MediaTek คว้าออเดอร์ TPU Google หนุนภาพใหม่สู่หุ้น AI มากขึ้น

1) หุ้น MediaTek ปรับตัวขึ้นจากข่าวได้ออเดอร์ TPU ของ Google

• หุ้น MediaTek ในไต้หวันปรับขึ้นมากสุด 7.2% หลัง Ming-Chi Kuo นักวิเคราะห์จาก TF International Securities ระบุว่า MediaTek ได้ออเดอร์เฉพาะสำหรับชิป Google TPU V9 รุ่นอัปเกรด โดยชิปนี้อาจใช้ชื่อโค้ดว่า Triggerfish และเป็นการต่อยอดจากชิปรุ่น Humufish เดิม 

2) ดีลนี้ช่วยยืนยันว่า MediaTek เป็นพาร์ตเนอร์สำคัญของ Google

• ออเดอร์ Triggerfish เป็นสัญญาณว่า Google ให้ MediaTek เป็นคู่ค้าหลักในชิป TPU V9 รุ่นใหม่ โดยชิปอัปเกรดนี้ถูกออกแบบให้เน้นงานประมวลผล AI ที่ต้องตอบสนองเร็วขึ้น และลดข้อจำกัดด้านการส่งข้อมูลระหว่างหน่วยประมวลผลกับหน่วยความจำ

 
3) ชิปใหม่เน้น AI Agent และ Reinforcement Learning

• จุดต่างสำคัญของ Triggerfish คือเพิ่ม SRAM เป็นราว 2–3 เท่า ของ Humufish, เพิ่ม simulation die และอัปเกรดไปใช้ HBM4E จากเดิมที่ Humufish ใช้ HBM4 โดยการเพิ่ม SRAM จะช่วยให้ชุดข้อมูลที่ AI Agent และงานเรียนรู้แบบลองผิดลองถูกต้องใช้ ถูกเก็บใกล้ตัวชิปมากขึ้น ลดการย้ายข้อมูล และช่วยให้การตอบสนองเร็วขึ้น 

4) ปริมาณออเดอร์และราคาเพิ่ม เป็นบวกต่อรายได้ปี 2028

• แม้คาดการณ์การส่งมอบ Humufish ตลอดอายุสินค้าเดิมยังอยู่ที่ 4–5 ล้านชิ้น แต่ Google มีแนวโน้มเพิ่มออเดอร์ Triggerfish อีก 1–2 ล้านชิ้น โดยคาดเริ่มผลิตปลายปี 2027 และเพิ่มปริมาณในปี 2028 ที่สำคัญคือราคาขายของ Triggerfish คาดว่าสูงกว่า Humufish ประมาณ 30% จึงอาจเป็นแรงหนุนใหม่ต่อผลประกอบการ MediaTek ในปี 2028 

5) ข่าวนี้ต่อยอดภาพ “AI Pivot” ของ MediaTek

• ก่อนหน้านี้ตลาดมักมอง MediaTek เป็นบริษัทชิปมือถือและอุปกรณ์ผู้บริโภค แต่การได้ออเดอร์ TPU จาก Google ทำให้ภาพของบริษัทเริ่มเปลี่ยนเป็นผู้เล่นในห่วงโซ่ AI chip มากขึ้น โดยเฉพาะตลาดชิปเฉพาะทางสำหรับศูนย์ข้อมูล ซึ่งมีมูลค่าสูงกว่าและเติบโตตามความต้องการ AI ทั่วโลก 

6) บริษัทเริ่มทบทวนโครงสร้างราคา เพราะต้นทุนสูงขึ้น

• อีกประเด็นสำคัญคือ MediaTek แจ้งลูกค้าว่ากำลังทบทวนโครงสร้างราคา เพื่อรับมือกับต้นทุนที่สูงขึ้นจากการขาดแคลนชิ้นส่วน ข้อจำกัดด้านกำลังผลิต ระยะเวลาส่งมอบที่ยาวขึ้น และต้นทุนวัตถุดิบ–โลจิสติกส์ที่เพิ่มขึ้น บริษัทระบุว่าต้องรักษาความต่อเนื่องของการจัดส่งและยังต้องลงทุนในเทคโนโลยีสำคัญต่อไป 

7) สะท้อนว่าการขึ้นราคากลายเป็นเรื่องปกติใหม่ในห่วงโซ่ AI

• ประธาน MediaTek เคยระบุว่า ความต้องการกำลังประมวลผล AI ที่โตเร็วกำลังผลักดันให้ห่วงโซ่อุปทานทั่วโลกต้องยกระดับเทคโนโลยี และการขึ้นราคาของอุตสาหกรรมอาจกลายเป็น “ภาวะปกติใหม่” ดังนั้น MediaTek จึงอาจมีอำนาจต่อรองราคามากขึ้น หากอุปสงค์ AI ยังแข็งแรงและกำลังผลิตยังตึงตัว 

 

ประเด็น	รายละเอียด	ตัวเลขสำคัญ	มุมมองเชิงการลงทุน
ดีล Google TPU V9	MediaTek ได้ออเดอร์เฉพาะสำหรับ TPU V9 รุ่นอัปเกรดของ Google โค้ดเนมอาจเป็น Triggerfish	หุ้น MediaTek ขึ้นมากสุด 7.2%	ยืนยันภาพ MediaTek จากชิปมือถือ สู่ผู้เล่นชิป AI ระดับศูนย์ข้อมูล
ชิปใหม่ต่อยอดจาก Humufish	Triggerfish เป็นรุ่นอัปเกรดจาก TPU V9 / Humufish เน้นเพิ่มพลังประมวลผลสำหรับงาน AI สมัยใหม่	—	ทำให้ MediaTek มีโอกาสเป็นพาร์ตเนอร์หลักของ Google ใน TPU รุ่นใหม่
จุดเด่นด้านเทคนิค	เพิ่ม SRAM, เพิ่ม simulation die และเปลี่ยนไปใช้ HBM4E	SRAM เพิ่มเป็น 2–3 เท่า ของ Humufish; ใช้ HBM4E จากเดิม HBM4	บวกต่อห่วงโซ่ HBM4E, แพ็กเกจขั้นสูง, foundry และชิ้นส่วน AI server
รองรับงาน AI Agent / RL	SRAM ที่ใหญ่ขึ้นช่วยเก็บข้อมูลที่ AI Agent และงานเรียนรู้แบบลองผิดลองถูกต้องใช้ไว้ใกล้ชิป ลดการย้ายข้อมูล	—	ชิป AI รุ่นใหม่เริ่มออกแบบเพื่อ AI Agent โดยเฉพาะ ไม่ใช่แค่ training/inference แบบเดิม
ออเดอร์เพิ่มจาก Google	คาดว่า Google จะเพิ่มคำสั่งซื้อ Triggerfish นอกเหนือจาก Humufish เดิม	Humufish ยังประเมินส่งมอบ 4–5 ล้านชิ้น; Triggerfish เพิ่มอีก 1–2 ล้านชิ้น	เพิ่ม upside ต่อรายได้ MediaTek ในรอบปี 2028
ราคาขายสูงขึ้น	Triggerfish มีราคาขายสูงกว่า Humufish	สูงกว่าประมาณ 30%	ช่วยหนุนรายได้ต่อชิ้นและอาจช่วยยกระดับ margin หากคุมต้นทุนได้
Timeline	เริ่มผลิตปลายปี 2027 และเพิ่มปริมาณในปี 2028	ผลิตปลาย 2027, ramp ปี 2028	เป็น story ระยะกลาง ยังไม่ใช่แรงหนุนกำไรทันที
ต้นทุนและการขึ้นราคา	MediaTek แจ้งลูกค้าว่ากำลังทบทวนโครงสร้างราคา จากปัญหาชิ้นส่วนขาดแคลน กำลังผลิตตึงตัว และต้นทุนวัตถุดิบ–ขนส่งสูงขึ้น	—	เป็นทั้งโอกาสขึ้นราคาและความเสี่ยง margin หากส่งผ่านต้นทุนได้ไม่ครบ
มุมมองต่ออุตสาหกรรม	ประธาน MediaTek มองว่าความต้องการกำลังประมวลผล AI ทำให้การขึ้นราคาของห่วงโซ่กลายเป็น “ภาวะปกติใหม่”	—	หุ้นที่มีอำนาจต่อรองใน supply chain AI มีโอกาสได้ valuation premium

มุมมองของ InnovestX

• ข่าวนี้เป็นบวกต่อ MediaTek เพราะช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือของบริษัทในตลาดชิป AI ระดับศูนย์ข้อมูล และอาจสร้างรายได้ใหม่ที่มีราคาขายสูงขึ้นในปี 2028 โดยเฉพาะหาก Google เดินหน้า TPU V9 รุ่นอัปเกรดตามแผน 
  อย่างไรก็ตาม การผลิตจริงยังอยู่ปลายปี 2027 และเพิ่มปริมาณในปี 2028 จึงเป็น story ระยะกลางมากกว่าผลบวกกำไรทันที อีกทั้งต้นทุนชิ้นส่วนและกำลังผลิตที่ตึงตัวอาจเป็นทั้งโอกาสในการขึ้นราคาและความเสี่ยงต่อมาร์จิ้นหากส่งผ่านต้นทุนไม่ได้ครบ
• ขณะเดียวกันยังเป็นบวกต่อห่วงโซ่ที่เกี่ยวข้องกับ HBM4E, advanced packaging, foundry และซัพพลายเชนชิป AI เช่น Broadcom, Marvell, SK Hynix, Samsung Electronics, Micron, TSMC และ ASE

 

ข้อสงวนสิทธิ์
ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน