สวัสดีตอนเช้า - 16 ต.ค. 2566

16 Oct 23 9:30 AM

Slide10fe72ec4-cf33-43d2-8869-c3202e1ee597-20240911230107

กลับมาอ่อนตัว และฟื้นตัวจำกัด

แนวโน้มตลาดวันนี้

คาด SET กลับมาอ่อนตัวหากรอบล่างบริเวณแนวรับ 1440 และ 1430 จุด ตามลำดับ จากสถานการณ์ตึงเครียดในตะวันออกกลาง ซึ่งกังวลถึงการสู้รบที่ลุกลาม และความไม่แน่นอนแนวโน้มดอกเบี้ยเฟด หลังเงินเฟ้อสหรัฐ ก.ย. สูงกว่าคาด ด้านการฟื้นตัวถูกจำกัดบริเวณแนวต้าน 1462 จุด

ประเด็นสำคัญ

• ส.อ.ท. เฝ้าระวังและติดตามสถานการณ์ความขัดแย้งทางด้านภูมิรัฐศาสตร์ของโลกอย่างใกล้ชิด ซึ่งหากความขัดแย้งบานปลายย่อมส่งผลกระทบต่อ ศก. โลกและไทยทั้งทางตรงและทางอ้อม จึงจำเป็นที่ทุกฝ่ายต้องวางแผนรับมือเอาไว้ คาดหวังภาครัฐเร่งหามาตรการดูแลพลังงานปี 2567 ไว้ล่วงหน้า• ก. พลังงานเตรียมทำหนังสือถึงศาลปกครองดำเนินการเซ็น PPA กลุ่มพลังงานลม 1,500 MW หลังศาลเพชรบุรีสั่งทุเลาเทพสถิต วินด์ฟาร์ม ระบุหากล่าช้ากระทบเม็ดเงินลงทุนรวมทั้งค่าไฟฟ้า• ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของสหรัฐ ต.ค. ลดลง MoM ต่ำกว่าคาด และทำระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ พ.ค.• สงครามในตะวันออกกลางอาจขยายวงกว้าง เนื่องจากอิสราเอลเริ่มบุกโจมตีภาคพื้นดินเข้าสู่ฉนวนกาซา และอาจจะส่งผลกระทบต่อการผลิตน้ำมัน• สหรัฐใช้มาตรการคว่ำบาตรครั้งแรกกับเจ้าของเรือบรรทุกน้ำมันที่บรรทุกน้ำมันของรัสเซียที่มีราคาสูงกว่าราคาของกลุ่ม G7 ที่ระดับ 60 ดอลลาร์/บาร์เรล ซึ่งเป็นความพยายามที่จะปิดช่องโหว่ในกลไกที่ออกแบบมาเพื่อลงโทษรัสเซียที่บุกโจมตียูเครน• คณะบริหาร ปธน. ไบเดนเตรียมปิดช่องโหว่ที่ทำให้ บ. จีนเข้าถึงชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของสหรัฐผ่านหน่วยงานที่ตั้งอยู่ใน ตปท.• JPMorgan Chase & Co รายงานกำไรและรายได้ 3Q66 สูงกว่าคาด โดยรายได้จาก ดบ. สูงกว่าคาด ส่วนต้นทุนในการให้สินเชื่อน้อยกว่าคาด

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้ โดยแม้ตลาดจะยังกังวลภาวะสงครามที่เกิดขึ้นในอิสราเอล แต่ยังได้แรงหนุนจากเจ้าหน้าที่เฟดหลายรายออกมาหนุนยุติปรับขึ้นดอกเบี้ย ทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐชะลอลงและค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่า (เงินบาทกลับมาแข็งค่า) อีกทั้งยังมีความคาดหวังจากจีนเตรียมออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจวงเงินรวม 1 ล้านล้านหยวน และคาดยังมีแรงซื้อเก็งกำไรในหุ้นกลุ่มพลังงานเข้ามาช่วยหนุนดัชนี กลยุทธ์ลงทุนจึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : สัปดาห์นี้มอง SET มีโอกาสจะฟื้นตัวหรือรีบาวด์ได้บ้าง หลังปรับตัวลงแรงสะท้อนความเสี่ยงไปในระดับหนึ่งและค่าเงินบาทเริ่มกลับมาแข็งค่า จึงมองเป็น “โอกาสซื้อลงทุน” ในธีมที่มีปัจจัยเฉพาะตัว ดังนี้1) หุ้นเก็งกำไรซึ่งคาดได้อานิสงส์จากราคาน้ำมันปรับขึ้นหรือทรงตัวในระดับสูง หลังกังวลความตึงเครียดในตะวันออกกลางกระทบอุปทานน้ำมัน เลือก PTTEP BCP2) หุ้น Undervalued ซึ่งราคาปรับลงมาจนเข้าเขต Oversold และยังมีพื้นฐานดี อีกทั้ง Valuation ไม่แพง (PER และ PBV 23F ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี) เลือก CPALL TOP CPN BDMS MINT3) หุ้นที่มี Earning Growth แข็งแรง (กำไรมีโมเมนตัมดีต่อเนื่อง) และตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันราคาหุ้นสามารถชนะตลาดได้ เลือก AMATA BBL KTB BCH KLINIQสำหรับหุ้นกลุ่มท่องเที่ยว แม้ปีนี้เรายังประมาณการตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยที่ 28 ล้านคน และปีหน้า 35 ล้านคน แต่ช่วงสั้นคงต้องระมัดระวังการลงทุนในหุ้นกลุ่มท่องเที่ยวที่อิงรายได้จากในประเทศ (AOT ERW CENTEL) ก่อน เพื่อรอดูการฟื้นตัวความเชื่อมั่นของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ขณะที่ระยะกลางแนะนำระมัดระวังหุ้นที่คาดได้รับผลกระทบจากปรากฎการณ์เอลนีโญที่จะกระทบต่อกำลังซื้อภาคเกษตรลดลง ได้แก่ กลุ่มพาณิชย์ (GLOBAL) กลุ่มสินเชื่อ (MTC SAWAD) กลุ่มยานยนต์ (SAT STANLY) กลุ่มเครื่องดื่ม (CBG จากราคาน้ำตาลที่สูงขึ้น) รวมถึงกลุ่มเกษตรและอาหาร (CPF GFPT)

Daily Top picks

BBL คาดกำไรโตแข็งแกร่งสุดในกลุ่มเพราะ NIM จะขยายตัวมากที่สุด หลังได้ประโยชน์จากปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยล่าสุดขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้ 25 bps ขณะที่ขึ้นดอกเบี้ยเงินฝากประจำ 20-25 bps และคงดอกเบี้ยเงินฝากออมทรัพย์ ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยมี Upside 8 bpsBCP 3Q66 คาดกำไรเติบโต YoY และ QoQ แรงหนุนจากค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้นและกำไรสินค้าคงคลัง ขณะที่ valuation ยังไม่แพง โดยมี PER 66F ระดับ 5.5 เท่า และ PBV 0.8 เท่า (-1SD) อีกทั้งคาด Div. Yield ปี 66 น่าสนใจในระดับ 5.5% และจะเพิ่มขึ้นสู่ 8% ในปี 67

บทวิเคราะห์วันนี้

TISCO – 3Q66: ผลประกอบการเป็นไปตามคาดTOP – พรีวิว 3Q66: คาดกำไรเพิ่มขึ้นทำจุดสูงสุดของปี 2566

Heading back down with small chance of recovery

Market today

The SET is expected to weaken to supports of 1,440 and 1,430 due to tension in the Middle East, especially if the fighting spreads, and uncertainty over the Fed’s interest rate direction as US CPI in Sep was higher than expected. A recovery is expected to be limited at resistance of 1,462.

Today’s highlights

• FTI is watching the geopolitical situation closely since a spread would affect the Thai economy directly and indirectly. It says all parties need to plan for any fallout. We expect the government to plan in advance for measures to support energy costs in 2024.• The Ministry of Energy will ask the Administrative Court to proceed with the signing of the PPA for a 1,500MW wind farm after the Phetchaburi Court ordered a suspension of the Thepsathit Wind Farm. A delay will affect funds invested and electricity price.• US consumer confidence in Sep was lower than expected, down MoM to the lowest since May.• The war in the Middle East may spread as Israel expects to launch a land invasion on Gaza Strip, which may affect oil production.• US has sanctioned for the first time an oil transport company that transported Russian oil priced above the G7 price cap of US$60/bbl, in an attempt to close a loophole in an earlier measure designed to punish Russia for attacking Ukraine.• The Biden administration plans to close a loophole which allows Chinese companies access US AI chips through overseas branches.• JPMorgan Chase & Co. reported higher 3Q23 earnings and revenue than expected. Revenue from interest charges was higher than expected while cost of lending was lower than expected.

Strategy today

In the short term the SET is expected to able to recover and rebound. Although the market is still concerned over the war in Israel, Fed officials still support the ending of the interest rate upward cycle, causing US bond yield to slow down and the US dollar to weaken (baht back to appreciate). Also, there are expectations that China will release a 1 trillion-yuan stimulus package and buy into the energy sector to support the stock market index. Our strategy is: take this opportunity to invest in themes with specific drivers.

Trading today

Weekly portfolio: This week the SET is expected to recover or rebound after a sharp fall that already incorporated some of the risks, while the baht is starting to appreciate. We see it as an opportunity to invest in themes with specific drivers: 1) Speculative stocks which are expected to benefit from oil price which rises or is stable at this high level in view of concerns that tension in the Middle East will affect oil supply – PTTEP and BCP. 2) Undervalued stocks (price below true valuation) whose prices have fallen into the oversold zone, with strong fundamentals and inexpensive valuation (PER and PBV 2023F below 5-year average) – CPALL, TOP, CPN, BDMS and MINT. 3) Stocks with strong and continuous earnings growth, whose prices have beat the market since the beginning of the year – AMATA, BBL, KTB, BCH and KLINIQ.Even though for the tourism sector we keep our 2023 foreign tourist forecast at 28mn with 35mn in 2024, in the short term care should be taken when investing in tourism stocks whose revenue is more attuned to domestic travel (AOT, ERW and CENTEL) and wait for signs that confidence in travel is recovering. In the medium term we recommend being cautious on stocks that are expected to be affected by El Nino, which will erode purchasing power in the agricultural sector: Commerce (GLOBAL), Finance (MTC, SAWAD), Automotive (SAT, STANLY), Food & Agriculture (CPF and GFPT) and Beverages (CBG has high sugar cost).

Daily top picks

BBL: Its profit growth will be strongest in its sector, backed by the largest expansion in NIM on the plus from higher interest rate. It raised its fixed deposit rate by 20-25bps and kept savings rate flat, giving an 8bps upside to margin.BCP: 3Q23 profit is expected to grow YoY and QoQ, supported by wider GRM and inventory gains, while valuation is inexpensive with 2023F PER and PBV of 5.5x and 0.8x (-1SD), respectively. Dividend yield in 2023 is expected to be 5.5% and increase to 8% in 2024.

Today’s reports

TISCO – 3Q23: In line with estimatesTOP – Preview 3Q23F: surging to 2023’s high

PDF คลิกอ่านเพิ่มเติม Daily231016_T
PDF Click Daily231016_E