คาด SET แกว่งลง ลดความเสี่ยงก่อนหยุดยาว

ประเด็นสำคัญ

• ราคาน้ำมันดิบ Brent ปรับขึ้นกว่า 6%DoD กังวลอุปทานในตะวันออกกลางจะชะงักงันยาวนาน หลังมีข่าว ปธน. ทรัมป์สั่งการให้เตรียมพร้อมขยายเวลาปิดล้อมท่าเรืออิหร่านเพื่อกดดันให้เกิดการตกลง อีกทั้ง EIA ยังเผยสต็อกน้ำมันดิบและสต็อกเชื้อเพลิงสัปดาห์ก่อนลดลงมากกว่าคาด มองบวกระยะสั้นต่อ PTTEP ขณะที่ลบต่อกลุ่มขนส่ง (AAV THAI)
• FOMC มีมติ 8-4 คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 3.50-3.75% แต่มีจำนวนเสียงแตกชัดเจนสุดในรอบ 34 ปี ส่วน Statement มองเศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังแข็งแกร่งแต่ตลาดแรงงานเริ่มชะลอตัว ด้าน กนง. มีมติเอกฉันท์คงดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00%  โดยเผยเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มขยายตัวชะลอจากสงครามตะวันออกกลางกระทบต้นทุนและบั่นทอนกำลังซื้อ 
• BOI เผยยอดขอรับส่งเสริมการลงทุนใน 1Q69 จำนวน 624 โครงการ มูลค่าทะลุ 1 ล้านลบ. เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 2.4 เท่า โดย 86% ของมูลค่าเป็นโครงการ Data Center และ Cloud Service ซึ่งมีความต้องการใช้ไฟฟ้าสูง มองบวกต่อกลุ่มนิคม (WHA AMATA) กลุ่มโรงไฟฟ้า (GULF BGRIM GPSC) และกลุ่มสื่อสาร (ADVANC TRUE)
• กพช. มีมติเห็นชอบปรับค่าไฟฟ้าแบบก้าวหน้า 200 หน่วยแรกไม่เกิน 3 บาท/หน่วย และใช้เงิน Bypass Gas ลดค่าไฟงวด พ.ค.-ส.ค. 69 พร้อมส่งเสริมโซลาร์ภาคประชาชนรูปแบบ Net Billing เป้ารับซื้อ 500MW อัตรา 2.20 บาท/หน่วย นาน 10 ปี มองบวกต่อกลุ่มจำหน่ายและติดตั้ง Solar Rooftop (SCC BANPU GUNKUL GLOBAL HMPRO)
• นายกสมาคมอาคารชุดไทย ประเมินภาพรวมอสังหาริมทรัพย์ไทยปี 2569 ยังเผชิญความท้าทายรอบด้าน ทั้งปัจจัยสงครามการค้าและต้นทุนก่อสร้างพุ่งกระฉูด จี้รัฐเร่งออกมาตรการช่วยเหลือ ต่ออายุการผ่อนปรน LTV-ลดค่าธรรมเนียมโอน ยืดอายุเช่าอสังหาเป็น 60 ปี และอัดฉีด Soft Loan ผ่านแบงก์พาณิชย์

 

กลยุทธ์การลงทุน

แม้ช่วงสั้นมอง SET มีปัจจัยบวกในประเทศ อาทิ Moody’s Upgrade มุมมองเรทติ้งไทย, รัฐบาลยืนยันงบปี 2570 ตามแผน และกำไรกลุ่มธนาคาร 1Q69 ดีกว่าตลาดคาด อีกทั้งเตรียมเข้าสู่ช่วงประกาศงบ Real Sector แต่มีความเสี่ยงจากสถานการณ์ตะวันออกกลางยังยืดเยื้อ กดดันบรรยากาศลงทุน ส่งผลให้ทิศทาง SET ยังขึ้นอยู่กับผลเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่าน ทั้งนี้หากการเจรจามีพัฒนาการเชิงบวกคาด SET จะดีดตัวแบบ V-Shaped ขึ้นทดสอบแนวต้านที่ 1,500 จุด แต่หากการเจรจาล้มเหลว คาด SET จะปรับฐานลงไปทดสอบแนวรับที่ 1,400 จุด กลยุทธ์ลงทุนจึงยังคงแนะนำ "Selective Buy" ตามระดับความเสี่ยงและความคาดหวังของนักลงทุน

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

แม้ SET จะมีปัจจัยบวกในประเทศ แต่คาดทิศทางดัชนียังขึ้นอยู่กับผลการเจรจาสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นหลัก กลยุทธ์ลงทุนจึงแบ่งตามระดับความเสี่ยงและความคาดหวังของนักลงทุน ดังนี้

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้และคาดจะได้ข้อตกลงสันติภาพ แนะนำปรับพอร์ตรับภาวะ Risk-on ดังนี้

1. ระยะสั้น (1-4 สัปดาห์): เน้นหุ้น Rebound หลังราคาปรับลงแรงกว่า SET เพราะกังวลผลกระทบสงครามตะวันออกกลาง อาทิ โรงแรม (CENTEL ERW MINT) โรงไฟฟ้า SPP (GPSC BGRIM) สายการบิน (AAV THAI) รพ. ระดับบน (BH BDMS) สินเชื่อ (SAWAD MTC TIDLOR) ยานยนต์ (AH SAT) รวมทั้งหุ้น SET50 ที่คาดเป็นเป้า Short Covering ได้แก่ MINT BDMS TIDLOR LH AWC
2. ระยะกลาง (3-6 เดือน): เน้นสะสมหุ้น Defensive ที่มี High Pricing Power รับมือภาวะเงินเฟ้อสูงจากฐานราคาน้ำมันใหม่ที่ยังทรงตัวสูงกว่าในอดีต ได้แก่ สื่อสาร (ADVANC TRUE) การแพทย์ (BDMS BH CHG BCH) และพาณิชย์ (CPALL CPAXT BJC CPN)
3. ระยะยาว (6-12 เดือน+): เน้นลงทุนในหุ้นกลุ่มพลังงานสะอาดและนิคมที่ตอบโจทย์การลดการพึ่งพาเชื้อเพลิงฟอสซิลเข้าสู่พลังงานทางเลือกใหม่ ได้แก่ GULF GPSC BGRIM GUNKUL WHA AMATA

นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้ต่ำและกังวลการเจรจาล้มเหลว แนะนำถือเงินสดหรือตราสารหนี้สั้นเพื่อรอจังหวะเข้าซื้อเมื่อสถานการณ์ชัดเจน รวมทั้งทำ Strategic Hedging ในหุ้นที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันขาขึ้นอย่าง PTTEP และ PTTGC จากส่วนต่างสเปรดกว้างขึ้นและไม่ได้รับผลกระทบจากการขาดแคลนวัตถุดิบ โดยตั้งจุด Trailing Stop ไว้เสมอหากสถานการณ์ดูเริ่มคลี่คลาย อีกทั้งแนะนำสะสมหุ้น High Dividend เพื่อสร้างกระแสเงินสดระยะสั้น (สะสมก่อน XD เม.ย.-พ.ค. นี้) โดยเลือกหุ้นที่จ่ายเงินปันผลงวดนี้จากกำไรปี 68 ซึ่งให้ Div. Yield เกิน 5% ได้แก่ BAM AP TLI

Trading Idea: 1. หุ้น Earning Play ซึ่งคาดสองสัปดาห์หน้านี้จะประกาศกำไร 1Q69 เติบโตดี YoY ได้แก่ DELTA CPN ADVANC TRUE GULF TU 2. หุ้น Policy Play ที่อาจมีความคืบหน้าการออกมาตรการเพิ่มของภาครัฐ ได้แก่ คนละครึ่งพลัส (CPALL CPAXT BJC TNP)/รถเก่าแลกรถใหม่ (AH STANLY TISCO KKP) และ 3. หุ้น Summer Play ที่ได้ประโยชน์จากอุปสงค์สินค้าคลายร้อนสูงขึ้น ได้แก่ ICHI HTC HMPRO GLOBAL

 

Daily Top Picks

PTTEP: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากราคาน้ำมันโลกที่ปรับขึ้น ปธน. สหรัฐฯ กดดันอิหร่านให้รีบลงนามข้อตกลงเพื่อยุติสงคราม ขณะที่กองทัพเรือสหรัฐฯ มีแนวโน้มจะกดดันปิดน่านน้ำอิหร่านต่อเนื่องเพื่อกดดันให้เกิดข้อตกลง ด้านกำไรปกติ 1Q69 คาดจะเพิ่มขึ้น YoY, QoQ ตามปริมาณขายก๊าซฯ ที่เพิ่มขึ้น เป้าหมายระยะสั้นที่ 154.00 บาท   

TU: ปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นจากการอ่อนค่าของค่าเงินบาทที่เร่งตัวขึ้นและมีแนวโน้มอ่อนค่าต่อเนื่องในช่วงที่เหลือของปี ประเมินกำไรปกติ 1Q69 จะเติบโต YoY, QoQ ดีที่สุดในกลุ่มอาหาร จากยอดขายที่เติบโต YoY ครั้งแรกนับตั้งแต่ 3Q67, การควบคุมค่าใช้จ่าย และมาร์จิ้นที่สูงขึ้นจากการปรับราคาขายขึ้น เป้าหมายระยะสั้นที่ 11.90 บาท  

 

Sideways down before weekend

 

The SET is expected to trend downward. We anticipate profit-taking and de-risking ahead of the long holiday as Middle East tensions escalate. Iran has threatened military retaliation against the US if the seizure of Iranian vessels and the long-term blockade of the Strait of Hormuz continue. This has resulted in a spike in oil prices and accelerating bond yields. However, expectations remain that Iran is preparing to propose a revised agreement to advance war-ending negotiations with the US. Technically, despite a brief recovery, the index remains highly volatile with the upside limited at 1300.

 

Today’s highlights

• Brent rose over 6%DoD amid concerns of prolonged Middle East supply disruptions following reports that President Trump ordered preparations to extend the Iranian port blockade to pressure a deal. Additionally, the EIA reported a larger-than-expected decline in crude and fuel inventories last week. This is short-term positive for PTTEP but negative for the transport sector.
• The FOMC voted 8-4 to maintain the policy rate at 3.50–3.75%, marking the most significant split in 34 years. The statement noted a strong US economy but a slowing labor market. Meanwhile, the MPC unanimously voted to hold the policy rate at 1.00%, noting that the Thai economy is likely to slow as the Middle East conflict impacts costs and dampens purchasing power.
• The BOI reported 1Q26 investment promotion applications reached 624 projects, exceeding Bt1tn. 84% of the value is from Data Center and Cloud Service. This is positive for Industrial Estates (WHA, AMATA), Utilities (GULF, BGRIM, GPSC), and ICT (ADVANC, TRUE).
• The EPPO approved a progressive electricity tariff for the first 200 units at no more than Bt3/unit and will use Bypass Gas to reduce tariffs for the May–Aug 2026 period. They also promoted community solar under a Net Billing scheme at Bt2.20/unit for 10 years. This is positive for Solar Rooftop distributors and installers (SCC, BANPU, GUNKUL, GLOBAL, HMPRO).
• 2026 Thai real estate outlook was assessed as challenging due to trade wars and skyrocketing construction costs, urging the government to expedite support measures, including extending LTV relaxations, reducing transfer fees, extending property leasehold terms to 60 years, and injecting soft loans through commercial banks.

 

Strategy today

While the SET has near-term domestic tailwinds — including Moody's upgrade of Thailand's rating outlook, the government's confirmation that the FY2027 budget remains on track, and stronger-than-expected 1Q26 bank earnings, plus the start of the real sector earnings season - the prolonged Middle East situation continues to weigh on investor sentiment. As such, the SET's direction remains tied to whether the US and Iran actually talk. An agreement to talk would be progress and may lead the SET to a V-shaped rebound, testing resistance at 1500; however, should negotiations never start or break down, the index is expected to pull back and test support at 1400. The investment strategy therefore remains "Selective Buy", calibrated to each investor's risk tolerance and expectations.

 

Trading today

Although the SET has positive domestic factors, the index direction is expected to depend on what happens with the US–Iran war, with still no talks scheduled. Investment strategies are divided by risk tolerance and expectations as follows:

• For investors with higher risk tolerance who expect a peace agreement to be reached, a portfolio rebalancing toward a risk-on stance is recommended:
  1. Short-term (1–4 wks): Focus on rebound stocks that have corrected more sharply than the SET due to concerns over the hurt from the Middle East conflict, such as hotels (CENTEL, ERW, MINT), SPP power producers (GPSC, BGRIM), airlines (AAV, THAI), premium hospitals (BH, BDMS), hire-purchase/lending (SAWAD, MTC, TIDLOR), and auto (AH, SAT). Also included are SET50 stocks expected to be short covering targets: MINT, BDMS, TIDLOR, LH, AWC.
  2. Medium-term (3–6 mo.) Focus on accumulating defensive stocks with high pricing power to withstand the rise in inflation stemming from the historically high oil price — Telecoms (ADVANC, TRUE), Healthcare (BDMS, BH, CHG, BCH), and Commerce (CPALL, CPAXT, BJC, CPN).
  3. Long-term (6–12 mo.): Focus on clean energy and industrial estates that align with the structural shift away from fossil fuel dependency — GULF, GPSC, BGRIM, GUNKUL, WHA, AMATA.
  
  

• For investors with lower risk tolerance who fear no negotiations will be held: hold cash or short-term fixed income and await clarity. Employ strategic hedging via oil-price beneficiaries PTTEP and PTTGC, maintaining trailing stops in case conditions ease. Meanwhile, accumulate high dividend stocks before April–May ex-dividend dates to generate near-term cash flow, focusing on names offering dividend yield of above 5% from 2025 earnings: BAM, AP, TLI.
  
  
• Trading Ideas: 1) Earnings plays — stocks expected to report strong YoY earnings growth in 1Q26 in the next two weeks: DELTA, CPN, ADVANC, TRUE, GULF, TU; 2) policy plays — stocks that may benefit from additional government stimulus measures, including: Half-half Plus (CPALL, CPAXT, BJC, TNP) and the used vehicle trade-in scheme (AH, STANLY, TISCO, KKP). 3) summer plays — stocks benefiting from seasonally higher demand for cooling-related products and services: ICHI, HTC, HMPRO, GLOBAL.

 

Daily Top Picks

PTTEP: Short-term catalyst from the rise in global oil prices. The US President is pressuring Iran to expedite the signing of a peace agreement. Meanwhile, the US Navy is likely to continue blockading Iranian waters to maintain pressure for a deal. 1Q26 core profit is expected to grow YoY and QoQ, driven by higher gas sales volume. Short-term TP is Bt154.00.

TU: Short-term catalyst from the accelerating depreciation of the Baht, which is expected to continue weakening for the remainder of the year. 1Q26 core profit is projected to show the strongest YoY and QoQ growth within the food sector. This is supported by the first YoY sales growth since 3Q24, effective expense control, and higher margins following price adjustments. Short-term TP is Bt11.90.

 

Download EN version click >> Daily260430_E.pdf