สวัสดีตอนเช้า - 14 ก.พ. 2568

แรงหนุนช่วงสั้น แต่ยังฟื้นจำกัด

 

ประเด็นสำคัญ

• ม.หอการค้าไทยเผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ม.ค. ที่ 59.0 เพิ่มต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 4 และสูงสุดในรอบ 8 เดือน หนุนจากการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ช่วยคลายสถานการณ์เศรษฐกิจและการท่องเที่ยวที่ดีขึ้น
• BOI เผยมาสด้ามอเตอร์ประกาศแผนขยายการลงทุนในไทยมูลค่ากว่า 5 พันลบ. โดยใช้ไทยเป็นฐานการผลิตหลักของรถยนต์ B-SUV แบบ MHEV ซึ่งเป็นรถยนต์แบบผสมที่ใช้เครื่องยนต์ทำงานร่วมกับมอเตอร์ไฟฟ้า ตั้งเป้าผลิต 1 แสนคันต่อปี เพื่อส่งออกไปทั่วโลก
• รมว.คลังเผยกำลังทบทวนเกณฑ์การเสียภาษีเงินได้บุคคลที่มีเงินได้จากต่างประเทศและนำเข้ามาในไทยใหม่ เพื่อให้เหมาะสมกับสถานการณ์และสร้างแรงจูงใจให้นำเงินลงทุนต่างประเทศกลับเข้ามาในประเทศ
• รมว.คลังเผยว่าการปรับปรุงหลักเกณฑ์ LTF อยู่ระหว่างการศึกษาข้อกฎหมายและเงื่อนไขในการโยกเงิน LTF ที่ครบอายุสู่กองทุน ThaiESG จัดตั้งใหม่ และคาดจะเห็นความชัดเจนภายในไม่เกิน ก.ย. 2568
• รมว. คลังเผยกำลังจัดทำมาตรการช่วยเหลืออุตฯ ยานยนต์กับ บ.ส.ย. ให้ช่วยค้ำประกันสินเชื่อรถเชิงพาณิชย์ โดยจะปรับสัดส่วนค้ำประกันเพิ่มขึ้นจาก 30% คาดจะสามารถนำเสนอครม. ได้ภายใน 3-4 เดือน
• ททท. คาดการท่องเที่ยวไทย ก.พ. 2568 เติบโตขึ้น และจะมีจำนวนนักท่องเที่ยวชาวไทย 16.45 ล้านคน-ครั้ง เพิ่มขึ้น 2% และสร้างรายได้ทางการท่องเที่ยวราว 81,250 ลบ. เพิ่มขึ้น 8%
• ปธน. ทรัมป์ประกาศมาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้กับทุกประเทศที่เก็บภาษีสินค้านำเข้าจากสหรัฐฯ แต่ยังไม่มีผลบังคับใช้จนถึงวันที่ 1 เม.ย. โดยได้สั่งการให้เจ้าหน้าที่ฝ่ายเศรษฐกิจและการค้าศึกษาเพิ่มเติม

 

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสฟื้นตัวแต่ Upside จำกัด โดยมีแนวต้านสำคัญที่บริเวณ 1320 จุด โดยแม้ปัจจัยต่างประเทศจะมีแรงหนุนจากการคลายความกังวลเรื่องสงครามการค้าระยะสั้นและผลประกอบการนอกกลุ่มการเงินของ บจ. สหรัฐฯ ที่คาดยังออกมาแข็งแกร่ง แต่ในประเทศยังขาดปัจจัยบวกใหม่กระตุ้นบรรยากาศลงทุน โดยคาดดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคจะมีแนวโน้มชะลอตัวลง แม้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐจะเริ่มมีผลบังคับใช้ ส่งผลให้ผลตอบแทนของตลาดหุ้นไทยยัง Underperform ตลาดหุ้นทั่วโลก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มอง SET มีโอกาสฟื้นตัวได้ แต่ Upside จำกัด มีแนวต้านสำคัญที่ 1320 แนะนำลงทุนใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 2 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้
1. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนกำไร 4Q67-1Q68 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ เลือก ADVANC TRUE AMATA TIDLOR MTC AU HTC
2. หุ้น Real Sector พื้นฐานดี ใน SET100 ที่คาดเป็นเป้าหมายของกองทุนและมี Downside Risk จำกัดเนื่องจากมีจุดแข็ง 1) ปี 2568 คาดกำไรสามารถเติบโตได้ YoY 2) มีฐานะการเงินแข็งแกร่ง สภาพคล่องสูง มีโอกาสซื้อหุ้นคืน (มี PBV < 1 เท่า) 3) Valuation ไม่แพง ซื้อขาย PER และ PBV 2568F ต่ำกว่า -1SD และ 4) มีศักยภาพจ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาด Div. Yield ปี 2568 อย่างน้อย 5% แนะนำ BCP AP PTT TU SPALI
3. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากมาตรการกระตุ้นการบริโภค เช่น Easy E-Receipt และแจกเงินหมื่นเฟส 2 แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO TNP) และกลุ่มท่องเที่ยว (MINT AWC ERW AOT)  
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้แนะนำเก็งกำไร 1) หุ้นที่คาดสัปดาห์หน้าจะประกาศงบ 4Q67 และกำไรเติบโต YoY และ QoQ แนะนำ AOT MINT และ 2) หุ้นที่คาดมีโอกาสเพิ่มอัตราจ่ายปันผล หรือ ซื้อหุ้นคืน เนื่องจากมี PBV ต่ำกว่า 1 เท่า และมีสภาพคล่องสูง เลือก PTT KBANK BBL KTB  

 

Daily top picks

GPSC: มองช่วงสั้นมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นจากการปรับลงของราคาก๊าซฯ, Bond Yield และเงินบาทแข็งค่า ขณะที่ราคาหุ้นปรับลงช่วงที่ผ่านมามองรับรู้ประเด็นลบไปมากแล้ว ปัจจุบันจึงเป็นโอกาสสะสมเนื่องจากยังเห็นปัจจัยหนุน ได้แก่ การเพิ่มกำลังการผลิต, การได้รับการคัดเลือกโครงการพลังงานทดแทนระยะที่ 2 รอบแรก, ไม่มีผลกระทบจากการบังคับใช้ภาษีขั้นต่ำสากล

TIDLOR: มองผลประกอบการจะฟื้นตัวได้ดีในปี 2568-2569 โดยได้แรงหนุนจาก Credit Cost ที่ลดลง การเติบโตของสินเชื่อและ Non-NII ในระดับปานกลาง และการขยายตัวของ NIM อีกทั้งเลือกเป็นหุ้นเด่นของกลุ่มเงินทุน เนื่องจากมี Valuation ที่ถูกที่สุดเมื่อเทียบกับบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มธุรกิจเดียวกัน

 

Short-term support but recovery still limited

Some support for the SET is seen from the fact that Trump’s reciprocal tariffs are not effective yet, while a weaker dollar and stronger baht help pull funds in. The index, however, shows no turning signal, meaning recovery is limited with resistances between 1300-1305 and supports between 1260-1270.

 

Today’s highlights

 

• UTCC reports Consumer Confidence Index for January at 59.0, rising for the fourth month, to an 8-month high, supported by economic stimulus that has helped support the economy and improved tourism.
• BOI said Mazda Motors plans to expand its investment in Thailand by over Bt5bn, using Thailand as the main production base for B-SUV MHEV vehicles, hybrid vehicles combining conventional engines with electric motors. The target is to produce 100,000 units annually for worldwide export.
• The Minister of Finance says it is undertaking an ongoing review of personal income tax criteria for foreign-sourced income brought into Thailand, aiming to adjust regulations to suit the current situation and create incentives for bringing foreign investment back into the country.
• The Minister of Finance said that the LTF criteria improvement is under legal study, including conditions for transferring matured LTF funds to the newly established ThaiESG fund, with clarity expected by September 2025.
• The Minister of Finance says it is discussing assistance for the automotive industry with the Thai Credit Guarantee Corporation (TCG) to help guarantee commercial vehicle loans, planning to increase the guarantee ratio from 30%. The proposal is expected to be presented to the cabinet within 3-4 months.
• TAT expects tourism to grow in February, with domestic tourist numbers reaching 16.45mn trips, up 2%, and generating tourism revenue of ~Bt812.50bn, an 8% increase.
• Trump has announced retaliatory tariffs against all countries that impose import taxes on US goods. Implementation is delayed until April 1, with economic and trade officials ordered to conduct further studies

 

Strategy today

In the short term, the SET is expected to recover, though upside is limited; main resistance is at 1320. There are supports from external factors as immediate trade war concerns ease and investors expect strong US company earnings. At home, however, there still are no new catalysts, with consumer confidence expected to slow down despite government stimuli. The Thai capital market is thus expected to underperform world markets. Investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

The SET is expected to recover with limited upside and main resistance at 1320. We recommend investment strategies across three themes with positive individual factors and two short-term trading ideas:
1) Earnings plays whose prices do not reflect the profit growth expected in 4Q24-1Q25 both YoY and QoQ and are highly likely to pay regular dividends – ADVANC, TRUE, AMATA, TIDLOR, MTC, AU and HTC.
2) Real sector stocks in SET100 with strong fundamentals that are expected to be targets of mutual funds and have low downside risk due to: 1) YoY profit growth in 2025, 2) strong financial position, high liquidity and possible share buy-back (PBV < 1x), 3) low valuation with PER and PBV 2025F lower than -1SD, and 4) potential to pay regular dividends with 2025F yield of at least 5% - BCP, AP, PTT, TU and SPALI.
3) Stocks that benefit from stimulus, Easy e-Receipt and Bt10,000 handout phase two – Commerce (CRC, HMPRO, TNP) and tourism (MINT, AWC, ERW, AOT).
4) Trading idea: for risk-takers 1) stocks scheduled to release 4Q24 earnings next week with growth YoY and QoQ – AOT and MINT; and 2) stocks expected to raise dividend payout, or undertake a share buy-back as PBV < 1x with high liquidity – PTT, KBANK, BBL and KTB. 

 

Daily top picks

GPSC: In the short term the stock has catalysts from lower natural gas price and bond yield and a stronger baht, while the earlier drop in price is believed to have already reflected most negatives. Now is an opportunity to accumulate, particularly with positives from: capacity increase, selected for phase 2.1 in renewable energy projects and not liable to the global minimum tax.

 

TIDLOR: Profit is expected to recover in 2025-2026, supported by lower credit cost, medium growth in loans and non-NII and expansion of NIM. The stock is also a top pick in the consumer finance sector due to attractive valuation compared to peers.

 

Download PDF Click > Daily250214_E.pdf