PDF Available
Macro Making Sense
Macro Making Sense – GDP ไทยไตรมาส 2/2025 ขยายตัว 2.8% สภาพัฒน์ปรับเพิ่มคาดการณ์เศรษฐกิจไทยปี 2025 เป็น 2.0%
สรุปสาระสำคัญ
- GDP ไทยไตรมาส 2/2025 ขยายตัว 2.8%
- สภาพัฒน์ปรับเพิ่มคาดการณ์เศรษฐกิจไทยปี 2025 เป็น 2.0%
- INVX คงประมาณการไว้ที่ 1.8% โดยจะชะลอแรงในไตรมาส 4
- เศรษฐกิจไทยไตรมาส 2/25 ขยายตัวที่ 2.8%YoY สูงกว่าการคาดการณ์ของตลาดที่ 2.5% ชะลอลงจาก 3.1%YoY ในไตรมาสก่อนหน้า หรือ 0.6% QoQSA จากแรงหนุนจากการเร่งส่งออกไปยังสหรัฐฯ ก่อนการขึ้นภาษีนำเข้า โดยการส่งออกขยายตัว 12.2% จาก 12.3% ในไตรมาสก่อนหน้า นำโดยสินค้าอุตสาหกรรม เช่น คอมพิวเตอร์ (+210.6%) ชิ้นส่วนคอมพิวเตอร์ (+37.7%) IC และชิ้นส่วน (+42.3%) และชิ้นส่วนยานยนต์ (+15.5%)
- ขณะที่องค์ประกอบอื่น ๆ เช่น การบริโภคยังคงขยายตัว 2.1%YoY ชะลอลงจาก 2.5% ในไตรมาสก่อนหน้า โดยชะลอลงในหมวดบริการเป็นสำคัญ (+1.1% vs. +4.3% ก่อนหน้า) โดยเฉพาะการใช้จ่ายด้านโรงแรม–ภัตตาคาร และบริการขนส่ง ขณะที่สินค้าคงทนกลับมาขยายตัวครั้งแรกในรอบ 6 ไตรมาส (+6.1%) ตามยอดขายยานพาหนะที่เติบโต ส่วนการลงทุนพลิกกลับมา ขยายตัว 4.1% จาก -0.9% ในไตรมาสก่อนหน้าขยายตัวครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส โดยเฉพาะหมวดเครื่องจักรและอุปกรณ์ (+5.9%) แม้การลงทุนด้านก่อสร้างยังหดตัวต่อเนื่อง (-2.0%)
- สภาพัฒน์ปรับเพิ่มคาดการณ์เศรษฐกิจไทยปี 2025 เป็น 2.0% จากเดิม 1.8% โดยมีปัจจัยหนุนหลัก 2 ด้าน คือ (1) ประมาณการเศรษฐกิจโลกปี 2025 ถูกปรับขึ้นเป็น 3.0% จาก 2.6% หลังภาษีการค้าระหว่างประเทศต่ำกว่าคาด ส่งผลให้ปริมาณการค้าโลกฟื้นตัว หนุนการส่งออกไทยที่คาดว่าจะโต 5.5% (2) การลงทุนภาคเอกชนปรับดีขึ้น ตามการนำเข้าสินค้าทุน ส่งผลให้คาดการณ์การลงทุนเอกชนเปลี่ยนจาก -0.7% เป็น +1.0%
- สภาพัฒน์ปรับลดคาดการณ์ใน 2 ภาคส่วนสำคัญ และเน้นย้ำความเสี่ยงเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น ได้แก่ (1) จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ ถูกปรับลดเหลือ 33 ล้านคน (จาก 37 ล้านคน) และ รายได้จากท่องเที่ยว เหลือ 1.57 ล้านล้านบาท (จาก 1.71 ล้านล้านบาท) (2) อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยทั้งปี ถูกปรับลดลงจาก 0.5% เหลือ 0.3% ทั้งนี้ความเสี่ยงเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น ทั้งจากความผันผวนของภาคเกษตร ราคาสินค้าเกษตรโลก ความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ และนโยบายการเงินที่แตกต่างกันของแต่ละประเทศ ซึ่งอาจส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนและเสถียรภาพตลาดเงินทุน และการชะลอตัวของภาคการท่องเที่ยว
- InnovestX ยังคงมองว่าเศรษฐกิจทั้งปี 2025 คาดว่าจะขยายตัวได้ 1.8% โดยเรามองว่าไตรมาส 3 GDP จะขยายตัวได้เพียง 1.0% และลดลงเหลือ 0.1% ในไตรมาส 4 จากสัญญาณของเครื่องยนต์หลักของเศรษฐกิจทั้งการส่งออก การท่องเที่ยว และภาคเกษตร เริ่มแผ่วลงพร้อมกัน โดยการบริโภคและลงทุนจะชะลอ ขณะที่การส่งออกจะหดตัวรุนแรง
- ทั้งนี้ เรามองว่าปัจจุบันประเทศไทยกำลังเผชิญความเสี่ยงสำคัญ 4 ด้านได้แก่ (1) สัญญาณเศรษฐกิจชะลอลงเริ่มเห็นเด่นชัดขึ้นตั้งแต่เดือน มิ.ย. (2) ความผันผวนทางการเงินที่จะมีมากขึ้นจากนโยบายการเงินสหรัฐที่จะคาดการณ์ยาก (3) สินค้าคงคลังที่มีแนวโน้มจะกลับมาหดตัวอีกครั้งในครึ่งปีหลังหลังจากการลงทุนในไตรมาสนี้เร่งตัวขึ้น (4) ภาคการเกษตรที่มีความเสี่ยงมากขึ้นทั้งจากราคาสินค้าเกษตรโลกที่ผันผวนและผลกระทบจากสงครามการค้า ซึ่งจะทำให้รายได้เกษตรกรลดลงและกระทบการบริโภคภายในประเทศ
- นอกจากนั้น เราปรับประมาณการเงินเฟ้อทั่วไปปี 2025 จาก 0.5% เป็น 0.25% จากแนวโน้มของทั้งฝั่งอุปสงค์และอุปทาน
Author
ดร.ปิยศักดิ์ มานะสันต์
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
Thai Stock UpdateNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4