Apple 3QFY26: iPhone–Mac แข็งแกร่งกว่าคาด แต่ Services และแนวโน้มอ่อนกว่าคาดจากข้อจำกัดด้านชิป

1) ผลประกอบการ 3QFY26

      Apple รายงานผลประกอบการไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 27 มิถุนายน 2026 แบบ ผสมค่อนไปทางบวกในแง่ตัวเลขรายงาน แต่ใกล้เคียงคาดในแง่กำไรพื้นฐาน โดยรายได้รวมเพิ่มขึ้น 16% YoY สู่ 109.4 พันล้านดอลลาร์ สูงกว่าตลาดคาดเล็กน้อย ขณะที่กำไรต่อหุ้นอยู่ที่ 2.02 ดอลลาร์ สูงกว่าคาด 1.89 ดอลลาร์

     อย่างไรก็ตาม EPS ได้รับประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากรประมาณ 0.11 ดอลลาร์ต่อหุ้น หากตัดรายการดังกล่าวออก EPS พื้นฐานจะอยู่ที่ประมาณ 1.91 ดอลลาร์ หรือใกล้เคียงตลาดคาดมากกว่า ตัวเลขรายงานจึงดูแข็งแกร่งกว่าคุณภาพกำไรพื้นฐานเล็กน้อย

รายได้ได้รับแรงหนุนหลักจาก iPhone และ Mac ซึ่งเติบโตสูงกว่าคาด ขณะที่ Services, iPad และรายได้ใน Greater China ต่ำกว่าคาด โดยเฉพาะ Services ซึ่งเป็นธุรกิจอัตรากำไรสูงและเป็นปัจจัยสำคัญที่สนับสนุนมูลค่าหุ้นระดับพรีเมียม

ตารางผลประกอบการรวม

รายการ	3QFY26	เติบโต YoY	ตลาดคาด	เทียบคาด	ประเด็นสำคัญ
รายได้รวม	109.42 พันล้านดอลลาร์	+16%	108.85 พันล้านดอลลาร์	ดีกว่าคาด 0.5%	หนุนจาก iPhone และ Mac
รายได้ผลิตภัณฑ์	78.68 พันล้านดอลลาร์	+18%	77.25 พันล้านดอลลาร์	ดีกว่าคาด 1.9%	Hardware แข็งแกร่ง
รายได้ Services	30.74 พันล้านดอลลาร์	+12%	31.36 พันล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาด 2.0%	จุดอ่อนสำคัญของงบ
กำไรขั้นต้น	54.77 พันล้านดอลลาร์	+25%	52.13 พันล้านดอลลาร์	ดีกว่าคาด 5.1%	รวมประโยชน์เงินคืนภาษี
อัตรากำไรขั้นต้น	50.1%	เพิ่มจาก 46.5%	ประมาณ 48.1%	สูงกว่าคาด 2 จุด	หากตัดเงินคืนภาษีเหลือราว 48.1%
กำไรจากการดำเนินงาน	35.70 พันล้านดอลลาร์	+27%	ประมาณ 33.4–34.1 พันล้านดอลลาร์	ดีกว่าคาด	ได้แรงหนุนจาก Gross Margin
อัตรากำไรจากการดำเนินงาน	32.6%	เพิ่มจาก 30.0%	ประมาณ 30.6–31.0%	สูงกว่าคาด	คุณภาพพื้นฐานยังดี
กำไรสุทธิ	29.79 พันล้านดอลลาร์	+27%	—	—	สูงสุดเป็นสถิติของไตรมาสเดือนมิถุนายน
EPS	2.02 ดอลลาร์	+29%	1.89 ดอลลาร์	ดีกว่าคาด 6.9%	รวมเงินคืนภาษี 0.11 ดอลลาร์
EPS พื้นฐานโดยประมาณ	1.91 ดอลลาร์	ประมาณ +22%	1.89 ดอลลาร์	ใกล้เคียงคาด	สะท้อนกำไรปกติได้ดีกว่า
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน	34.4 พันล้านดอลลาร์	—	—	—	สถิติไตรมาสเดือนมิถุนายน
ซื้อหุ้นคืน	25.8 พันล้านดอลลาร์	เพิ่มจาก 12.3 พันล้านดอลลาร์ QoQ	—	—	สนับสนุน EPS และราคาหุ้น

