สวัสดีตอนเช้า - 13 ม.ค. 2568

การฟื้นตัวจำกัด สัญญาณยังอ่อนแรง

 

ประเด็นสำคัญ

• ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคโดยรวม ธ.ค. 2567 อยู่ที่ 6 คงอยู่ในช่วงเชื่อมั่นเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน สะท้อประชาชนมีมุมมองบวกต่อเศรษฐกิจ จากการดำเนินนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง
• สมาคมโรงแรมไทยเผยอัตราจองห้องพักในช่วงตรุษจีนของโรงแรมในเมืองหลัก เช่น กทม. เชียงใหม่ ภูเก็ต จะอยู่ที่ 70% ส่วนพัทยาคาดจะอยู่ที่ 80% ซึ่งเป็นผลจากมาตรการยกเว้นวีซ่า ด้านนายกรัฐมนตรีสั่งกระทรวงดีอีติดตามข่าวปั่นทำลายภาพลักษณ์เมืองไทย
• สมาคมตราสารหนี้เตรียมออกเกณฑ์ใหม่คุมออกหุ้นกู้ไฮยีลด์หวังสกัดความเสี่ยงการผิดนัดชำระหนี้ เพื่อเร่งฟื้นคืนความเชื่อมั่น-ปกป้องผลประโยชน์นักลงทุน
• IMF เตือนเศรษฐกิจโลกปี 2568 จะเผชิญความไม่แน่นอนมากขึ้นจากความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าของสหรัฐฯ โดยเฉพาะมาตรการภาษีศุลกากร-เงินได้ และการยกเลิกกฎระเบียบ-ปรับประสิทธิภาพ
• สหรัฐฯ เผยดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ม.ค. 2568 ปรับลงสู่ 2 ต่ำกว่าตลาดคาด และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร ธ.ค. 2567 เพิ่มขึ้น 2.56 แสนตำแหน่ง สูงกว่าตลาดคาด ทำให้เฟดอาจต้องดำเนินมาตรการที่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดดอกเบี้ยในปีนี้
• กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประกาศคว่ำบาตรอุตสาหกรรมน้ำมันรัสเซีย เช่น Gazprom Neft, Surgutneftegas และเรือบรรทุกน้ำมันกว่า 180 ลำ เพื่อตอบโต้รัสเซียที่ใช้ปฏิบัติการพิเศษทางทหารโจมตียูเครน
• ธนาคารกลางจีน (PBOC) ออกแถลงจะระงับซื้อพันธบัตรรัฐบาลในวันที่ 10 ม.ค. โดยอ้างว่าเกิดความขาดแคลนพันธบัตรในตลาดและตลาดคาดว่าทำไปเพื่อปกป้องค่าเงินหยวนที่กำลังอ่อนค่าลง

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมอง SET มีโอกาสฟื้นตัวโดยมีแนวต้านที่บริเวณ 1400 จุด แม้ตลาดหุ้นไทยปรับตัวลงแย่กว่าภูมิภาคจากความกังวลเสถียรภาพการเมืองและ ESG ของบจ. รวมทั้งความเชื่อมั่นผู้บริโภคและการส่งออกรถยนต์ที่คาดอ่อนแอลง แต่ยังมีความคาดหวังต่อการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและการลดค่าครองชีพในประเทศเพิ่มเติม รวมถึงการเริ่มต้นของมาตรการ Easy E-Receipt ตั้งแต่ 16 ม.ค.-28 ก.พ. 2568 จะช่วยกระตุ้นงบ 1Q68 ด้านปัจจัยต่างประเทศ ตลาดคาด GDP 4Q67 ของจีนจะเพิ่มขึ้น 5%YoY และเงินเฟ้อ ธ.ค. 2567 ของสหรัฐฯ เร่งตัวขึ้น 2.9%YoY ทั้งนี้มองแนวโน้มการกระตุ้นเศรษฐกิจของจีนและการลดดอกเบี้ยของเฟดจะยังไม่ได้เปลี่ยนไปจากเดิม อาจจะไม่กดดันลงทุนในตลาดหุ้นไทยมากนัก ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy”

 

ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์

ช่วงสั้นมอง SET  มีโอกาสฟื้น แต่ Upside จำกัด โดยรอการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติมจากภาครัฐ และนโยบายการค้าของสหรัฐฯ กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 3 ธีมหลักที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว และ 2 ธีมเทรดดิ้งระยะสั้น ดังนี้

1. หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากมาตรการ Easy E-Receipt ช่วงวันที่ 16 ม.ค.-28 ก.พ. 2568 และเงินหมื่นเฟส 2 ในช่วงเทศกาลตรุษจีน แนะนำ กลุ่มพาณิชย์ (CRC HMPRO CPALL TNP) กลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค (CBG OSP) และกลุ่มท่องเที่ยว (MINT)
2. นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลสูงซึ่งคาดมีเงินปันผลจ่ายที่เหลือจากกำไรปี 2567 คิดเป็น Div. Yield เกิน 3% เพื่อสร้างกระแสเงินสดให้แก่พอร์ต แนะนำ AP KTB BBL PTT
3. หุ้น Earning Play ซึ่งมองราคาหุ้นยังไม่ได้ปรับขึ้นสะท้อนโมเมนตัมกำไร 4Q67 ที่คาดจะเติบโตดี YoY และ QoQ อีกทั้งยังมีศักยภาพการจ่ายปันผลได้สม่ำเสมอ เลือก OSP AMATA AU TIDLOR BCP
4. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงอาจเก็งกำไรใน 1) หุ้นที่ได้ Sentiment บวกหากมีมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม เช่น แผนดึงเม็ดเงินลงทุน ลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน Entertainment Complex และลดค่าครองชีพ-เพิ่มกำลังซื้อ แนะนำ กลุ่มนิคมฯ (WHA AMATA) กลุ่มพาณิชย์ (CPALL CRC) กลุ่มท่องเที่ยว (AOT AWC) และ 2) หุ้นที่ราคา Laggard (เทรด PER 68F ต่ำกว่า -1SD) แต่ผลการดำเนินงานยังมีแนวโน้มเติบโตดี แนะนำ BTG BEM BDMS

Daily top picks

CPALL: 4Q67 คาดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ โดยเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากเข้าสู่ High Season และยอดขายสาขาเดิมยังเติบโตแข็งแกร่ง อีกทั้งมาร์จิ้นยังกว้างขึ้นต่อเนื่องจากกมียอดขายสินค้ามาร์จิ้นสูงเพิ่มขึ้น ขณะที่มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เพิ่มเติมของรัฐบาลและการปรับลดดอกเบี้ยจะเพิ่ม Upside ให้กับประมาณการ

 

PTTEP: ราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นแข็งแกร่งในระยะสั้นจะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้น และยังเป็นหุ้นที่เป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากกรณีกังวลความไม่สงบในตะวันออกกลาง ขณะที่ผลการดำเนินงานและงบดุลของบริษัทยังแข็งแกร่ง โดยปี 2567 คาดมีกำไรปกติ 7.7 หมื่นลบ. และมีหนี้สินต่อทุนสุทธิน้อยกว่า 0.3 เท่า ทั้งนี้แนะนำเข้าซื้อเก็งกำไรราคาไม่เกิน 126 บาท

 

 

Today’s highlights

• The US Department of Commerce reported November retail sales grew 0.7%MoM, higher than market expectations and accelerating from October.
• Reuters reports that China’s leadership maintained its 2025 economic growth target at 5% and will adopt a more proactive fiscal policy. It plans to increase the country’s budget deficit by 1pp to 4% of GDP, about 1.3tn yuan, which was well-received during the CEWC meeting, though not officially announced.
• The Cabinet approved the EEC Rayong area zoning of 2,662 rai for preparation for entertainment complex projects and approved a draft expropriation law for the Pink Line railway project from Khae Rai to Min Buri within four years.
• The Cabinet approved a ministerial regulation in the Factory Act exempting solar power generation from the necessity to obtain permits to support small private sector access to clean energy.
• The Minister of Tourism says 33.4mn foreign tourists have entered Thailand so far this year, growth of 27%YoY, with both short- and long-haul tourists regaining momentum.
• The Thai Hotel Association proposed five government support measures: tourism stimulus, expense assistance, workforce skill enhancement, low-interest loans and benefits for standard-compliant operators.
• The Rubber Authority of Thailand estimates rubber production in December will drop 24.8% or 140,000 tons due to heavy rain and flooding that has affected 5.5mn rai of rubber plantations in 11 provinces.
• Follow the NBTC board's consideration of a special measure report on the TRUE-DTAC and 3BB-AWN merger, which has been rescheduled for review today.

