PDF Available
Special Report - Offshore Stocks
SMIC vs Hua Hong 4Q25 ยังมีแรงหนุนจาก AI แต่ระยะสั้นส่งสัญญาณชะลอ
สรุปสาระสำคัญ
- ภาพรวมอุตสาหกรรม Foundry จีนยังขยายตัวตามธีม AI และนโยบายพึ่งพาเทคโนโลยีในประเทศ แต่เริ่มเห็นแรงกดดันด้าน margin จากรอบลงทุนและต้นทุนที่สูงขึ้น แต่อย่างไรก็ดีจากผลประกอบการและแนวโน้มทั้ง 2 บริษัท บ่งชี้ไดว่า ปัจจัยพื้นฐานฟื้นตัวแต่โมเมนตัมระยะสั้นยังชะลอ ซึ่งเรามองเป็นลบระยะสั้นในช่วง 1Q26 ดังนั้น ผู้ที่รับความเสี่ยงได้แนะ selective และ trading ตามแนวรับแนวต้าน จนกว่าจะเห็นรายได้ และ margin กลับมาเร่งตัวสอดคล้องธีม AI hardware ชัดเจนอีกครั้งในการประการผลประกอบการไตรมาสถัดไป
- ภาพรวมอุตสาหกรรม Foundry จีนยังขยายตัวตามธีม AI และนโยบายพึ่งพาเทคโนโลยีในประเทศ แต่เริ่มเห็นแรงกดดันด้าน margin จากรอบลงทุนและต้นทุนที่สูงขึ้น
- ฝั่ง SMIC รายได้ไตรมาสล่าสุดออกมาดีกว่าคาดจากดีมานด์ในประเทศและ ASP ที่ดีขึ้น แม้กำไรและอัตรากำไรขั้นต้นอ่อนลง และให้ guidance ระยะสั้นค่อนข้างระมัดระวัง ส่วน Hua Hong Semi รายได้ทำระดับสูงใหม่และกลับมามีกำไร แต่ตัวเลขกำไรและประมาณการรายได้ไตรมาสถัดไปต่ำกว่าตลาดคาด สะท้อนแรงกดดันวัฏจักรและโครงสร้างสินค้า
- ทั้งสองบริษัทส่งสัญญาณสอดคล้องกันว่าแรงหนุนจาก AI และการเร่งพึ่งพาชิปในประเทศยังเดินต่อ แต่ต้นทุนและ memory cycle ทำให้ความสามารถทำกำไรถูกกดดัน
- เมื่อเทียบกัน SMIC ยังแสดงโมเมนตัมและความแข็งแรงเชิงโครงสร้างมากกว่า ขณะที่ Hua Hong มีความผันผวนตามรอบอุตสาหกรรมสูงกว่า
- แต่อย่างไรก็ดีจากผลประกอบการและแนวโน้มทั้ง 2 บริษัท บ่งชี้ไดว่า ปัจจัยพื้นฐานฟื้นตัวแต่โมเมนตัมระยะสั้นยังชะลอ ซึ่งเรามองเป็นลบระยะสั้นในช่วง 1Q26 ดังนั้น ผู้ที่รับความเสี่ยงได้แนะ selective และ trading ตามแนวรับแนวต้าน จนกว่าจะเห็นรายได้ และ margin กลับมาเร่งตัวสอดคล้องธีม AI hardware ชัดเจนอีกครั้งในการประการผลประกอบการไตรมาสถัดไป
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4
Related Articles
Most Read
2
3
News update Thai StocksNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มากNews Update - การแพทย์ ความกังวลเรื่องประกันสุขภาพเอกชนจะมีการปรับกรมธรรม์เป็นแบบ Co-payment มากขึ้น => ยังต้องติดตามแต่มองว่าผลกระทบที่อาจจะเกิดขึ้นนั้นไม่มาก
4