ตารางรายได้ตามผลิตภัณฑ์

ธุรกิจ	รายได้	เติบโต YoY	ตลาดคาด	เทียบคาด	มุมมอง
iPhone	54.25 พันล้านดอลลาร์	+22%	53.60 พันล้านดอลลาร์	ดีกว่าคาด 1.2%	จุดเด่นหลักของไตรมาส
Mac	10.35 พันล้านดอลลาร์	+29%	8.62 พันล้านดอลลาร์	ดีกว่าคาด 20.1%	แข็งแกร่งมาก แม้มีข้อจำกัดอุปทาน
iPad	6.19 พันล้านดอลลาร์	-6%	6.89 พันล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาด 10.2%	ฐานสูงและผลิตภัณฑ์ใหม่ไม่เปลี่ยนมาก
Wearables, Home and Accessories	7.88 พันล้านดอลลาร์	+6.5%	7.87 พันล้านดอลลาร์	ใกล้เคียงคาด	ฟื้นตัวปานกลาง
Services	30.74 พันล้านดอลลาร์	+12%	31.36 พันล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาด 2.0%	ถูกกดดันจาก FX และ App Store

ตารางรายได้ตามภูมิภาค

ภูมิภาค	รายได้	เติบโต YoY	ตลาดคาด	เทียบคาด	มุมมอง
Americas	45.78 พันล้านดอลลาร์	+11%	45.42 พันล้านดอลลาร์	ดีกว่าคาด	อุปสงค์ยังแข็งแกร่ง
Europe	29.40 พันล้านดอลลาร์	+22%	27.58 พันล้านดอลลาร์	ดีกว่าคาดมาก	จุดเด่นด้านภูมิภาค
Greater China	18.82 พันล้านดอลลาร์	+22%	19.58 พันล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาด 3.9%	ฟื้นตัวแต่ยังไม่ถึงความคาดหวัง
Japan	6.55 พันล้านดอลลาร์	+13%	7.49 พันล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาด	อ่อนกว่าภูมิภาคอื่น
Rest of Asia Pacific	8.87 พันล้านดอลลาร์	+16%	8.71 พันล้านดอลลาร์	ดีกว่าคาด	Emerging Markets ยังแข็งแกร่ง

ปัจจัยสนับสนุนผลประกอบการ

• iPhone เป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยรายได้เติบโต 22% YoY จากความต้องการ iPhone 17 Series ที่แข็งแกร่ง Apple ระบุว่าจำนวนผู้ใช้อัปเกรดทำสถิติสูงสุดสำหรับไตรมาสเดือนมิถุนายน และบริษัทมีส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้นทั่วโลก
• Mac เติบโตโดดเด่นกว่าคาด จาก MacBook Neo และ MacBook Pro โดย Apple มองว่าประสิทธิภาพด้าน AI บนอุปกรณ์ ความเป็นส่วนตัว และ Apple Silicon ช่วยดึงดูดทั้งผู้บริโภค ลูกค้าองค์กร และสถาบันการศึกษา
• Services ยังเติบโต แต่ต่ำกว่าคาด จากแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยน รายได้เกมมือถือที่อ่อนตัว การเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจ App Store ในบางประเทศ และผลของคำสั่งศาลในสหรัฐฯ ที่เปิดให้ผู้พัฒนาเชื่อมโยงการชำระเงินภายนอกได้มากขึ้น
• อัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าคาดจากรายการพิเศษ โดย Gross Margin ที่ 50.1% รวมประโยชน์จากเงินคืนภาษีศุลกากรราว 2 จุด หากตัดรายการดังกล่าวออก Gross Margin พื้นฐานจะอยู่ที่ประมาณ 48.1% ซึ่งใกล้เคียงประมาณการตลาด

2) แนวโน้ม 4QFY26

• แนวโน้มไตรมาสเดือนกันยายน ต่ำกว่าคาดทั้งรายได้และคุณภาพอัตรากำไร โดย Apple คาดรายได้เติบโต 9–11% YoY เทียบกับตลาดที่คาดเติบโตมากกว่า 12%
• รายได้ตาม Guidance คิดเป็นประมาณ 111.7–113.7 พันล้านดอลลาร์ โดยค่ากลาง 112.7 พันล้านดอลลาร์ ต่ำกว่าตลาดคาด 114.8 พันล้านดอลลาร์ประมาณ 1.9%

ตาราง Guidance

รายการ	Guidance 4QFY26	ตลาดคาด	เทียบคาด	ประเด็นสำคัญ
รายได้	ประมาณ 111.7–113.7 พันล้านดอลลาร์	114.84 พันล้านดอลลาร์	ต่ำกว่าคาด	Supply Constraints และ FX
การเติบโตของรายได้	+9% ถึง +11% YoY	มากกว่า +12%	ต่ำกว่าคาด	ชะลอจาก +16% ในไตรมาสล่าสุด
รายได้ iPhone	เติบโตระดับกลางหลักสิบเปอร์เซ็นต์	—	ยังแข็งแกร่ง	แต่ถูกจำกัดด้วยอุปทาน
Services	เติบโตใกล้เคียง +12% ก่อนผล FX เพิ่มเติม	—	ภาพพื้นฐานทรงตัว	FX กดดันอีกประมาณ 2.5 จุด
Gross Margin	47–48%	ประมาณ 47.5%	ใกล้เคียงคาด	รวมเงินคืนภาษีประมาณ 1 จุด
Gross Margin พื้นฐาน	ประมาณ 46–47%	—	ลดลงชัดเจน QoQ	ต้นทุนหน่วยความจำเป็นแรงกดดันหลัก
ค่าใช้จ่ายดำเนินงาน	19.1–19.4 พันล้านดอลลาร์	—	—	ลงทุนด้าน AI และวิจัยต่อเนื่อง
อัตราภาษี	ประมาณ 16.5%	—	—	—

เหตุผลที่แนวโน้มชะลอลง

• อัตราแลกเปลี่ยนจะกดดันการเติบโตของรายได้ประมาณ 2.5 จุด เมื่อเทียบกับไตรมาสล่าสุด ขณะที่ข้อจำกัดด้านอุปทานจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยส่งผลต่อ iPhone, Mac และ iPad
• Apple ระบุว่าปัญหาหลักมาจากกำลังผลิตชิปประมวลผลบนเทคโนโลยีขั้นสูงที่ไม่เพียงพอ เนื่องจากอุปสงค์ของ iPhone และ Mac สูงกว่าที่บริษัทประเมินไว้ ไม่ใช่ปัญหาด้านคุณภาพหรือการดำเนินงานของผู้ผลิตชิป
• ในด้านอัตรากำไร Apple คาด Gross Margin พื้นฐานลดลงจากประมาณ 48.1% ในไตรมาสล่าสุด สู่ประมาณ 46.5% ที่ค่ากลาง โดยต้นทุนหน่วยความจำที่เพิ่มขึ้นอธิบายการลดลงมากกว่าทั้งหมด แม้จะมีแรงชดเชยจากสินค้าคงคลังต้นทุนเดิม ต้นทุนชิ้นส่วนอื่นที่ลดลง และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น

 

3) Earnings Call และมุมมองผู้บริหาร

อุปสงค์ iPhone และ Mac สูงกว่าที่บริษัทคาด

    ฝ่ายบริหารระบุว่าข้อจำกัดด้านอุปทานเกิดจาก iPhone และ Mac เติบโตสูงกว่าประมาณการภายในอย่างมาก โดย iPhone เติบโต 22% ทั้งในไตรมาสและช่วง 9 เดือนแรก ขณะที่ Mac เติบโต 29% ในไตรมาส

    Apple พยายามดึงกำลังการผลิตจากไตรมาสถัดไปมาใช้ก่อนแล้ว แต่ความยืดหยุ่นของห่วงโซ่อุปทานต่ำกว่าปกติ ทำให้บริษัทไม่สามารถตอบสนองอุปสงค์ได้ทั้งหมดในไตรมาสเดือนกันยายน

ราคาหน่วยความจำเป็นแรงกดดันหลัก

    Tim Cook ระบุว่าภาวะราคาหน่วยความจำปัจจุบันรุนแรงผิดปกติ โดย Apple จ่ายต้นทุนหน่วยความจำสูงขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาสเดือนธันวาคม มีนาคม และมิถุนายน และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกในไตรมาสเดือนกันยายน

     ประโยชน์จากสินค้าคงคลังต้นทุนเดิมจะลดลงในอนาคต ทำให้แรงกดดันต่อต้นทุนมีแนวโน้มชัดเจนขึ้นหลังไตรมาสเดือนกันยายน      Apple จึงกำลังประเมินแหล่งจัดหาชิ้นส่วนทางเลือกเพิ่มเติมเพื่อเพิ่มความมั่นคงด้านอุปทาน

การขึ้นราคาเป็นทางเลือกที่จำเป็น

Apple ระบุว่าบริษัทไม่ต้องการขึ้นราคา แต่ต้องปรับราคาบางรุ่นของ Mac และ iPad เนื่องจากต้นทุนหน่วยความจำเพิ่มขึ้นอย่างมาก

การกำหนดราคาจะพิจารณาทั้งจำนวนเครื่อง รายได้ และอัตรากำไรในระยะยาว ไม่ได้มุ่งรักษาอัตรากำไรหรือกำไรต่อเครื่องเพียงตัวใดตัวหนึ่ง ขณะที่ผลกระทบด้านความยืดหยุ่นของอุปสงค์หลังการขึ้นราคายังเร็วเกินไปที่จะประเมิน

Siri AI เป็นหัวใจของยุทธศาสตร์ AI

    ฝ่ายบริหารมองว่า Siri AI จะเป็นปัจจัยสำคัญในการสร้างความแตกต่าง เนื่องจากสามารถใช้ข้อมูลส่วนบุคคล ประมวลผลบางส่วนบนอุปกรณ์ และรักษาความเป็นส่วนตัวได้

    Apple ใช้รูปแบบประมวลผลแบบผสม ประกอบด้วยการประมวลผลบนอุปกรณ์ ศูนย์ข้อมูลของ Apple และ Cloud ภายนอก โดยยังไม่สามารถประเมินต้นทุนทั้งหมดจากการใช้งาน Siri AI ได้ เนื่องจากอยู่ในช่วงเริ่มต้น

    บริษัทอาจสร้างรายได้เพิ่มเติมผ่านแพ็กเกจ iCloud+ สำหรับผู้ใช้ที่ต้องการใช้งาน AI ในปริมาณสูง แต่ยังไม่มีรายละเอียดด้านราคาและระดับการใช้งาน

Services ยังมีฐานระยะยาวแข็งแกร่ง

    แม้ Services ต่ำกว่าคาด แต่ฝ่ายบริหารยังมองบวกจากฐานอุปกรณ์ที่ใช้งานอยู่มากกว่า 2.5 พันล้านเครื่อง และจำนวนสมาชิกแบบชำระเงินมากกว่า 1.5 พันล้านบัญชี

     Cloud Services และ Payment Services ทำสถิติสูงสุด ขณะที่รายได้โฆษณา AppleCare เพลง และวิดีโอยังทำสถิติสำหรับไตรมาสเดือนมิถุนายน

การเปลี่ยนผ่านผู้บริหาร

    John Ternus จะเข้ารับตำแหน่ง CEO วันที่ 1 กันยายน 2026 โดยโจทย์สำคัญคือการผลักดัน Apple เข้าสู่ยุค AI แก้ข้อจำกัดด้านอุปทาน และบริหารการเปลี่ยนผ่านของทีมผู้บริหารระดับสูง

 

4) CapEx และภาพรวม Cloud

ตัวเลข CapEx

Apple ไม่มีการเปิดเผย Guidance CapEx รายปีแบบ Hyperscaler และไม่ได้ลงทุนศูนย์ข้อมูล AI ในระดับเดียวกับ Amazon, Microsoft หรือ Alphabet เนื่องจากใช้การประมวลผลแบบผสมระหว่างอุปกรณ์ของผู้ใช้ ศูนย์ข้อมูลภายใน และ Cloud ภายนอก

รายการ	ตัวเลข	เติบโต/เปลี่ยนแปลง	มุมมอง
CapEx ช่วง 9 เดือน FY26	6.80 พันล้านดอลลาร์	-28% YoY	ต่ำกว่าปีก่อนที่ 9.47 พันล้านดอลลาร์
Property, Plant and Equipment สุทธิ	51.43 พันล้านดอลลาร์	+3% จากสิ้น FY25	เพิ่มขึ้นอย่างจำกัด
ค่าใช้จ่ายวิจัยและพัฒนา 3QFY26	11.73 พันล้านดอลลาร์	+32% YoY	สะท้อนการเร่งลงทุน AI และผลิตภัณฑ์
ค่าใช้จ่ายวิจัยและพัฒนา 9MFY26	34.04 พันล้านดอลลาร์	+33% YoY	ลงทุนผ่าน OpEx มากกว่า CapEx
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 9MFY26	117.0 พันล้านดอลลาร์	+43% YoY	รองรับการลงทุนและซื้อหุ้นคืน
ซื้อหุ้นคืน 9MFY26	62.09 พันล้านดอลลาร์	ลดลงจาก 70.58 พันล้านดอลลาร์	ยังอยู่ในระดับสูง

 

โดยสรุป ธุรกิจ Cloud ของ Apple ยังเติบโตดีในเชิงทิศทาง แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันในส่วนอื่นของ Services และไม่สามารถประเมินส่วนแบ่งรายได้หรือกำไรได้โดยตรงเนื่องจากบริษัทไม่เปิดเผยตัวเลขแยก

 

5) ความเสี่ยง

1. ราคาหน่วยความจำกดดันอัตรากำไร

ต้นทุนหน่วยความจำเป็นสาเหตุหลักของการลดลงของ Gross Margin พื้นฐาน และฝ่ายบริหารคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องหลังไตรมาสเดือนกันยายน

หาก Apple ไม่สามารถปรับราคาได้เพียงพอ หรือการขึ้นราคาทำให้ผู้บริโภคชะลอการอัปเกรด อัตรากำไรและยอดขายอาจถูกกดดันพร้อมกัน

2. ข้อจำกัดด้านชิปประมวลผลขั้นสูง

กำลังผลิตชิปเทคโนโลยีขั้นสูงไม่เพียงพอต่ออุปสงค์ iPhone, Mac และ iPad ทำให้ Apple อาจสูญเสียรายได้ในช่วงเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่

ปัญหานี้มีความสำคัญเป็นพิเศษในไตรมาสเดือนกันยายนและธันวาคม ซึ่งเป็นช่วงที่ยอดขายผลิตภัณฑ์ใหม่มีสัดส่วนสูง

3. Services เติบโตต่ำกว่าคาด

Services มีอัตรากำไรสูงถึง 75.6% และเป็นฐานสำคัญของมูลค่าหุ้น หากการเติบโตอยู่เพียงระดับต่ำหลักสิบเปอร์เซ็นต์ต่อเนื่อง อาจทำให้ตลาดลดค่าพรีเมียมของหุ้น

4. ความเสี่ยงด้าน App Store และกฎระเบียบ

การเปิดให้ผู้พัฒนาเชื่อมโยงระบบชำระเงินภายนอก รวมถึงกฎระเบียบในสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป อาจลดค่าธรรมเนียม App Store และอัตรากำไร Services

5. Siri AI เปิดตัวไม่พร้อมกันทั่วโลก

Siri AI ยังไม่สามารถเปิดตัวเต็มรูปแบบบน iPhone และ iPad ในสหภาพยุโรป ขณะที่จีนยังอยู่ในขั้นตอนอนุมัติ ทำให้แรงกระตุ้นการอัปเกรดและโอกาสสร้างรายได้ AI แตกต่างกันตามภูมิภาค

6. ความเสี่ยงจากการขึ้นราคา

Apple ปรับราคา Mac และ iPad ขึ้นแล้ว ขณะที่ตลาดคาดว่า iPhone รุ่นใหม่อาจปรับราคาขึ้นตามต้นทุนชิ้นส่วน หากความยืดหยุ่นของอุปสงค์สูงกว่าคาด ยอดขายอาจชะลอตัว

7. การเปลี่ยนผ่าน CEO

John Ternus ต้องรับช่วงในช่วงที่บริษัทกำลังเผชิญทั้งต้นทุนชิ้นส่วนสูง การแข่งขันด้าน AI ข้อจำกัดอุปทาน และแรงกดดันด้านกฎระเบียบ

8. มูลค่าหุ้นและความคาดหวังสูง

ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นมากก่อนประกาศงบ และตลาดมอง Apple เป็นหุ้นเทคโนโลยีที่ปลอดภัยจาก CapEx ด้าน AI การที่ Guidance ต่ำกว่าคาดและต้นทุน AI เริ่มส่งผลทางอ้อมผ่านราคาหน่วยความจำอาจกดดันมูลค่าหุ้นในระยะสั้น

6) Read Across the Board

กลุ่ม/หุ้น	ผลกระทบ	เหตุผลสำคัญ
Apple	ผสมค่อนไปทางลบระยะสั้น	iPhone และ Mac แข็งแกร่ง แต่ Services, China และ Guidance ต่ำกว่าคาด ขณะที่ต้นทุนหน่วยความจำกดดันมาร์จิ้น
TSMC	บวกด้านอุปสงค์	อุปสงค์ชิปประมวลผลขั้นสูงของ Apple สูงกว่าคาด และข้อจำกัดหลักอยู่ที่กำลังผลิตบน Advanced Node
Micron	บวก	ราคาหน่วยความจำเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง สะท้อนอำนาจการกำหนดราคาและอุปสงค์ที่สูง
SK Hynix	บวก	ได้ประโยชน์จากวัฏจักรหน่วยความจำตึงตัว แม้สัดส่วนสินค้าสำหรับ Apple ต้องติดตามรายรุ่น
Samsung Electronics	บวก	มีโอกาสได้ประโยชน์ทั้งจากหน่วยความจำและการที่ Apple ต้องการเพิ่มแหล่งจัดหา
Broadcom	บวกชัดเจน	Apple ประกาศข้อตกลงหลายปีด้านชิปและเทคโนโลยีเชื่อมต่อในสหรัฐฯ มูลค่ามากกว่า 30 พันล้านดอลลาร์
Qualcomm	ลบระยะยาว	Apple เดินหน้าพัฒนาชิปภายในและเพิ่มความสามารถด้านการเชื่อมต่อของตนเอง ลดการพึ่งพาชิปภายนอก
Arm	บวกทางอ้อม	การเติบโตของ iPhone และ Mac สนับสนุนระบบประมวลผลที่ใช้สถาปัตยกรรม Arm แม้ Apple ออกแบบชิปเอง
ผู้ผลิตอุปกรณ์ผลิตชิป	บวก	ข้อจำกัด Advanced Node เพิ่มแรงจูงใจให้ Foundry ขยายกำลังการผลิตและลงทุนอุปกรณ์
ผู้ผลิต Windows PC	ลบเล็กน้อย	Mac เติบโต 29% และชิงลูกค้าใหม่จาก Windows และ Chromebook ในองค์กรและการศึกษา
Dell, HP, Lenovo	ลบเล็กน้อย	MacBook Neo ได้รับความนิยมและมีกรณีลูกค้าสถาบันเปลี่ยนจาก Windows
Google	ผสม	อาจได้ประโยชน์จากความร่วมมือด้านโมเดลหรือ Cloud แต่ Siri AI อาจลดการพึ่งพาการค้นหาในระยะยาว
Microsoft	ผสม	อาจได้ประโยชน์จาก Cloud ภายนอก แต่ Mac แข่งขันกับ Windows PC ในองค์กรและการศึกษา
Amazon และผู้ให้บริการ Cloud	บวกเล็กน้อย	Apple ใช้รูปแบบ Hybrid Cloud และอาจต้องใช้กำลังประมวลผลภายนอกเพิ่มเมื่อ Siri AI ขยายตัว
ผู้พัฒนา App Store	บวกบางส่วน	การเปิดช่องทางชำระเงินภายนอกช่วยลดค่าธรรมเนียม แต่ระบบนิเวศอาจมีความซับซ้อนขึ้น
Apple Services	ลบเล็กน้อย	กฎระเบียบ App Store เกมมือถืออ่อนตัว และ FX กดดันการเติบโต
Klarna	บวก	เป็นพันธมิตรโครงการ Apple Upgrade ซึ่งอาจเพิ่มธุรกรรมและรายได้สินเชื่อหรือการเช่า
ผู้บริโภค	ลบ	ต้องเผชิญราคาสินค้าสูงขึ้นและระยะเวลารอสินค้านานขึ้นจากข้อจำกัดอุปทาน

มุมมอง InnovestX

• ผลประกอบการ Apple สะท้อนว่าอุปสงค์ปลายทางของ iPhone และ Mac ยังแข็งแกร่ง และบริษัทกำลังได้ส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น แต่ปัจจัยบวกดังกล่าวถูกหักล้างบางส่วนด้วย Services ที่ต่ำกว่าคาด ข้อจำกัดด้านชิป และต้นทุนหน่วยความจำที่กดดันอัตรากำไรอย่างชัดเจน
• ในเชิงห่วงโซ่อุปทาน ผลประกอบการเป็นบวกมากกว่าต่อผู้ผลิตชิปขั้นสูง หน่วยความจำ และชิปเชื่อมต่อ ได้แก่ TSMC, Micron, SK Hynix, Samsung Electronics และ Broadcom ขณะที่ Apple เป็นผู้รับภาระต้นทุนที่สูงขึ้นและอาจต้องแบ่งภาระบางส่วนให้ผู้บริโภคผ่านการปรับราคา

 

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน