สวัสดีตอนเช้า - 14 ก.ย. 2566

14 Sep 23 10:07 AM

Screenshot-2023-09-14-094907-20240911230428

ลุ้นฟื้นตัวบริเวณ 1530 จุด

แนวโน้มตลาดวันนี้

แม้คาด SET ได้รับ sentiment ลบ หลังเงินเฟ้อสหรัฐสูงกว่าคาด สร้างความกังวลดอกเบี้ยเฟด อย่างไรก็ตามด้านสัญญาณเทคนิคให้ติดตามแนวรับบริเวณ 1530 จุด เพื่อลุ้นฟื้นตัว ด้านแนวต้านอยู่ที่ 1540-1545 จุด หากขึ้นทะลุผ่าน จะเป็นสัญญาณที่ดี ส่วนกรณีต่ำกว่า 1530 จุด จะเป็นสัญญาณลบต่อ และมีแนวรับถัดไปที่ 1522 จุด

ประเด็นสำคัญ

• ครม.อนุมัติลดภาษีน้ำมันดีเซล คุมราคาไม่เกิน 30 บาทต่อลิตร เริ่ม 20 ก.ย.นี้ เราคาดจะเป็นการลดภาษีสรรพสามิตที่ยังอยู่ในระดับสูงกว่า 5 บาท/ลิตร ไม่กระทบผู้ประกอบการ แต่ถ้ามาตรการออกมาเพื่อลดค่าการตลาด OR กับ BCP จะได้รับผลกระทบในลำดับต้นๆ• ครม. อนุมัติลดค่าไฟฟ้าจาก 4.45 บาทต่อกิโลวัตต์ต่อชั่วโมง เป็น 4.10 เริ่มรอบบิลเดือน ก.ย ถึงสิ้นปี 66 เผย เรามองเป็นผลลบต่อหุ้น SPP เช่น BGRIM และ GPSC เนื่องจากมีสัดส่วนการขายไฟฟ้าให้ลูกค้าอุตสาหกรรมมากกว่า 25% ผลกระทบต่อ GULF ค่อนข้างจำกัดเพราะสัดส่วนจาก IPP สูง• ครม. อนุมัติพักหนี้เกษตรกรและธุรกิขขนาดเล็ก 3 ปี เรามองผลกระทบส่วนใหญ่จะอยู่ใน ธ.ภาครัฐมากกว่า ธ.พ. ขณะที่กลุ่มสินเชื่อคาดได้ประโยชน์จากช่วยลดความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ โดยเฉพาะ MTC ที่มีลูกค้าส่วนใหญ่เป็นเกษตรกร ส่วน loan growth คาดชะลอลงเล็กน้อย• ครม. อนุมัติยกเว้นวีซ่าให้นักท่องเที่ยวจีนและคาซัคสถาน เริ่มวันที่ 25 ก.ย.66-29 ก.พ. 67 เรามองจะช่วยผลักดันภาคการท่องเที่ยวไทยและคาดมาตรการนี้จะช่วยกระตุ้นภาคการท่องเที่ยวไทยได้มากกว่ามาตรการยกเว้นค่าธรรมเนียม หุ้นเด่น คือ ERW และ AOT• ThaiBMA จับตาหุ้นกู้ไฮยีลด์ครบกำหนด 3 เดือนข้างหน้า เตรียมแผนสำรอง-เตือน นลท. ป้องกันผิดนัดชำระหนี้ ศึกษาเปิดข้อมูลความเสี่ยงเพิ่ม• เงินเฟ้อสหรัฐ ส.ค. เพิ่มมากสุดรอบ 14 เดือน จากราคาน้ำมันเบนซินปรับขึ้น แต่เพิ่มขึ้นรายปีต่ำสุดรอบ 2 ปี อาจทำให้ Fed คง ดบ. ในสัปดาห์หน้า• EIA รายงานสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐเพิ่มขึ้น 4 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ที่แล้ว สวนทางกับที่คาดว่าจะลดลง 2 ล้านบาร์เรล· American Airlines ลดประมาณการ 3Q66 หลังต้นทุนเชื้อเพลิง-คชจ.สูงขึ้น

กลยุทธ์การลงทุน

มองบรรยากาศลงทุนในตลาดหุ้นไทยจะมี Downside จำกัด และปรับตัวอยู่ในกรอบ 1540-1600 จุด โดยมีแรงหนุนจากความคาดหวังเชิงบวกต่อการแถลงนโยบายของรัฐบาลใหม่ และราคาน้ำมันที่ทรงตัวอยู่ในระดับสูงจะช่วยหนุนกลุ่มพลังงาน อีกทั้งยังมีการเปิดตัว iPhone15 ขณะที่ตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคสำคัญที่ต้องติดตามสัปดาห์นี้ อาทิ เงินเฟ้อสหรัฐ และการประชุมนโยบายการเงินของ ECB กลยุทธ์ลงทุนแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : มอง SET แกว่งในกรอบและมี Downside จำกัด แรงหนุนจากมีความคาดหวังเชิงบวกต่อการแถลงนโยบายของรัฐบาลใหม่ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้1) หุ้นที่เหมาะลงทุนระยะกลาง แนะนำ 8 หุ้นเด่นใน 4 อุตสาหกรรม ซึ่งคาด 2H66 กำไรจะเติบโต HoH และ YoY เลือก PTT BCP KCE HANA BDMS BCH AOT ERW2) หุ้นเก็งกำไรที่คาดได้อานิสงส์จากนโยบายเร่งด่วนของรัฐบาลใหม่ ซึ่งเน้นเรื่อการกระตุ้นกำลังซื้อและหนุนท่องเที่ยว เลือก CPALL CPAXT HTC OSP3) หุ้นเก็งกำไรที่คาดได้อานิสงส์เปิดตัว iPhone15 เลือก COM7 SYNEXขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (GLOBAL) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG มีต้นทุนน้ำตาลสูง) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT)

