ZAI23 DR23 จาก InnovestX กับโอกาสลงทุน Knowledge Atlas Technology (2513.HK): ผู้นำ AI Model ของจีน สู่การเติบโตผ่านแพลตฟอร์ม MaaS

ประวัติและความเป็นมาของ KNOWLEDGE ATLAS TECHNOLOGY JOINT STOCK

Knowledge Atlas Technology Joint Stock Company Limited เป็นบริษัทปัญญาประดิษฐ์ของจีนที่ก่อตั้งขึ้นในปี 2019 โดยมีเป้าหมายชัดเจนในการพัฒนาโมเดลปัญญาประดิษฐ์ขนาดใหญ่แบบอเนกประสงค์ (general-purpose large models) และขับเคลื่อนนวัตกรรมสู่เป้าหมาย Artificial General Intelligence (AGI) ในประเทศจีน นับตั้งแต่เริ่มต้น บริษัทมุ่งพัฒนาเทคโนโลยีตั้งแต่ระดับงานวิจัยพื้นฐานด้าน AI ไปจนถึงการนำไปใช้เชิงพาณิชย์จริง พร้อมขยายฐานลูกค้าอย่างต่อเนื่องในตลาดโมเดลภาษาขนาดใหญ่ (LLM) ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของอุตสาหกรรม AI ที่กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว

 

จุดเปลี่ยนสำคัญเกิดขึ้นในปี 2021 เมื่อบริษัทเปิดตัว GLM framework ซึ่งเป็นกรอบโมเดล pre-trained ขนาดใหญ่ที่พัฒนาขึ้นเอง และเริ่มพัฒนาแพลตฟอร์ม Model-as-a-Service (MaaS) เพื่อให้บริการโมเดลแก่ลูกค้าองค์กรและนักพัฒนา ต่อมาในปี 2022 บริษัทได้เปิดซอร์สโมเดลขนาด 1แสนล้านพารามิเตอร์ (GLM-130B) สะท้อนศักยภาพด้านเทคโนโลยีระดับสูง ปัจจุบันบริษัทให้บริการโมเดลแก่ลูกค้าองค์กรจำนวนมาก และขยายการใช้งานสู่ผู้ใช้ปลายทางในวงกว้าง สะท้อนการเติบโตจากบริษัทวิจัย AI สู่ผู้ให้บริการแพลตฟอร์มโมเดลขนาดใหญ่เชิงพาณิชย์เต็มรูปแบบ

 

 

โครงสร้างรายได้และธุรกิจหลัก

1. การติดตั้งแบบ On-premise - ประมาณ 84.5% ของรายได้รวม

รายได้จากการติดตั้งแบบ On-premise คิดเป็นประมาณ 84.5% ของรายได้รวมทั้งหมด โดยรูปแบบนี้คือการให้บริการโมเดล AI ตามความต้องการเฉพาะของลูกค้า ติดตั้งและใช้งานบนโครงสร้างพื้นฐานของลูกค้าเอง เหมาะกับองค์กรขนาดใหญ่และหน่วยงานภาครัฐที่มีข้อกำหนดด้านความปลอดภัยของข้อมูล การกำกับดูแล และการปรับแต่งระบบในระดับสูง

 

ลักษณะเด่นของบริการนี้คือการทำสัญญาให้บริการแบบเจาะจงรายโครงการ (localized services at client’s designated site) และเปิดโอกาสให้ลูกค้าใช้งานโมเดล AI ในบริบทเฉพาะทางของตนเอง โดยมั่นใจได้ว่าข้อมูลสำคัญยังคงอยู่ภายในระบบขององค์กร ทั้งนี้ รายได้จาก On-premise ในช่วง Track Record Period ส่วนใหญ่มาจากลูกค้าในจีนแผ่นดินใหญ่