Limited recovery, weak signal

US nonfarm payroll was higher than expected, leading to concerns the Fed will slow down its interest rate cut. A rise in US bond yield and US dollar appreciation will pressure the SET, which has supports at 1360 and 1350, while recovery is limited at around 1375-1380.

 

Today’s highlights

• The overall Consumer Confidence Index in December 2024 stood at 51.6, remaining in the confidence zone for the fourth month, reflecting positive public sentiment towards the economy due to continued economic stimulus policies.
• The Thai Hotels Association says booking rates for Chinese New Year in major cities like Bangkok, Chiang Mai, and Phuket are expected to reach 70%, while Pattaya is projected at 80%, attributed to visa exemption. The Prime Minister has ordered the Ministry of Digital Economy and Society to monitor news that may damage Thailand's image.
• The Thai Bond Market Association is preparing new regulations for high-yield bond issuance to prevent default, aiming to restore confidence and protect investor interests.
• The IMF warns of increased global economic uncertainty in 2025 due to US trade policy uncertainties, particularly regarding tariffs, income tax and deregulation-efficiency adjustments.
• The US Consumer Confidence Index in January 2025 fell to 73.2, below market expectations, while December 2024 non-farm payrolls increased by 256,000, exceeding market expectations. This may lead the Fed to take a more cautious approach regarding interest rate cuts this year.
• The US Treasury Department has announced sanctions on the Russian oil industry, including Gazprom Neft, Surgutneftegas, and over 180 oil tankers, in response to Russia's special military operation against Ukraine.
• The PBOC announced suspension of government bond purchases on January 10, citing bond market shortages, with market speculation suggesting the move is aimed at protecting the weakening yuan.

Strategy today

In the short term, the SET may recover with resistance at 1400. Although the market has underperformed the region due to concerns of political stability, ESG of listed companies and weak consumer confidence and auto exports, there is still hope of additional stimulus packages and cost-of-living cut schemes and Easy e-Receipt between Jan 16–Feb 28, 2025 that will help shore up 1Q25 profit. Externally, China 4Q24 GDP is expected to grow 5%, and US CPI is expected to accelerate from last month to 2.9%YoY. Overall, views of China stimulus packages and the Fed’s interest rate cut are unchanged and may not put further pressure on the Thai capital market. Investment strategy is "Selective Buy".

 

Trading today

In the short term, the SET is expected to recover but with limited upside, waiting for more stimulus and US trade policy. Investment strategy is "Selective Buy" across three themes with positive individual factors and two short-term trading ideas:

• Stocks benefiting from consumption stimulus, Easy e-Receipt, running from Jan 16 to Feb 28, and a Bt10,000 handout around Chinese New Year: Commerce (CRC, HMPRO, CPALL and TNP), Consumption (CBG and OSP) and Tourism (MINT).
• As an attraction to investors wishing to generate cash flow for their portfolios: stocks offering high dividend yield of over 3% on 2024 earnings, with strong balance sheets and continued growth in 2025 – AP, KTB, BBL and PTT.
• Earnings plays: Stocks where 4Q24 profit is expected to grow YoY and QoQ and who regularly pay dividends – OSP, AMATA, AU, TIDLOR and BCP.
• Trading idea for high-risk investors: 1) stocks that benefit from new stimulus aimed at attracting foreign investment, infrastructure investment, an entertainment complex and reducing cost of living – Industrial estate (WHA AMATA), Commerce (CPALL CRC), Tourism (AOT AWC); and 2) stocks whose prices are laggard, trading at 2025F PER lower than -1SD but profit expected to outperform – BTTG, BEM and BDMS.

Daily top picks

KTB: High-dividend stock able to generate cash for portfolios while the stock market waits for a new catalyst. Dividend in 2024 is expected to be Bt1.06/share (paid once per year), giving yield of 4.9%. 4Q24 profit is expected to grow 50%YoY, the highest in the banking sector.

HMPRO: 4Q24 core profit is expected to grow YoY and QoQ from branch expansion and higher EBIT margin. SSS in 1Q25 is expected to grow, driven by upcoming stimulus (Easy e-Receipt 2.0 in Jan-Feb 2025). Valuation is attractive, trading at 2024F and 2025F PER lower than -2S.D.

 

Download PDF Click > Daily250113_E.pdf