Daily Focus

AOT 4QFY66-1QFY67 กำไรมีแนวโน้มเติบโตดีจากการเข้าสู่ช่วงไฮซีซั่นของภาคท่องเที่ยวไทย อีกทั้งล่าสุดรัฐบาลมีแผนออกมาตรการกระตุ้นภาคท่องเที่ยวไทยซึ่งจะหนุนให้กำไรแข็งแกร่งยิ่งขึ้น ขณะที่ราคาหุ้นยังปรับตัวขึ้นไม่มากและยังตามหลังหุ้นอื่นๆ ในกลุ่มท่องเที่ยว KCE มองน่าสนใจที่สุดในกลุ่มฯ จากเห็นสัญญาณฟื้นตัวที่ชัดเจนมากขึ้นใน 2H66 และต่อเนื่องไปยังปี 67 ทั้งจากดีมานด์ผลิตภัณฑ์เกี่ยวกับรถยนต์ที่ฟื้นตัวจากการลดสินค้าคงคลัง ขณะที่ Valuation ยังมีส่วนลดเมื่อเทียบกับ PE mean ในอดีต

บทวิเคราะห์วันนี้

กลุ่มพลังงาน – ได้รับผลกระทบจากมาตรการลดราคาพลังงานของรัฐบาลAOT (High Conviction) – จำนวนผู้โดยสารเพิ่มขึ้น = กำไรแข็งแกร่งขึ้น

Expected to recover at 1,530

Market today

Although the mood was soured by the higher-than-expected US CPI that heightens worries about the Fed’s interest rate direction, in terms of technical indicators, follow at 1,530 to expect a recovery. Resistance is at between 1,540-1,545, and a break up would be a good sign. A fall below 1,530 would be negative, with next support at 1,522.

Today’s highlights

• The cabinet approved to cut the diesel tax and keep price below Bt30/litre, starting on Sep 20. The cut in diesel tax, which is at Bt5/litre, will not affect companies, but if there is an effort to cut marketing margin, OR and BCP will be the first affected.• The cabinet approved a cut in electricity tariff from Bt4.45/kWh to Bt4.10/kWh, starting in September to the end of 2023. This will have a negative impact on SPP operators BGRIM and GPSC, whose sales proportion to industrial users is more than 25%. Impact on GULF is limited as it has a high proportion of IPP revenue.• The cabinet approved a three-year loan moratorium for the agriculture sector and small businesses. Most of impact will be on government banks rather than commercial banks, while the finance sector is expected to benefit in terms of reduced quality asset risk, especially MTC, most of whose customers are agricultural. Loan growth is expected to slow slightly.• The cabinet approved to give visa-free entry to tourists from China and Kazakhstan starting on Sep 25, 2023 and running until Feb 29, 2024. This will support tourism and will have greater effect than simply exempting visa fees. Top picks are ERW and AOT.• ThaiBMA is watching high-yield bonds that will mature in less than 3 months, suggests preparing a backup plan, warning investors of the risk of default and researching for more information.• US CPI in Aug had the highest growth in the past 14 months due to a rise in gasoline price but had the lowest YoY growth in 2 years, which may lead the Fed to keep interest rate flat at its meeting next week.• EIA reported an increase in US crude oil inventory of 4MB last week, opposite from the expected drop of 2MB.• American Airlines cut its 3Q23 forecast on a rise in fuel cost and expenses.

Strategy today

The investment climate in the Thai capital market is seen to have limited downside and be range-bound at 1,540-1,600, supported by positive sentiment from the new government’s policy speech on Sep 11-12, stable oil price at a high level, which benefits Energy and the launch of iPhone 15. Economic issues to follow this week are US CPI (expected to be stable) and the ECB meeting (interest rate expected to be flat). Our investment strategy is for "Selective Buy".

Trading today

Weekly portfolio: The SET will be range-bound and has limited downside as there is positive sentiment from the new government’s policy announcement. Our investment strategy is “Selective Buy” in themes with specific drivers: 1) Stocks for medium-term investment: we selected eight stocks across four industries whose 2H23 profit is expected to grow both HoH and YoY - PTT, BCP, KCE, HANA, BDMS, BCH, AOT, and ERW. 2) Speculative stocks expected to benefit from policies deemed urgent by the new government with a focus on stimulating purchasing power and tourism – CPALL, CPAXT, HTC and OSP. 3) Speculative stocks expected to benefit from the iPhone 15 launch – COM7 and SYNEXIn the medium term we recommend to be cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Commerce (GLOBAL), Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY) and Food & Agriculture (CPF and GFPT).

Daily Focus

AOT: 4QFY23-1QFY24 profit is expected to grow as Thailand enters its high tourism season, which will be aided by the government’s measures to boost tourism, while the stock price has not risen much and is laggard compared to others in the tourism sector.KCE: The stock is the most interesting in the sector as there is a clear sign of recovery in 2H23 continuing into 2024 from recovery of demand for EV-related products and low inventory levels, while valuation is still discounted to historical PE.

Today’s reports

Energy – Haunted by government energy price cut AOT – Stronger traffic volume = stronger earnings

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily230914_T
PDF Click Daily230914_E