2. การให้บริการผ่านคลาวด์ (Could-Based Deployment) – ประมาณ 15.5% ของรายได้รวม

รายได้จาก Cloud-based deployment คิดเป็นประมาณ 15.5% ของรายได้รวม โดยรูปแบบนี้เปิดให้ลูกค้าเข้าถึงโมเดลพื้นฐาน (foundation models), agents และเครื่องมือที่เกี่ยวข้อง ผ่านโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ โดยคิดค่าบริการแบบ subscription หรือ usage-based

 

บริการผ่านคลาวด์เหมาะกับองค์กรที่ต้องการความยืดหยุ่นและความรวดเร็วในการนำ AI ไปใช้ โดยลดต้นทุนเริ่มต้น (up-front investment) และสามารถเรียกใช้โมเดลตามความต้องการจริง

 

 

จุดเด่นของ KNOWLEDGE ATLAS TECHNOLOGY

1. ผู้นำฝั่ง AI Model & Software ของจีน
   บริษัทพัฒนาและให้บริการ large model ผ่านแพลตฟอร์ม MaaS ของตนเอง โดยสร้างรายได้จากการให้บริการโมเดลในเชิงพาณิชย์ทั้งแบบติดตั้งภายในองค์กรและผ่านคลาวด์ โครงสร้างนี้สะท้อนบทบาทของบริษัทในฐานะผู้พัฒนา AI software เต็มรูปแบบ ไม่ได้เป็นแค่ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน แต่เป็นผู้สร้างและให้บริการโมเดลโดยตรงแก่ลูกค้าองค์กร
   
   
2. ความสามารถรันโมเดลบนชิปจีนได้จริง
   บริษัทเป็นรายแรกของจีนที่เปิดเผยความสำเร็จในการฝึกโมเดล multimodal ระดับสูงบน Huawei Ascend chips แบบ end-to-end ซึ่งเป็นก้าวสำคัญต่อเป้าหมายลดการพึ่งพาเทคโนโลยีตะวันตก และเพิ่มความยืดหยุ่นด้านซัพพลายของ AI Infrastructure
   
   
3. ได้แรงหนุนเชิงยุทธศาสตร์จากรัฐและลูกค้ารัฐวิสาหกิจ (SOE)
   ด้วยการสนับสนุนจากรัฐบาลกลาง รัฐวิสาหกิจ และกองทุนท้องถิ่น Zhipu มีบทบาทสำคัญในการให้บริการ AI แบบ customized สำหรับองค์กรภาครัฐและรัฐวิสาหกิจซึ่งแตกต่างจากโมเดล public cloud ของฝั่งตะวันตก และช่วยสร้างฐานลูกค้าระยะยาวที่มั่นคง
   
   
4. กลยุทธ์ราคาที่เร่งการยอมรับในวงกว้าง
   Zhipu ใช้กลยุทธ์ pricing เชิงรุก ทำให้บริการ AI เข้าถึงได้ในต้นทุนต่ำ ทั้งสำหรับนักพัฒนาและองค์กร กลยุทธ์นี้ช่วยเร่งการใช้งาน (adoption) และขยาย ecosystem แม้จะกดดันกำไรในระยะสั้น แต่สร้างข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างในระยะยาว
   
   
5. Positioning ชัดเจนในโมเดล MaaS ของ China AI Stack
   บริษัทมุ่งเน้นการให้บริการ Large Model ผ่านแพลตฟอร์ม MaaS ซึ่งช่วยให้ลูกค้าเข้าถึงโมเดลได้โดยไม่ต้องพัฒนาเองตั้งแต่ต้น โครงสร้างธุรกิจที่เน้นการให้บริการโมเดลเป็นแกนหลัก สอดคล้องกับทิศทางที่ AI จะถูกใช้งานในระดับองค์กรอย่างกว้างขวาง และกลายเป็นบริการดิจิทัลพื้นฐานในระบบเศรษฐกิจจีน

 

กลยุทธ์และโอกาสการเติบโต

บริษัทมีทิศทางการเติบโตที่ชัดเจนผ่านการพัฒนาและให้บริการ Large Model บนแพลตฟอร์ม Model-as-a-Service (MaaS) ซึ่งเป็นแกนกลางของโมเดลธุรกิจ โดยเปิดให้ลูกค้าเลือกใช้งานได้ทั้งแบบ On-premise deployment และ Cloud-based deployment ความยืดหยุ่นของรูปแบบบริการช่วยให้บริษัทเข้าถึงลูกค้าได้หลากหลายกลุ่ม ตั้งแต่องค์กรขนาดใหญ่ที่ต้องการติดตั้งภายใน ไปจนถึงองค์กรที่ต้องการใช้งานผ่านคลาวด์แบบ subscription หรือ usage-based สะท้อนกลยุทธ์ที่มุ่งขยายฐานผู้ใช้และเร่งการนำ AI ไปใช้เชิงพาณิชย์ในวงกว้าง

 

ในด้านโอกาสการเติบโต รายได้หลักของบริษัทในช่วงที่ผ่านมาอยู่ในจีนแผ่นดินใหญ่ แต่ตั้งแต่ปี 2024 เป็นต้นมา บริการ On-premise เริ่มสร้างรายได้จากต่างประเทศ โดยเฉพาะในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แสดงให้เห็นถึงศักยภาพในการขยายตลาดนอกประเทศจีนในระยะถัดไป ขณะเดียวกัน สัดส่วนรายได้จาก Cloud-based deployment ที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงก่อนหน้า สะท้อนแนวโน้มการใช้งาน AI ผ่านคลาวด์ที่เติบโต ซึ่งอาจเป็นอีกแรงขับสำคัญต่อการขยายรายได้ในอนาคต

 

ความเสี่ยงที่ต้องเฝ้าระวัง

บริษัทมีความเสี่ยงด้านการพึ่งพิงรายได้จากตลาดจีนแผ่นดินใหญ่เป็นหลัก โดยรายได้เกือบทั้งหมดมาจากลูกค้าในจีน แม้ตั้งแต่ปี 2024 จะเริ่มมีรายได้จากเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และบางประเทศอื่น แต่สัดส่วนยังอยู่ในระดับจำกัด การกระจุกตัวของรายได้ในประเทศเดียวอาจทำให้บริษัทอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงด้านนโยบาย กฎระเบียบ หรือภาวะเศรษฐกิจภายในประเทศจีน

 

อีกหนึ่งความเสี่ยงสำคัญคือโครงสร้างต้นทุนที่พึ่งพาค่าใช้จ่ายด้าน computing service fee ซึ่งเป็นค่าบริการที่จ่ายให้ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ภายนอกสำหรับการฝึกโมเดล (model training), โฮสต์ และให้บริการโมเดล โดยเฉพาะในบริการ Cloud-based deployment ที่การเรียกใช้โมเดลแต่ละครั้งจะใช้ทรัพยากรประมวลผลโดยตรง ต้นทุนส่วนนี้จึงผูกกับปริมาณการใช้งานและราคาทรัพยากรคลาวด์ หากต้นทุนประมวลผลเพิ่มขึ้นหรือการแข่งขันด้านราคากดดันรายได้ อาจส่งผลต่ออัตรากำไรของบริษัทได้

 

 

 

สนใจลงทุนในหุ้น Knowledge Atlas Technology (2513.HK) และหุ้นเติบโตอื่น ๆ เปิดประสบการณ์ลงทุนไร้ขีดจำกัดกับแอป InnovestX! เข้าถึง 23 ประเทศ 31 ตลาดทั่วโลกได้ง่าย ๆ แค่ปลายนิ้ว เปิดบัญชีลงทุน

 

คลิกเลย! 👉 https://innovestx.onelink.me/23if/2jlpsi7b

 

คำเตือน: ผู้ลงทุนควรศึกษา ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน การลงทุนในต่างประเทศมีความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยน