สวัสดีตอนเช้า - 10 ก.พ. 2568

กังวลสงครามการค้ายังกดดัน

ประเด็นสำคัญ

• ปธน. ทรัมป์ เผยจะเรียกเก็บภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมในอัตรา 25% จากทุกประเทศในวันนี้ แต่ยังไม่ระบุวันบังคับใช้ อีกทั้งจะประกาศมาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้ (Reciprocal Tariffs) ภายในสัปดาห์นี้ โดยจะนำมาใช้กับประเทศที่เก็บภาษีสินค้านำเข้าจากสหรัฐฯ
• จีนเผย CPI ม.ค. เพิ่มขึ้น 0.5%YoY สูงสุดในรอบ 5 เดือน และสูงกว่าตลาดคาด และ PPI ม.ค. หดตัว 2.3%YoY สูงกว่าตลาดคาด ส่วนการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 1.43 แสน ต่ำกว่าตลาดคาด
• รมช.คลัง เผยบอร์ดกลั่นกรองโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจได้พิจารณา 5 มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ได้แก่ 1. เร่งรัดการเบิกจ่ายงบลงทุน 2.เพิ่มประสิทธิภาพการใช้จ่ายเงินหมื่นเฟสสาม 3.เร่งรัดลงทุนโครงการบ้านเพื่อคนไทย 4.กระตุ้นการท่องเที่ยว และ 5. เร่งรัดโครงการลงทุนภาคเอกชน ซึ่งคาดจะผลักดันให้ GDP ไทยในปีนี้เติบโตได้ถึง 3.5%
• สศอ. เผย 5 อุตสาหกรรมเด่นปี 2568 ที่มีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่อง นำโดยอาหารและเครื่องดื่ม, ผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม, บรรจุภัณฑ์, เครื่องใช้ไฟฟ้า และฮาร์ดดิสก์ไดรฟ์ (HDD) แนะเร่งปฏิรูปอุตสาหกรรมไทย ยกระดับขีดความสามารถในการแข่งขัน
• กทพ. เผยรายได้ปี 2567 แตะ 1.9 หมื่นลบ. กำไรโต 3% กางแผนลงทุนปี 2568 เดินหน้า 2 โครงการเรือธง ทางด่วนภูเก็ตและทางด่วนเกษตร เม็ดเงินกว่า 3 หมื่นลบ. คาดเสนอ ครม. 1Q68 และเปิดประมูลทันที ได้ตัวผู้รับเหมา ต.ค. นี้ ลุยก่อสร้างปี 2569 แล้วเสร็จเปิดบริการปี 2572
• สกพอ. MOU ร่วมกระทรวงพาณิชย์จีนผนึกกำลังส่งเสริมการลงทุนด้านเศรษฐกิจดิจิทัล และสนับสนุนอุตสาหกรรมดิจิทัล ใน EEC ตลอดจนยกระดับมาตรฐานด้านเศรษฐกิจดิจิทัลของทั้งสองฝ่าย

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสฟื้นตัวแต่ Upside จำกัด โดยมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1320 จุด โดยแม้ปัจจัยต่างประเทศจะมีแรงหนุนจากการคลายความกังวลเรื่องสงครามการค้าระยะสั้นและผลประกอบการนอกกลุ่มการเงินของ บจ. สหรัฐฯ ที่คาดยังออกมาแข็งแกร่ง แต่ในประเทศยังขาดปัจจัยบวกใหม่กระตุ้นบรรยากาศลงทุน โดยคาดดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจะมีแนวโน้มชะลอตัวลง แม้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐจะเริ่มมีผลบังคับใช้ ส่งผลให้ผลตอบแทนของตลาดหุ้นไทยยัง Underperform ตลาดหุ้นทั่วโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสฟื้นตัวได้ แต่ Upside จำกัด มีแนวต้านสำคัญที่ 1320 แนะนำลงทุนใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 2 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนกำไร 4Q67-1Q68 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ เลือก ADVANC TRUE AMATA TIDLOR MTC AU HTC
2. หุ้น Real Sector พื้นฐานดี ใน SET100 ที่คาดเป็นเป้าหมายของกองทุนและมี Downside Risk จำกัดเนื่องจากมีจุดแข็ง 1) ปี 2568 คาดกำไรสามารถเติบโตได้ YoY 2) มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง สภาพคล่องสูง มีโอกาสซื้อหุ้นคืน (มี PBV < 1 เท่า) 3) Valuation ไม่แพง ซื้อขาย PER และ PBV 2568F ต่ำกว่า -1SD และ 4) มีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาด Div. Yield ปี 2568 อย่างน้อย 5% แนะนำ BCP AP PTT TU SPALI
3. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากมาตรการกระตุ้นการบริโภค เช่น Easy E-Receipt และแจกเงินหมื่นเฟส 2 แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO TNP) และกลุ่มท่องเที่ยว (MINT AWC ERW AOT)
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้แนะนำเก็งกำไร 1) หุ้นที่คาดสัปดาห์หน้าจะประกาศงบ 4Q67 และกำไรเติบโต YoY และ QoQ แนะนำ AOT MINT และ 2) หุ้นที่คาดมีโอกาสเพิ่มอัตราจ่ายปันผล หรือ ซื้อหุ้นคืน เนื่องจากมี PBV ต่ำกว่า 1 เท่า และมีสภาพคล่องสูง เลือก PTT KBANK BBL KTB

Daily top picks

ADVANC: 4Q67 มีกำไรสุทธิ 9.3 พันลบ. เพิ่มขึ้น 32.2%YoY และ 5.4%QoQ สูงกว่าตลาดคาด ขณะที่ 1Q68 คาดกำไรยังเติบโตแข็งแกร่งทั้ง YoY และ QoQ หนุนให้ปี 2568 คาดมีกำไร 38.5 พันลบ. เติบโตต่ออีก 10.5%YoY อีกทั้งมองมีโอกาสเพิ่มกำไรจากการประมูลใบอนุญาตที่กำลังจะมาถึง วันนี้แนะนำเข้าซื้อเก็งกำไรในราคาไม่เกินหุ้นละ 285 บาท

CRC: 4Q67 คาดกำไรปกติจะทำจุดสูงสุดของปี 2567 ที่ 2.8 พันลบ. เติบโต 7%YoY จากยอดขายและอัตรากำไร EBIT ที่กว้างขึ้น และเติบโต 71% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ขณะที่ ม.ค. 2568 ประเมิน SSS เติบโตที่ 6%YoY ดีสุดในกลุ่ม หนุนให้กำไรปกติ 1Q68 คาดจะเติบโต YoY จากยอดขายและอัตรากำไรที่ดีขึ้น และทรงตัว QoQ จากปัจจัยฤดูกาล

Trade war concerns still pressure

The recovery of the SET will be limited due to concerns of trade war pressuring the market after Trump said he plans to collect 25%-tax on steel and aluminium and reciprocal tax on countries he sees taking advantage on trades with US. Upper bound is limited at resistance between 1290-1300, while lower bound is at supports between 1260-1270.

Today’s highlights

• Trump plans to impose 25% import tariffs on steel and aluminum from all countries today, though implementation date remains unspecified. He will also announce reciprocal tariffs this week, targeting countries that impose tariffs on US products.
• China's January CPI rose 0.5% YoY to a 5-month high, exceeding market expectations. January PPI contracted 2.3% YoY, more than market expectations. US non-farm payrolls increased by 143,000, below market expectations.
• Deputy Minister of Finance says the economic stimulus screening board is considering five economic stimulus measures: 1) more rapid capital budget disbursement; 2) enhancing efficiency of Phase 3 digital wallet spending; 3) expediting "Housing for Thais" project investment; 4) boosting tourism; and 5) accelerating private sector investment projects. These measures are expected to drive Thailand's GDP growth to 3.5% this year.
• OIE has listed vie prominent industries with growth potential in 2025: food and beverages, petroleum products, packaging, electrical appliances, and hard disk drives. It recommends accelerating industrial reform to enhance competitiveness.
• The EXAT said 2024 revenue reached Bt19bn baht with 3% profit growth. Its 2025 investment plan will focus on two projects: Phuket expressway and Kaset expressway, with investment over Bt30bn. This suggestion is expected to be proposed to cabinet in 1Q25, with bidding to follow immediately and contractor selection by October. Construction is hoped to start in 2026, with completion and service launch in 2029.
• EECO has signed an MoU with China's Ministry of Commerce to strengthen investment promotion in the digital economy and support digital industries in EEC, as well as enhance digital economy standards for both parties.

Strategy today

In the short term, the SET is expected to recover, though upside is limited; main resistance is at 1320. There are supports from external factors as immediate trade war concerns ease and investors expect strong US company earnings. At home, however, there still are no new catalysts, with consumer confidence expected to slow down despite government stimuli. The Thai capital market is thus expected to underperform world markets. Investment strategy is "Selective Buy".

Trading today

The SET is expected to recover with limited upside and main resistance at 1320. We recommend investment strategies across three themes with positive individual factors and two short-term trading ideas:
1) Earnings plays whose prices have not reflected the growth expected in 4Q24-1Q25 profit both YoY and QoQ and are highly likely to pay regular dividends – ADVANC, TRUE, AMATA, TIDLOR, MTC, AU and HTC.
2) Real sector stocks in SET100 with strong fundamentals that are expected to be targets of mutual funds and have low downside risk due to: 1) YoY profit growth in 2025, 2) strong financial position, high liquidity and possible share buy-back (PBV < 1x), 3) low valuation with PER and PBV 2025F lower than -1SD, and 4) potential to pay regular dividends with 2025F yield of at least 5% - BCP, AP, PTT, TU and SPALI.
3) Stocks that benefit from stimulus, Easy e-Receipt and Bt10,000 handout phase two – Commerce (CRC, HMPRO, TNP) and tourism (MINT, AWC, ERW, AOT).
4) Trading idea: for risk takers 1) Stocks scheduled to release 4Q24 earnings next week and expected to grow YoY and QoQ – AOT and MINT; and 2) stocks expected to raise dividend payout, or undertake share buy-back as PBV < 1x with high liquidity – PTT, KBANK, BBL and KTB.

Daily top picks

ADVANC: 4Q24 net profit was Bt9.3bn (+32.2%YoY and +5.4%QoQ), higher than expected, with 1Q25 profit expected to grow YoY and QoQ; 2025 profit is forecast at Bt38.5bn, 10.5% growth. There is profit upside from the upcoming license auction. Recommend to buy for trading at not higher than Bt285/share.

CRC: 4Q24 core profit is expected to reach a peak of the year at Bt2.8bn, growing by 7%YoY from higher sales and EBIT margin and 71%QoQ due to seasonal. In January, evaluate SSS growth of 6%YoY, outperform peers, which is expected to drive 1Q25 core profit to grow YoY from higher sales and margin, while stable QoQ due to seasonal.

Download PDF Click > Daily250210_E.pdf