สวัสดีตอนเช้า - 14 ธ.ค. 2566 ฟื้นตัวสลับ แต่ภาพรวมยังไม่ดี

14 Dec 23 9:02 AM

Slide13cd6f768-d1ed-4551-82ed-48eadbac86d1-20240912034422

ฟื้นตัวสลับ แต่ภาพรวมยังไม่ดี

แนวโน้มตลาดวันนี้

คาด SET ฟื้นตัว จากปัจจัยหนุน ผลประชุมเฟดส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยในปีหน้า อย่างไรก็ตาม สัญญาณเทคนิคเป็นลบในภาพรวม หลังดัชนีลงทำจุดต่ำใหม่อีกครั้ง ทำให้การฟื้นตัวยังถูกจำกัด โดยมีแนวต้านอยู่ที่ 1370 และ 1380 จุด ตามลำดับ และในภาพรวมยังดูมี downside ได้อยู่ โดยมีแนวรับถัดไปที่ 1348 และ 1340 จุด ตามลำดับ

ประเด็นสำคัญ

• Fed มีมติคง ดบ. ที่ระดับ 5.25 – 5.50% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 22 ปี พร้อมส่งสัญญาณปรับลด ดบ. อย่างน้อย 3 ครั้งในปี 2567 โดยปรับลดครั้งละ 0.25% รวม 0.75% จากเดิมที่ส่งสัญญาณปรับลด ดบ. เพียง 2 ครั้งในการประชุมเดือน ก.ย.• ผู้นำที่เข้าร่วมประชุม COP28 กว่า 200 ปท. เห็นพ้องเปลี่ยนผ่านจากการใช้พลังงานฟอสซิล-ถ่านหิน ไปสู่พลังงานหมุนเวียน นิวเคลียร์ และ CCUS มองการปล่อยมลภาวะจะสูงสุดในปี 2568• รัฐบาลญี่ปุ่นเตรียมเสนอมาตรการด้านภาษีนาน 10 ปี เพื่อกระตุ้นการผลิตใหญ่ใน 5 ภาคส่วน ซึ่งรวมถึง EV และเซมิคอนดักเตอร์• ADB เพิ่มคาดการณ์ GDP กลุ่มประเทศกำลังพัฒนาในเอเชียปีนี้เป็น 4.9% จากเดิม 4.7% ขานรับศก.จีนฟื้นตัว แต่ปีหน้าคง GDP ที่ 4.8%• ธปท. ประเมินเงินเฟ้อลดลงชั่วคราว คาดกลับเพิ่มขึ้นใน 1Q67 และกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายในช่วง 1-3% ได้ในปี 67 คาด ศก. ไทยฟื้นตัวต่อเนื่องแต่มีความเสี่ยงส่งออกอาจฟื้นช้ากว่าคาด ขณะที่คาด นทท. กลับเข้าแนวโน้มปกติในปี 68 จากการฟื้นตัวกลุ่ม non china• นายกฯ ระบุเตรียมเพิ่มสัดส่วนพลังงานทดแทนในประเทศจาก 28% เป็น 50% ใน 5 ปี บรรจุใน PDP ประกาศใช้ปีหน้า พร้อมหารือลาวรับซื้อไฟฟ้าทั้งหมดจากเดิมที่ส่งไฟฟ้าผ่านไทยขายให้สิงคโปร์• กกร. นำคณะนักธุรกิจไทยกว่า 34 คน จากสาขาธุรกิจที่มีศักยภาพ เดินทางเยือนซาอุดีอาระเบีย ตั้งเป้าหมายขยายมูลค่าการค้าในปี 67 เพิ่มขึ้นอีก 20% YoY

กลยุทธ์การลงทุน

เรามองช่วงสั้นตลาดหุ้นโลกอาจมีความผันผวนเพิ่มขึ้น จากนโยบายการเงินที่ไม่ตึงตัวไปกว่าเดิม (ดอกเบี้ยผ่านจุดสูงสุดแล้ว โดยการประชุมนโยบายการเงินของ FED มีมติคงดอกเบี้ย ส่วน BoE และ ECB ตลาดคาดจะมีมติคงดอกเบี้ยเช่นกัน) ซึ่งหักล้างกับตัวเลขเศรษฐกิจที่จะชะลอตัวลง ดังนั้นจึงมอง SET จะอยู่ในบรรยากาศที่เน้นเลือกลงทุนในหุ้นที่มีปัจจัยเฉพาะตัว และมีโอกาสได้รับเม็ดเงินลงทุนในกองทุน TESG ที่กำลังจะทยอยเข้ามาในเดือน ธ.ค. นี้ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : SET อยู่ในบรรยากาศที่เน้นเลือกลงทุนในหุ้นที่มีปัจจัยเฉพาะตัว และมีโอกาสได้รับเม็เงินลงทุนในกองทุน TESG ที่กำลังจะทยอยเข้ามาในเดือน ธ.ค. นี้เป็นหลัก กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ดังนี้1) หุ้น Big Cap. (SET50) ที่คาดเป็นเป้าหมายการลงทุนจากแผนจัดตั้งกองทุน TESG ซึ่งเราได้คัดเลือกหุ้นที่อยู่ในดัชนี SETESG ที่มีคุณสมบัติน่าสนใจ ดังนี้ (I) ได้ ESG Rating “AAA” หรือ “AA” และ (II) ราคาหุ้นปรับตัวลงแรงกว่า SET YTD เลือก SCGP OR CPALL BEM GULF CRC HMPRO ขณะที่หุ้น ESG Rating “A” ซึ่งราคาหุ้นปรับตัวลงแรงมากในช่วงที่ผ่านมา แนะนำ AOT2) หุ้น Big Cap. (SET50) ที่คาดเป็นเป้าหมายการลงทุนจากแผนจัดตั้งกองทุน TESG ซึ่งคัดเลือกหุ้นที่อยู่ในดัชนี SETESG ที่ได้ ESG Rating “AAA” และราคาหุ้นปรับขึ้นดีกว่า SET YTD อีกทั้งผลการดำเนินงานยังแข็งแกร่ง และคาดให้ Div. Yield มากกว่า 5% ต่อปี เลือก PTT KTB3) นักลงทุนระยะยาวแนะนำเริ่มลงทุนแบบ Dollar-Cost-Average (DCA) เนื่องจากมองเป็นจังหวะที่ดีที่สุด หลัง SET ปรับลงแรงจนความเสี่ยงลดลงไปมากและราคาหุ้นอยู่ในระดับ Undervalue มาก โดยเลือก BBL BDMS BEM CPALL PTT และ SCC ซึ่งเป็นหุ้น SET100 ซึ่งเป็นผู้นำในแต่ละอุตสาหกรรม และมี ESG Rating ระดับ AAA/AA, Valuation ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 10 ปี และผลการดำเนินงานเติบโตต่อเนื่องช่วงสั้นแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบอย่างมีนัยจากแผนปรับขึ้นค่าแรงขั้นต่ำซึ่งคาดจะมีการเสนอ ครม. พิจารณาภายในวันท่ 25 ธ.ค. นี้ ได้แก่ กลุ่มขนส่งพัสดุ (KEX) กลุ่มอาหาร (CPF ZEN GFPT TU) กลุ่มอสังหาฯ (LPN PSH) และกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ (HANA) ขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากภาวะเอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT BTG)Special Report : ติดตามอ่าน Yearbook 2024 ซึ่งมาด้วยแนวคิด “A Year of Value Investing” เพื่อสื่อว่าตลาดหุ้นไทยขณะนี้มีหุ้นที่ราคาต่ำกว่ามูลค่าอยู่มาก เป็นโอกาสดีสำหรับนักลงทุนระยะยาว พร้อม 10 หุ้น Top Picks 2024 ที่คัดสรรมาให้

Daily Top picks

GPSC เป็นหุ้นใน SETESG Index ที่น่าสนใจ โดยได้ Rating “AA” ช่วงสั้นได้ sentiment หนุนจาก Bond Yield สหรัฐปรับลดลง และราคาก๊าซที่อยู่ในระดับต่ำ โดยอยู่ระหว่างปรับสัญญาขายไฟฟ้าให้กับลูกค้าอุตสาหกรรมเป็นอิงกับราคาก๊าซฯ ช่วยลดความผันผวนจากค่า Ft ที่ไม่สอดคล้องกับต้นทุนBDMS มองเป็นหุ้นใน SETESG Index ที่น่าสนใจ โดยได้ Rating “AA” ขณะที่ 4Q66 คาดกำไรปกติโต YoY ส่วนทั้งปี 2566 กำไรปกติโต 12%YoY และโต 8%YoY ในปี 2567 จากบริการผู้ป่วยต่างชาติที่เติบโตมากขึ้น รายได้จากศูนย์ความเป็นเลิศที่เพิ่มขึ้น และการใช้ประโยชน์สินทรัพย์ได้ดีขึ้น

บทวิเคราะห์วันนี้

KTB (High Conviction) – Valuation ถูก, ความเสี่ยงต่ำ, yield ดี

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily231214_T

To recover, but overall outlook is dim

Market today

The SET is expected to recover as the Fed signalled a cut in interest rate in next year. However, technical indicators are negative after the index made a new low for the year, limiting any recovery, with resistances at 1370 and 1380. There remains downside, with supports at 1348 and 1340.

Today’s highlights

• The Fed maintained its interest rate policy at 5.25–5.50%, the highest in over 22 years. It did signal the possibility of three steps down in interest rates in 2024, each step at 25bps for a total reduction of 75bps. This is more than the two rate cuts suggested at the September meeting.• Leaders from over 200 countries participating in the COP28 meeting reached a consensus on transitioning from fossil fuel and coal-based energy to renewable, nuclear, and CCUS (carbon capture, utilization and storage) energy sources. They anticipate a peak in pollution emissions in 2025.• The Japanese government is preparing a 10-year tax incentive scheme to stimulate major production in five sectors, including EVs and semiconductors.• ADB has revised its GDP forecast for developing countries in Asia to 4.9% in 2023, up from 4.7%, in response to China's economic recovery. The GDP forecast for the next year remains at 4.8%.• BoT expects inflation to decrease temporarily and then rise again in 1Q24. Inflation is anticipated to return to the target range of 1-3% in 2024. The Thai economy is projected to continue its recovery, though exports may rebound slower than expected. The number of tourists is expected to return to normal trends in 2025, especially with the recovery of non-China tourist groups.• The Prime Minister announced plans to increase the share of renewable energy in the country to 50% from 28% within five years, and will include this in the next Power Development Plan (PDP) to be announced next year. Discussions are underway with Laos to purchase all its electricity output, shifting from the current arrangement where electricity is transmitted through Thailand to Singapore.• JSCCIB led a delegation of over 34 Thai businesspeople from various high-potential sectors to visit Saudi Arabia, aiming to increase bilateral trade value by 20% year-over-year in 2024.

Strategy today

In the short term the Thai capital market may be more volatile as monetary policies will not tighten (interest rates have peaked, and FOMC, BoE and ECB monetary policy meetings this week are expected to leave rates unchanged), offsetting slowing economic data. Therefore, the SET is seen to be in an environment of selective investment in stocks with specific drivers with fund inflow expected from TESG funds in December. Our strategy is selective buy.

Trading today

Weekly portfolio: The SET is focused on selective investment in stocks with specific drivers and probable fund flows from TESG funds in December. We recommend “selective buy” in themes with specific drivers: 1) Big-cap stocks in SET50 expected to be selected as investment targets as the TESG fund is set up. We use two criteria to select stocks in the SETESG index: 1) ESG rating of “AAA” or “AA” and 2) prices are down more than the SET YTD – SCGP, OR, CPALL, BEM, GULF, CRC and HMPRO, we also suggest a stock with ESG rating of “A” and down more than the SET YTD – AOT. 2) Big-cap stocks in SET50 placed in the SETESG with a rating of “AAA” and outperforming the SET YTD, with strong profit and dividend yields greater than 5% - PTT and KTB. 3) Those looking for long-term dollar-cost-average (DCA) investment as we see it as best after a sharp drop in the SET, as risk is low and stock prices are undervalued; on this theme we recommend BBL, BDMS, BEM, CPALL, PTT and SCC, all SET100 stocks and leaders in their industries. They are also included in the SETESG index with ESG rating of “AAA” or “AA” and valuations are below 10-year historical mean with steady profit.In the short term we recommend being cautious on stocks that are expected to be materially affected by the planned raise in the minimum wage, set to be discussed in the Dec 12 cabinet meeting: Courier Services (KEX), Food (CPF, ZEN, GFPT and TU), Real Estate (LPN and PSH) and Electronic Components (HANA). In the medium term we recommend being cautious on stocks that are set to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Beverages (CBG has high sugar cost) and Food & Agriculture (CPF GFPT and BTG).Special Report: Take a look at our Thai language Yearbook 2024 “A Year of Value Investing”, highlighting a very undervalued Thai capital market that is offering a good opportunity for long-term investment with 10 selected top picks for 2024.

Daily top picks

GPSC: Listed on the SETESG Index with an “AA” rating. In the short term there is a plus from the drop in US bond yield and low natural gas cost, while the company is in the process of adjusting electricity sales contracts for industrial customers to be based on gas price, which will help reduce the volatility brought by changes in Ft, which does not align with cost.BDMS: Listed on the SETESG Index with an “AA” rating. 4Q23 core profit is expected to grow YoY, with 12% core profit growth in 2023 and 8% in 2024 on rising foreign patients, more revenue from excellence centers and better asset utilization.

Today’s reports

KTB (High conviction) – Cheap valuation, low risk, good yield

Click here to read and/or download file Daily231214_E