Research
Company UpdateGFPT - พรีวิว 4Q67: คาดกำไรอ่อนตัวลงGFPT - พรีวิว 4Q67: คาดกำไรอ่อนตัวลงเราคาดว่ากำไรปกติ 4Q67 ของ GFPT จะอยู่ที่ 347 ลบ. -14% YoY จากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่อ่อนแอลง และ -38% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ในขณะที่เราพบพัฒนาการเชิงบวกในอุตสาหกรรมไก่เนื้อไทยในปี 2568TD จากราคาในประเทศที่สูงขึ้นท่ามกลางต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลง แต่เราเปลี่ยนมามีมุมมองระมัดระวังมากขึ้นต่อแนวโน้มปี 2568 ของ GFPT จาก: 1) การตั้งเป้าปริมาณขายส่งออกในระดับทรงตัว YoY โดยบริษัทมีนโยบายเลือกคำสั่งซื้อมากขึ้นแทนที่จะลดราคาท่ามกลางการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ; 2) GFPT จะได้รับผลกระทบจากการขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำในประเทศไทย (เริ่มตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค.) หนักที่สุดในกลุ่มอาหาร เนื่องจากมีสัดส่วนต้นทุนค่าแรงสูงและโรงงานตั้งอยู่ในจังหวัดที่มีการขึ้นค่าจ้างสูง (ชลบุรี) เราปรับประมาณการกำไรของ GFPT ลดลง 7% ในปี 2567 และ 15% ในปี 2568 เราปรับคำแนะนำสำหรับ GFPT ลดลงจาก OUTPERFORM สู่ NEUTRAL โดยปรับราคาเป้าหมายกลางปี 2568 อ้างอิงวิธี SOTP ใหม่เป็น 11.5 บาท (จาก 14 บาท) โดยอิงกับ PE 6-9 เท่าสำหรับธุรกิจอาหารสัตว์ ธุรกิจฟาร์มเลี้ยงสัตว์ และธุรกิจอาหาร
บทวิเคราะห์บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย พร้อมรายละเอียดการวิเคราะห์เชิงลึกในเชิงปัจจัยพื้นฐาน
บทวิเคราะห์บริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ต่างประเทศ และข้อมูลผลประกอบการบริษัท
บทวิเคราะห์รายอุตสาหกรรมธนาคาร - ECL ลดลงจะถูกชดเชยด้วย NIM ที่ลดลงในปี 2568ธนาคาร - ECL ลดลงจะถูกชดเชยด้วย NIM ที่ลดลงในปี 2568กำไรสุทธิ 4Q67 ของกลุ่มธนาคารสูงกว่าคาดเล็กน้อย โดยผลประกอบการสะท้อนถึง NPL ไหลเข้าและ credit cost ที่ลดลง, NIM ที่ลดลง, การเติบโตของสินเชื่อ รายได้ค่าธรรมเนียม และ opex ที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล เราคาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะเติบโตเล็กน้อย เนื่องจากเราคาดว่า credit cost ที่ลดลงจะถูกชดเชยด้วย NIM ที่หดตัวลง รวมถึงสินเชื่อและ non-NII ที่เติบโตต่ำ ปี 2568 จะเป็นปีที่ท้าทายสำหรับธนาคารต่างๆ ในการรักษากำไรเอาไว้ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มลดลงและ GDP ที่อาจเติบโตช้าลง การบริหารเงินทุนด้วยการจ่ายเงินปันผลที่ดีดูเหมือนจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยสนับสนุนราคาหุ้น ซึ่งสะท้อนในราคาหุ้นไปมากพอสมควรแล้ว เรายังคงเลือก BBL เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร (เป็นหุ้นที่เราแนะนำ OUTPERFORM เพียงตัวเดียวในกลุ่มธนาคาร)
บทวิเคราะห์รายอุตสาหกรรมธนาคาร - ECL ลดลงจะถูกชดเชยด้วย NIM ที่ลดลงในปี 2568ธนาคาร - ECL ลดลงจะถูกชดเชยด้วย NIM ที่ลดลงในปี 2568กำไรสุทธิ 4Q67 ของกลุ่มธนาคารสูงกว่าคาดเล็กน้อย โดยผลประกอบการสะท้อนถึง NPL ไหลเข้าและ credit cost ที่ลดลง, NIM ที่ลดลง, การเติบโตของสินเชื่อ รายได้ค่าธรรมเนียม และ opex ที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล เราคาดว่ากำไรสุทธิปี 2568 จะเติบโตเล็กน้อย เนื่องจากเราคาดว่า credit cost ที่ลดลงจะถูกชดเชยด้วย NIM ที่หดตัวลง รวมถึงสินเชื่อและ non-NII ที่เติบโตต่ำ ปี 2568 จะเป็นปีที่ท้าทายสำหรับธนาคารต่างๆ ในการรักษากำไรเอาไว้ท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยที่มีแนวโน้มลดลงและ GDP ที่อาจเติบโตช้าลง การบริหารเงินทุนด้วยการจ่ายเงินปันผลที่ดีดูเหมือนจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยสนับสนุนราคาหุ้น ซึ่งสะท้อนในราคาหุ้นไปมากพอสมควรแล้ว เรายังคงเลือก BBL เป็นหุ้นเด่นของกลุ่มธนาคาร (เป็นหุ้นที่เราแนะนำ OUTPERFORM เพียงตัวเดียวในกลุ่มธนาคาร)
ข้อมูลและสถิติต่าง ๆ และสรุปคำแนะนำการลงทุนในหุ้นรายบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
บทวิเคราะห์สินทรัพย์ทางเลือก ได้แก่ อสังหาริมทรัพย์ และสินทรัพย์ดิจิทัล เป็นต้น
