INVX Wealth Weekend – ตลาดเชื่อ Fed ลดดอกเบี้ยแน่ แต่ Jumbo cut เป็นไปได้แค่ไหน

สรุปภาพรวมการลงทุนสัปดาห์นี้

สัปดาห์นี้ตลาดหุ้นโลกยังคงปรับขึ้นได้ต่อ หลายตลาดปรับขึ้นทำจุดสูงสุดใหม่ รวมถึงตลาดหุ้นสหรัฐ  โดยS&P500 เพิ่มขึ้น 1.3% ยังเดินหน้าทำจุดสูงสุดใหม่ หลังตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐยังบ่งชี้โอกาสการลดดอกเบี้ยของเฟดที่ชัดเจนขึ้น ทั้งในส่วนของการจ้างงานที่อ่อนแอ พร้อมปรับลดตัวเลขย้อนหลังลดลงถึง 0.9 ล้านตำแหน่ง ตัวเลขผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานที่เร่งตัวขึ้นกว่าคาด และสูงสุดในรอบ 4 ปี ด้านเงินเฟ้อแม้ CPI สูงกว่าคาดเล็กน้อย แต่เงินเฟ้อผู้ผลิต PPI ต่ำกว่าคาดมาก สะท้อนภาวะที่ผู้ประกอบการเลือกแบกรับต้นทุนจากภาษีศุลกากรไว้เอง ฝั่งยุโรป ECB คงดอกเบี้ยไว้ที่ 2% ตามคาด พร้อมกับปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโต GDP ปี 2025 ขึ้นเป็น 1.2% จาก 0.9% สะท้อนการฟื้นตัวของอุปสงค์และความเสี่ยงด้านการค้าทั่วโลกที่ลดลง ตลาดหุ้น EM ปรับเพิ่มขึ้นแรง แรงหนุนจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง กระแสเงินไหลเข้าส่วนใหญ่กระจุกตัวในเกาหลีใต้และไต้หวัน ด้านเศรษฐกิจจีนเงินเฟ้อผู้ผลิต (PPI) สะท้อนภาพการหดตัวที่ชะลอลงจากเดือนก่อนหน้า  คาดเป็นผลจากนโยบาย Anti-involution ด้านดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) แม้จะหดตัว YoY แต่ Core CPI ขยายตัว 0.9%YoY สูงสุดในรอบ 18 เดือน สะท้อนผลจากมาตรการกระตุ้นการบริโภค มูลค่าส่งออกจีนเดือน ส.ค. เพิ่มขึ้นในอัตราที่ชะลอลง และต่ำกว่าคาด    โดยการส่งออกไปสหรัฐฯ หดตัวแรง ตลาดหุ้นไทยปรับตัวขึ้นได้ดีกว่าภูมิภาคเป็นผลจากนักลงทุนที่มีความเชื่อมั่นเพิ่มขึ้น หลังการจัดตั้งรัฐบาลเป็นไปอย่างราบรื่น และหน้าตาครม. ที่ทยอยประกาศออกมา โดยเฉพาะกระทรวงเศรษฐกิจเป็นผู้ที่ได้รับการยอมรับจากนักลงทุน นอกจากนั้นยังเริ่มเห็นการประกาศนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะสั้นช่วยหนุนตลาดเช่นกัน ราคาน้ำมันอ่อนตัวลงจากความกังวลอุปทานส่วนเกิน แม้จะมีความไม่สงบในตะวันออกกลางเพิ่มขึ้น

 

ตลาดหุ้นโลก 

ตลาดหุ้นโลกปรับตัวเพิ่มขึ้น (1) ตลาดคาดหวังการลดดอกเบี้ยของ Fed ในเดือน ก.ย.  เพิ่มขึ้นเกิน 100% หลัง BLS เปิดเผยการทบทวนตัวเลขการจ้างงานเบื้องต้นตลอด 12 เดือนสิ้นสุด มี.ค. 2025 ถูกปรับลดลงถึง -911,000 ตำแหน่ง  (2) ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐฯ เดือน ส.ค. เพิ่มขึ้น 2.6%YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 3.3% หลังผู้ประกอบการเลือกแบกรับต้นทุนจากภาษีศุลกากรไว้เอง

 

ตลาดหุ้นไทย

ตลาดหุ้นไทยปรับตัวเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา (1) จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติฟื้นตัวต่อเนื่องโดยจำนวนนักท่องเที่ยวจากประเทศอื่นๆ (ไม่รวมจีน) กลับมาเติบโตเป็นบวกได้แล้วที่ +1% YoY (2) กระทรวงการคลังเตรียมออก โครงการคนละครึ่งรอบใหม่ภายใต้วงเงิน 25,000 ล้านบาท (3) นายกฯ ส่งสัญญาณเบรก "รถไฟฟ้า 20 บาทตลอดสาย“ เพราะกังวลจะทำรัฐขาดทุน เนื่องจากพบการขาดทุนในบางโครงการที่เคยดำเนินงาน

 

ตลาดพันธบัตร

ผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ 10 ปี ลดต่ำลงที่ 4.03% ขณะที่ระยะสั้น 2 ปีลดต่ำลงที่ 3.54% ทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ย 2-10 ปี อยู่ที่ 49 bps 
ผลตอบแทนพันธบัตรไทยอายุ 10 ปี ขึ้นมาอยู่ที่ 1.29% ขณะที่ระยะสั้น อายุ 2 ปี ลดลงที่ 1.09% ขณะที่นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิที่ 7,395 ล้านบาท

 

ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

ราคาน้ำมัน Brent ปรับลง 0.93%WoW สู่ 66.37 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล 8 ชาติ OPEC+ เพิ่มการผลิต +137kBD ใน ต.ค. 2568 และกังวลอุปสงค์ชะลอตัวจากตลาดแรงงานสหรัฐฯที่อ่อนแอ ด้านราคาทองคำ (Spot) เพิ่ม 2.5%WoW สู่ 3,633.54 ดอลลาร์ต่อทรอยออนซ์

 

ตลาดอัตราแลกเปลี่ยน

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ทรงตัวที่ 97.63 จุด  ขณะที่ค่าเงินเยนทรงตัวที่ 147.4 เยน ด้านค่าเงินยูโรทรงตัวที่ 1.17 ดอลลาร์ต่อยูโร ด้านค่าเงินเอเชีย ค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นที่ 31.69 บาท ขณะที่เงินหยวนทรงตัวที่ระดับ 7.12 หยวน