สวัสดีตอนเช้า - 3 ก.ค. 2567 ปัจจัยการเมืองยังกดดัน

3 Jul 24 9:00 AM

Slide1953ca8dd-0af9-47ee-ab7a-0857d33250bd-20240912020103

สรุปสาระสำคัญ

SET สัญญาณยังอ่อนแรง ด้วยเผชิญปัจจัยลบความไม่ชัดเจนด้านการเมือง รวมถึงทิศทาง fund flow ยังไหลออก ทำให้ภาพรวมมีแนวโน้มปรับลงได้ต่อ โดยมีแนวรับถัดไปที่ 1280 และ 1270 จุด ตามลำดับ สลับการดีดสลับในช่วงสั้น แต่มีกรอบบนที่จำกัด โดยมีแนวต้านที่ 1300 และ 1306 จุด ตามลำดับ

ปัจจัยการเมืองยังกดดัน

ประเด็นสำคัญ

• ปธ. Fed ระบุมีความคืบหน้ามากในการทำให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย แต่ Fed ต้องการมั่นใจมากขึ้นว่าเงินเฟ้อกำลังปรับลงสู่ 2% อย่างยั่งยืน ก่อนจะเริ่มผ่อนคลายนโยบายการเงิน
• ตัวเลขการเปิดรับสมัครงานและอัตราการหมุนเวียนของแรงงาน พ.ค. ของสหรัฐเพิ่มขึ้นสู่ 8.14 ล้านตำแหน่ง สูงกว่าตลาดคาด แต่ตัวเลขการเลย์ออฟพนักงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.65 ล้านตำแหน่ง
• ศูนย์เฮอริเคนแห่งชาติสหรัฐระบุ พายุเฮอริเคนเบริลซึ่งมีความอันตรายในระดับที่ 5 เคลื่อนตัวผ่านทะเลแคริบเบียน คาดจะอ่อนกำลังลงเป็นพายุโซนร้อนเมื่อเคลื่อนตัวเข้าสู่อ่าวเม็กซิโกในช่วงปลายสัปดาห์นี้
• GM รายงานยอดขายรถยนต์ในสหรัฐ 2Q67 เพิ่มขึ้นสู่ 6.96 แสนคัน สูงสุดนับตั้งแต่ 4Q63 หนุนจากอุปสงค์สำหรับรถยนต์ไฟฟ้า (EV) และรถยนต์ปิกอัพ ด้าน Tesla ระบุยอดส่งมอบรถยนต์ 2Q67 อยู่ที่ 4.4 แสนคัน สูงกว่าตลาดคาดและสูงกว่า 1Q67 ส่งผลราคาหุ้น +10.4%DoD
• สรท. ระบุการส่งออกของไทย 2H67 มีความเสี่ยง หลังค่าระวางเรือเพิ่มขึ้น 300% แนะนำรัฐบาลกำกับดูแลต้นทุนการผลิตเพื่อให้การส่งออกของไทยยังคงขีดความสามารถในการแข่งขัน
• ThaiBMA ระบุสถานการณ์ผิดนัดชำระหุ้นกู้ปีนี้ดีกว่าปีก่อน โดย 1H67 พบ 3 ราย รวม 1.1 พันลบ. ส่วน 9 ราย มูลค่ารวม 1.88 หมื่นลบ. ได้รับความไว้วางใจให้เลื่อนชำระได้ ขณะที่ 2H67 มีหุ้นกู้ครบกำหนด 4.4 แสนลบ.

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET ยังเปราะบางและแกว่งตัวในกรอบแคบ ระหว่างรอความชัดเจนของปัจจัยการเมืองในประเทศซึ่งในวันที่ 3 ก.ค. ศาล รธน. จะมีการนัดพิจารณาคดียุบพรรคก้าวไกล และวันที่ 10 ก.ค. ศาล รธน. จะมีการนัดพิจารณาคดียื่นวินิจฉัยคุณสมบัติของนายกรัฐมนตรี ขณะที่ปัจจัยต่างประเทศติดตามดัชนี PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ มิ.ย. จีน อียูและสหรัฐฯ ซึ่งคาดจะออกมาทรงตัวถึงขยายตัวเล็กน้อยจากเดือนก่อนหน้า ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

มองตลาดหุ้นไทยยังเปราะบางและแกว่งตัวในกรอบแคบ ระหว่างรอความชัดเจนของปัจจัยการเมืองในประเทศและปัจจัยหนุนใหม่ๆ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 4 ธีม ดังนี้
1) หุ้นที่คาดจะได้อานิสงส์ Cover Short หลัง ตลท. เริ่มใช้มาตรการ Uptick ตั้งแต่ 1 ก.ค. 67 และเป็นหุ้นพื้นฐานดีมี ESG Rating ระดับ A-AAA เลือก HANA TOP BEM MINT OSP BBL SCGP AOT
2) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากแผนปรับเงื่อนไขกองทุน Thai ESG ใหม่ โดยขยายวงเงินเป็น 3 แสนบาทและลดระยะเวลาถือครองเหลือ 5 ปี เลือก ADVANC CPALL BDMS BBL BEM
3) หุ้น Global Play ที่คาดผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องและได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกมากกว่าที่จะขึ้นกับการเติบโตของเศรษฐกิจภายในประเทศที่ไม่แน่นอน เลือก KCE SCGP TU MINT (ทั้งนี้ KCE SCGP แนะนำซื้อเมื่ออ่อนตัว หลังมีแรงกดดันจากตัวเลขเศรษฐกิจจีนที่ออกมาอ่อนแอ)
4) สถานการณ์ในตะวันออกกลางเริ่มเบาบางลง ทำให้ราคาน้ำมันดิบ Bent ปรับตัวลดลงมาอยู่ในกรอบล่างของช่วง 80-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งมองยังสามารถมีหุ้นน้ำมันสำหรับป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ได้ ดังนั้นนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูง จึงยังคงเลือกหุ้นน้ำมันขั้นต้นอย่าง PTTEP

Daily Top picks

CPALL 2Q67 คาดกำไรปกติและยอดขายสาขาเดิมโต YoY ดีกว่าผู้ประกอบ การรายอื่นในกลุ่มพาณิชย์ มองราคาหุ้น Undervalue ปัจจุบันซื้อขาย PER 67F ระดับ 21.6 เท่า คิดเป็น -2S.D. จากค่าเฉลี่ย PER 10 ปี สวนทางกำไรที่เติบโต คาดกำไรปกติปี 2567 โต 28%YoY จากยอดขายและมาร์จิ้นดีขึ้น ดบ. จ่ายลดลง
KTB 2Q67 คาดกำไรที่ 1.1 หมื่นลบ. โต 7%YoY จาก NIM และ non-NII เพิ่มขึ้น ขณะที่ Valuation ถูก Div. Yield ดี ความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ต่ำ และกำไรมีแนวโน้มฟื้นตัวต่อเนื่องจาก credit cost ที่ลดลง อีกทั้งมองมี Upside จาก NIM (โอกาสที่จะคง ดบ. นโยบาย) และแนวโน้มที่จะเพิ่มอัตราจ่ายเงินปันผล

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มธนาคาร – 2Q67: คาดกำไรลดลงเล็กน้อยทั้ง QoQ และ YoY
กลุ่มพาณิชย์ – Sentiment ที่อ่อนแอและฝนที่ตกหนักส่งผลกระทบต่อ SSS
กลุ่มปิโตรเคมี – ต้นทุนแนฟทายังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240703_T

Pressured by politics

Market today

The SET’s indicators are still weak, facing political uncertainty and fund outflows, meaning the index is likely to continue to decline with next supports at 1280 and 1270. There may be some rebound in the short-term with a limited upper bound, resistances at 1300 and 1306.

Today’s highlights

• The Fed Chairman noted significant progress in bringing inflation back to target, but wants more confidence that inflation is sustainably moving towards 2% before easing monetary policy.
• US job openings in May increased to 8.14mn, higher than market expectations. However, layoffs also rose to 1.65mn.
• The US National Hurricane Center reported that Hurricane Beryl, a Category 5 storm, is moving through the Caribbean. It's expected to weaken to a tropical storm as it enters the Gulf of Mexico later this week.
• GM reported 2Q24 US car sales increased to 696,000 units, the highest since 4Q20, driven by demand for EVs and pickups. Tesla reported 2Q24 deliveries of 440,000 vehicles, exceeding market expectations and 1Q24 figures, pushing its stock up 10.4% in one day.
• The Thai National Shippers' Council warned of risks to Thailand's exports in 2H24 due to a 300% increase in shipping costs. They recommend government oversight of production costs to maintain export competitiveness.
• ThaiBMA reported an improved bond default situation this year compared to last year. In 1H24, there were 3 defaults totaling Bt1.1bn, with 9 cases totaling Bt18.8bn receiving payment extensions. In 2H24, Bt440bn in bonds will mature.

Strategy today

In the short term, the SET is still fragile and range-bound as it waits for clarification of domestic politics. On July 3, the constitutional court will schedule consideration of the dissolution of the Moving Forward Party and on July 10, the court will consider the Prime Minister’s qualifications. There are also issues from overseas: China, EU and US manufacturing and services PMI in June, which are expected to range from stable to up slightly from last month. Our strategy is “Selective Buy”.

Trading today

Thai capital market is seen to still be fragile and range-bound while waiting for some political clarity and a new catalyst. We recommend "Selective Buy" with four main themes:
1) Stocks expected to benefit from short covering after the SET implements the uptick rule on July 1 and which also have SETESG ratings between AAA to A - HANA, TOP, BEM, MINT, OSP, BBL, SCGP and AOT.
2) Stocks expected to benefit from changes in conditions for the ThaiESG fund: raising deductions to up to Bt300,000 and reducing the holding period to five years - ADVANC, CPALL, BDMS, BBL and BEM.
3) Global plays whose profit is expected to grow and which benefit from global economic recovery over domestic plays, which face multiple uncertainties - KCE, SCGP, TU and MINT. (We recommend buy KCE and SCGP on price dips upon pressure from weak Chinese economic figures).
4) Tension has eased about the situation in the Middle East, leading Brent down to the lower bound of US$80-90/bbl, which is seen as an opportunity to hedge. For high-risk takers, we recommend an upstream oil stock - PTTEP.

Daily top picks

CPALL: 2Q24 core profit and same-store sales are expected to grow YoY, outperforming peers in the Commerce sector. The stock is seen as undervalued, trading at 2024F PER of 21.6x or -2S.D. of 10-year historical PER, opposite to the growth in profit: 2024 core profit is expected to grow 28% on higher sales and margin and lower financial expense.
KTB: 2Q24 profit is expected to be Bt11bn, growing 7% from higher NIM and non-NII. Valuation is attractive, dividend yield high and asset quality risk low. Profit is expected to recover from lower credit cost and there is upside from NIM (current monetary stance expected to stay around) and with higher dividend yield likely.

Today’s reports

Bank – 2Q24F: Slipping QoQ and YoY
Commerce – Weak sentiment and heavy rainfall hit SSS
Petrochemicals – Naphtha cost still on the rise

Click here to read and/or download file Daily240703_E