DELTA รายงานกำไรสุทธิ 9.1 พันล้านบาท ใน 1Q26 มากกว่าที่เราและตลาดคาด 15% เนื่องจากมีกำไรพิเศษมากกว่าคาดทั้งจาก Forex gain 318 ล้านบาท ร่วมกับรายได้ชดเชยการผิดสัญญาทางการค้า 379 ล้านบาท หักล้างกับการบันทึกขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับการปรับปรุงอาคาร 453 ล้านบาท ทั้งนี้ Core profit อยู่ที่ 8.6 พันล้านบาท ใน 1Q26 (มากกว่าคาด) เพิ่มขึ้น 50.4% YoY และ 25.3% QoQ จากรายได้ที่เติบโต 43.6% YoY และ 6.4% QoQ ใน 1Q26 และ Gross margin ที่สูงขึ้นเป็น Record high ที่ 31.7% ใน 1Q26 (4Q25: 28.6%, 1Q25: 25.6%) จาก AI-Data Center demand ซึ่งเป็นสินค้าที่มี margin สูง ที่ยังคงแข็งแกร่ง
- รายได้ของผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ AI Data Center ยังคงแข็งแกร่งมาก โดย Power electronic segment (71% ของรายได้รวม) ที่มีผลิตภัณฑ์ Data Center and server power นั้นเติบโตถึง 90% YoY และ 9% QoQ ขณะที่ operating margin เร่งตัวขึ้น เป็น 23.0% ใน 1Q26 จาก 21.6% ใน 4Q25 และ 23.2% ใน 1Q25
- รายได้ของธุรกิจ Infrastructure (17% ของรายได้รวม) เพิ่มขึ้น 67% YoY และ 6.3% QoQ โดย Operating margin ทำระดับสูงสุดเป็นประวัติการณืที่ 9.5% ใน 1Q26 (4Q25: 9.3%1Q25: 3.9%) จากความต้องการ Power systems & UPS รวมถึง Containerized/Micro/Modular Data Centers ที่เร่งตัวขึ้น
- รายได้ของ Mobility - EV power (9% ของยอดขายรวม) ยังอ่อนแอลดลง 38% YoY และ 2.7% QoQ ใน 1Q26 และ Operating margin ยังติดลบ 9.4% ใน 1Q26 จากตลาดรถยนต์ EV ที่ยังไม่ฟื้นตัว
DELTA จะมีจัดประชุมนักวิเคราะห์พรุ่งนี้เช้า เราจะ Update อีกครั้งหลังจบประชุม
จากผลประกอบการที่ออกมาแข็งแกร่งกว่าคาดใน 1Q26 ทำให้ประมาณการของเราและตลาดมี Upside แนะนำ Neutral
