GFPT: คาดกำไร 2Q26 จะยังคงไม่น่าตื่นเต้น ลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ

• เราคาดว่าแนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q26 สำหรับ GFPT น่าจะอยู่ที่ประมาณ 587 ลบ. -9% YoY แต่ +14% QoQ
• หากหักรายการพิเศษ FX gain ที่ 20 ลบ. เราคาดกำไรปกติจากการดำเนินงาน 2Q26 ที่ 567 ลบ. -15% YoY แต่ +17% QoQ โดยน่าจะอยู่ในกรอบกำไรที่เราคาดการณ์ไว้ในเบื้องต้นก่อนหน้านี้
• โดยกำไรที่ลดลง YoY โดยหลักๆ แล้วเกิดจาก 1) ยอดขายที่ลดลง -4.5% YoY จากปริมาณการส่งออกไก่โดยตรงที่ลดลงเหลือ 8,000 ตัน (-6% YoY) จากการส่งออกไก่ไปประเทศจีนที่หายไป และราคาขายโครงไก่ในประเทศที่ลดลง อยู่ที่ 10.5 บาท/กก. (-29% YoY) ตาม demand ที่อ่อนแอ ขณะที่มี supply ไก่ในประเทศสูง 2) ส่วนแบ่งกำไร equity income ลดลงเหลือ 138 ลบ. (-30% YoY) ซึ่งเกิดจากกำไรที่ลดลงจาก GFN เป็นหลัก ตามราคาโครงไก่ในประเทศที่ลดลง และการส่งออกที่ยังคงอ่อนแอ ในขณะที่เราคาดอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทจะทรงตัว YoY ที่ 16.7%
• มองไปข้างหน้า GFPT ยังมองปริมาณการส่งออกไก่ใกล้เคียงกรอบเดิมที่ 8200-8500 ตัน/ไตรมาส โดย 3Q26-4Q26 จะมีปริมาณการส่งออกดีกว่า 2Q26 เล็กน้อยตามปัจจัยฤดูกาล และดีกว่าปีก่อนเล็กน้อยจากการส่งออกไปยุโรปที่ดีขึ้น ขณะที่การส่งออกไปญี่ปุ่นทรงตัว และจีนยังคงหดตัว ทั้งนี้ ในเดือนก.ค. ถึงปัจจุบัน ราคาไก่ในประเทศและโครงไก่ในประเทศปรับเพิ่มขึ้น QoQ เล็กน้อย มาอยู่ที่ 40 บาท/กก. (+3% QoQ และทรงตัว YoY) และ 11.5 บาท/กก. (+10% QoQ แต่ -4% YoY) ซึ่งจากราคาต้นทุนอาหารสัตว์ (ข้าวโพด กากถั่วเหลือง) spot 2Q26 ซึ่งจะกลายเป็นต้นทุนจริงใน 3Q26 ปรับตัวเพิ่มขึ้น +5-20% QoQ และ +1-10% YoY ส่งผลให้เรายังต้องติดตาม การคาดหวังให้ราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเพื่อครอบคลุมกับต้นทุนอาหารสัตว์ในระยะถัดไป
• ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ GFPT ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2026 ที่ 10 บาท

ข้อสงวนสิทธิ์

ข้อมูล ความเห็น บทวิเคราะห์ ราคา การคาดการณ์ และ/หรือ ข้อมูลอื่นใด (“ข้อมูล”) ที่ปรากฏ จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น โดยมีที่มาจากแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าเชื่อถือได้ บริษัทหลักทรัพย์ อินโนเวสท์ เอกซ์ จำกัด (“INVX”) ไม่รับรองความถูกต้อง ครบถ้วน หรือความเป็นปัจจุบันของข้อมูลดังกล่าว โดยเป็นข้อมูล ณ วันที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นการรับประกันราคาหรือผลตอบแทน คำแนะนำการลงทุน การเสนอซื้อหรือขายหลักทรัพย์ หรือชักชวนให้เสนอซื้อหรือเสนอขายหลักทรัพย์ใด INVX และ/หรือ กรรมการ พนักงาน และลูกจ้างของ INVX ไม่รับผิดชอบต่อความเสียหายอันเป็นผลมาจากหรือเกี่ยวข้องกับการใช้ข้อมูลดังกล่าว

INVX และธนาคารไทยพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) (“ธนาคารฯ”) เป็นบริษัทย่อยที่บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) (SCBX) เป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ ข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับธนาคารฯ มีวัตถุประสงค์เพื่อใช้ในการเปรียบเทียบเท่านั้น INVX และ/หรือ บริษัทในเครือ SCBX อาจเป็นที่ปรึกษาทางการเงิน ผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ผู้ออกและเสนอขายหุ้นกู้ที่มีอนุพันธ์แฝง หรือ ตราสารแสดงสิทธิการฝากหลักทรัพย์ต่างประเทศ บนหลักทรัพย์ที่ปรากฏอยู่ในรายงานฉบับนี้ รวมถึงอาจมีการทำธุรกรรมอื่นใดในหลักทรัพย์ที่ถูกกล่าวถึง อันอาจก่อให้เกิดความขัดแย้งทางผลประโยชน์ได้ ผู้ลงทุนควรทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน อ่านต่อ: > ข้อสงวนสิทธิ์.pdf