HPE เผยงบโตแกร่งและให้แนวโน้มที่ดี

1. สรุปภาพรวม

HPE ทำผลงานในไตรมาสนี้ได้อย่างแกร่ง โดยได้แรงหนุนหลักจากความต้องการระบบคอมพิวเตอร์แม่ข่ายทั้งแบบทั่วไปและระบบที่ใช้ประมวลผลปัญญาประดิษฐ์ รวมถึงอุปกรณ์ระบบเครือข่ายที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด ส่งผลให้รายได้รวมทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และกำไรทะลุเป้าไปมาก จนบริษัทสามารถบรรลุแผนทางการเงินระยะยาวได้เร็วกว่ากำหนดถึง 2 ปี พร้อมทั้งประกาศปรับเพิ่มเป้าหมายรายได้และกำไรในปีนี้ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

2. ผลประกอบการเทียบกับที่คาด

ดีกว่าที่คาดอย่างมาก ทั้งในส่วนของรายได้และกำไร

•  เกิดจากกระแสความต้องการโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์และการปรับปรุงระบบไอทีของกลุ่มลูกค้าองค์กรที่เติบโตอย่างรุนแรง นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการบริษัทจูนิเปอร์เน็ตเวิร์กส์ในช่วงก่อนหน้าช่วยเข้ามาเสริมรายได้ในส่วนระบบเครือข่ายให้โตขึ้นกว่าเท่าตัว รวมถึงบริษัทสามารถควบคุมค่าใช้จ่ายและรับรู้ผลประโยชน์ร่วมจากการควบรวมกิจการได้เร็วกว่าแผน

3. รายละเอียดผลประกอบการ

• รายได้รวม: อยู่ที่ 07 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ เติบโตขึ้น +40% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (ดีกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้ที่ 9.74 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ)
• อัตรากำไรขั้นต้น: แบบปรับปรุง อยู่ที่ 9% เพิ่มขึ้น +7.50% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น +0.30% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
• อัตรากำไรจากการดำเนินงาน: แบบปรับปรุง อยู่ที่ 3% เพิ่มขึ้นจาก 8% ในปีก่อนหน้า
• กำไรต่อหุ้น: แบบปรับปรุง อยู่ที่ 79 ดอลลาร์สหรัฐ เติบโตขึ้น +108% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (สูงกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 0.54 ดอลลาร์สหรัฐ)

4. วิเคราะห์งบดุลและงบกระแสเงินสด

• กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน: อยู่ที่ 41 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (พลิกฟื้นจากปีก่อนที่ติดลบ 461 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
• กระแสเงินสดอิสระ: ในไตรมาสนี้ทำได้ 900 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นถึง 8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับปีก่อน ถือเป็นสถิติสูงสุดสำหรับไตรมาสสองของบริษัท
• ประเด็นที่ต้องสังเกต: ในรายงานฉบับย่อนี้ไม่ได้ระบุตัวเลขงบลงทุนและอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษีไว้โดยตรง แต่จากเงินสดอิสระและกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก แสดงให้เห็นว่าสถานะทางการเงินและสภาพคล่องมีความแข็งแกร่งขึ้นอย่างชัดเจน อย่างไรก็ตาม ควรติดตามดูต้นทุนจากการรวมกิจการและภาระหนี้ที่อาจเพิ่มขึ้นจากการซื้อจูนิเปอร์ในงบฉบับเต็มเพิ่มเติม

5. รายการพิเศษ/รายการเกิดขึ้นครั้งเดียว

• มีส่วนต่างที่เห็นได้ชัดระหว่างกำไรสุทธิตามหลักบัญชีทั่วไปซึ่งอยู่ที่ 44 ดอลลาร์สหรัฐ กับกำไรปรับปรุงที่อยู่ที่ 0.79 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนต่างประมาณ 0.35 ดอลลาร์สหรัฐนี้ คาดว่าเป็นค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นครั้งเดียวจากการควบรวมและปรับโครงสร้างองค์กรหลังซื้อกิจการจูนิเปอร์เน็ตเวิร์กส์และแคททาลิสต์ ซึ่งไม่ใช่ต้นทุนจากการดำเนินงานตามปกติ

6. ปัจจัยขับเคลื่อนธุรกิจและตลาดหลัก

• กลุ่มธุรกิจคลาวด์และปัญญาประดิษฐ์: รายได้ 71 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น +23% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน) โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวเป็น 12.4% ขับเคลื่อนด้วยยอดสั่งซื้อคอมพิวเตอร์แม่ข่ายแบบดั้งเดิมที่โตทะลุ 3 หลัก เนื่องจากมีความแรงพอที่จะใช้รันระบบปัญญาประดิษฐ์ได้
• กลุ่มธุรกิจระบบเครือข่าย: รายได้ 69 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น +148% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน) จากการรวมงบของจูนิเปอร์เข้ามา โดยยอดสั่งซื้อในสินค้าหลักโตถึง 20-30%

7. แนวโน้มและเป้าหมายในอนาคต

บริษัท ปรับเป้าหมายปี 2026 ขึ้นอย่างมาก และประกาศเป้าหมายปี 2027 ล่วงหน้าเพื่อแสดงความมั่นใจในความต่อเนื่องของธุรกิจ:

• เป้าหมายปี 2026 (ปรับเพิ่มขึ้น): คาดรายได้โต 29% ถึง 33% (เดิมคาด 17% ถึง 22%), กำไรต่อหุ้นปรับปรุงอยู่ที่ 35 - 3.45 ดอลลาร์สหรัฐ, และคาดกระแสเงินสดอิสระไม่น้อยกว่า 3.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
• เป้าหมายปี 2027 (เพิ่งประกาศ): คาดรายได้โตต่อเนื่อง 8% ถึง 12% และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงโต 12% ถึง 16% โดยตั้งเป้าสร้างกระแสเงินสดอิสระไม่น้อยกว่า 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และจะคืนเงินให้ผู้ถือหุ้นประมาณ 75% ของเงินสดอิสระนี้
• ข้อสมมติฐานหลัก: บ่งชี้ว่าความต้องการซื้อสินค้ากลุ่มปัญญาประดิษฐ์และเครือข่ายขององค์กรขนาดใหญ่จะยังทรงตัวในระดับสูงลากยาวไปจนถึงปีหน้า

8. มุมมองของผู้บริหาร

• ผู้บริหารสูงสุด: ระบุว่าลูกค้ายังคงเดินหน้าลงทุนเพื่อปรับปรุงระบบโครงสร้างพื้นฐานและขยายขีดความสามารถด้านปัญญาประดิษฐ์อย่างต่อเนื่อง ความต้องการซื้อรอบนี้มีความทนทานและเสถียร ไม่ใช่แค่กระแสชั่วคราว
• ผู้บริหารฝ่ายการเงิน: กล่าวว่าผลงานในไตรมาสนี้เป็นสัญญาณที่ชัดเจนว่าการเปลี่ยนผ่านไปสู่ยุคปัญญาประดิษฐ์ของภาคธุรกิจได้เริ่มต้นขึ้นอย่างเต็มตัวแล้ว และถือเป็นจุดเปลี่ยนที่สำคัญที่สุดจุดหนึ่งเท่าที่เคยเห็นมา

9. การประเมินผลกระทบไปยังบริษัทอื่น

ผลงานของ HPE ช่วยยืนยันสัญญาณเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมเทคโนโลยีต่อเนื่องจากที่เดลล์ได้รายงานไปก่อนหน้า:

• สัญญาณต่อคู่แข่งและคู่ค้า: ความต้องการอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์และระบบคลาวด์เพื่อรองรับปัญญาประดิษฐ์กำลังขยายตัวจากผู้ให้บริการรายใหญ่ไปสู่กลุ่มลูกค้าองค์กรทั่วไป
• อำนาจในการต่อรองราคา: แม้จะมีปัญหาเรื่องต้นทุนชิ้นส่วนและความจำที่ตึงตัว แต่อุตสาหกรรมนี้ยังมีอำนาจในการปรับขึ้นราคา เห็นได้จากราคาขายเฉลี่ยของคอมพิวเตอร์แม่ข่ายที่สูงขึ้นแต่ยอดสั่งซื้อก็ยังเติบโตแข็งแกร่ง

10. ความเสี่ยงที่ต้องระวัง

• ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน: ความตึงตัวในการจัดหาชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์และหน่วยความจำที่อาจกระทบต่อการส่งมอบสินค้า
• ความเสี่ยงจากการควบรวมกิจการ: ความท้าทายในการเปลี่ยนผ่านและรักษาฐานลูกค้าในช่วงที่กำลังรวมระบบกับจูนิเปอร์เน็ตเวิร์กส์
• การแข่งขัน: การแข่งขันจากผู้ผลิตสินค้าเลียนแบบราคาถูกที่อาจเข้ามาแย่งส่วนแบ่งการตลาดในอนาคต
• งบประมาณไอที: หากเศรษฐกิจภาพรวมชะลอตัวและองค์กรต่างๆ ลดงบลงทุนด้านศูนย์ข้อมูลลง อาจส่งผลกระทบต่อยอดขายโดยตรง

มุมมองของ InnovestX

• เรามองว่างบ HPE สะท้อนได้ว่าเป็นหนึ่งในผู้นำโครงสร้างพื้นฐาน AI โดยการเติบโตไม่ได้กระจุกตัวอยู่แค่ชิปประมวลผล แต่ได้แผ่ขยายมายังผู้ผลิตคอมพิวเตอร์แม่ข่ายและระบบเครือข่ายอย่างเต็มรูปแบบ ซึ่งการที่บริษัทประกาศเป้าหมายล่วงหน้าไปถึงปี 2027 เป็นการส่งสัญญาณให้ตลาดมั่นใจว่าขาขึ้นของรอบธุรกิจนี้จะยาวนานและมีคุณภาพมากกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ล่วงหน้า
• ระยะสั้น เชื่อว่าหุ้นยังมีแรงสนับสนุนเชิงบวกจากงบที่เติบโตและการปรับเพิ่มเป้าการเติบโตจากการเข้าสู่จุดเปลี่ยนผ่าน AI Inflection Point และได้รับอานิสงส์เชิงบวกจากโครงสร้างพื้นฐาน AI โลก