร้างแรงกดดันด้านราคาในระยะยาว ขณะที่ YMTC ยังเริ่มวิจัย DRAM เพื่อขยายธุรกิจเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม บริษัทเผชิญข้อจำกัดด้านการเข้าถึงเครื่องจักรผลิตชิปขั้นสูงจากมาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ซึ่งอาจจำกัดความสามารถในการแข่งขันกับผู้ผลิตชั้นนำในระยะสั้น

เปรียบเทียบ YMTC และ CXMT

มุมมองของ InnovestX

• INVX มองว่าการขยายธุรกิจของ YMTC และความก้าวหน้าของ CXMT เป็นปัจจัยเพิ่มความเสี่ยงด้านการแข่งขันระยะยาวต่อ Samsung Electronics, SK hynix, Micron (MU) และ Kioxia โดยเฉพาะตลาด NAND และ Enterprise SSD ที่มีอัตรากำไรสูง และอาจทำให้หุ้นกลุ่มหน่วยความจำผันผวนต่อเนื่องจากแรงขายก่อนหน้า
• อย่างไรก็ตาม เรายังมองบวกต่อแนวโน้มอุตสาหกรรมในระยะสั้นถึงกลาง เนื่องจากความต้องการหน่วยความจำสำหรับ AI ยังแข็งแกร่ง ขณะที่ผู้ผลิตจีนยังมีข้อจำกัดด้านเทคโนโลยีและการเข้าถึงลูกค้าระดับโลก จึงยังไม่เห็นผลกระทบต่อราคาขายอย่างมีนัยสำคัญในระยะสั้น โดยยังมองบวกต่อ SK hynix, Samsung และ Micron โดยติดตามส่วนแบ่งตลาด Enterprise SSD และแนวโน้มราคา NAND อย่างใกล้ชิด

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน