PDF Available

News Update - THAI 2Q25 กำไรปกติออกมาดีกว่าคาด หลักๆ มาจากค่าใช้จ่ายที่ลดลง

By ระวีนุช ปิยะเกรียงไกร|8 Aug 25 9:05 AM

สรุปสาระสำคัญ

THAI รายงานกำไรสุทธิใน 2Q25 ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท ก้าวกระโดดจาก 306 ล้านบาทใน 2Q24 และเพิ่ม 23% QoQ โดยมีรายการพิเศษราว 5.3 พันล้านบาท คือกำไรจากการยกเลิกสัญญาเช่าเครื่องบิน (4.9 พันล้านบาท) และกำไรจากค่าเงิน (1.1 พันล้านบาท)

เมื่อหักรายการพิเศษออก กำไรปกติอยู่ที่ 6.8 พันล้านบาทใน 2Q25 เพิ่มจาก 1.2 พันล้านบาทใน 2Q24 แต่ลดลง 33% QoQ จากปัจจัยฤดูกาล ซึ่งดีกว่าที่เราคาดว่ากำไรปกติจะลดลง YoY เกิดจากค่าใช้จ่ายที่ลดลง
(-) รายได้เติบโตเล็กน้อย 1% YoY แต่ลดลง 14% QoQ โดยจำนวนผู้โดยสารมีการเติบโต (+4% YoY, -8% QoQ) แต่แนวโน้มค่าโดยสารลดลง (-4% YoY, -9% QoQ) ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของเรา
(+) THAI ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันเครื่องบินที่ลดลง โดยค่าใช้จ่ายน้ำมันลดลง (-18% YoY, -11% QoQ) นอกจากนี้ค่าใช้จ่ายซ่อมแซมและซ่อมบํารุงอากาศยานลดลง (-22% YoY) ซึ่งเป็นสิ่งที่ดีกว่าที่คาดไว้ ในขณะที่ค่าใช้จ่ายพนักงานเพิ่ม (7% YoY) เป็นไปตามที่มองไว้
1H25 กำไรปกติอยู่ที่ 1.7 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 71% ของประมาณการทั้งปีของเรา และราว 65% ของ consensus
เราอยู่ระหว่างการปรับประมาณการกำไรและราคาเป้าหมาย โดย THAI จะมีการจัดประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 18 ส.ค. 2568
แม้เราจะชอบ THAI จากภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น แต่เราแนะนำให้ระมัดระวังมากขึ้นหลังจากราคาหุ้นขึ้นมาแรง และแนวโน้มใน 3Q25 ประโยชน์จากราคาน้ำมันจะเริ่มลดลง เพราะราคาน้ำมันมีการปรับตัวขึ้น QoQ

Stocks Mentioned

THAI.BK

Author

ระวีนุช ปิยะเกรียงไกร

นักวิเคราะห์อาวุโสกลุ่มยานยนต์ การแพทย์ ท่องเที่ยว