สวัสดีตอนเช้า - 27 ก.พ. 2567 ชะลอตัว แต่ภาพรวมยังดี

27 Feb 24 9:00 AM

Slide1f59253ff-5165-4dbe-9748-dceccb444b5c-20240911204920

ชะลอตัว แต่ภาพรวมยังดี

SET อ่อนตัวกลับมาปิดต่ำกว่า 1400 จุด สร้างสัญญาณลบต่อภาพการชะลอตัวทางเทคนิค และภาวะ overbought ในระยะสั้น ทำให้ upside ระยะสั้นถูกจำกัด บริเวณแนวต้าน 1410-1415 จุด อย่างไรก็ตาม ในภาพรวมยังมีสัญญาณที่ดี ทำให้การชะลอตัว มีแนวรับบริเวณ 1390-1395 จุด เป็นจุดรองรับ หากไม่ต่ำกว่า ยังเป็นสัญญาณที่ดี

ประเด็นสำคัญ

• พาณิชย์รายงานมูลค่าการส่งออก ม.ค. ที่ 7.8 แสนลบ. เพิ่มขึ้น 10% ขยายตัวเป็นเดือนที่ 6 สูงสุดในรอบ 19 เดือน นับจาก มิ.ย. 65 ส่วนมูลค่าการนำเข้า ม.ค. ที่ 8.9 แสนลบ. เพิ่มขึ้น 2.5% คิดเป็นขาดดุลการค้า 1.06 แสนลบ.• ส.อ.ท. คาดการค้าชายแดนไทยปี 2567 มีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง หลังปี 2566 ลดลง 12.06% จาก ศก. เพื่อนบ้านชะลอ ความไม่สงบในเมียนมา สินค้าจีนเข้าตีตลาดอาเซียน และปัญหาโลจิสติกส์• กทพ. เตรียมปรับอัตราค่าผ่านทางพิเศษฉลองรัชและทางพิเศษบูรพาวิถีราว 5 บ. ตามเงื่อนไขสัญญากองทุนรวม TFFIF ที่จะปรับขึ้นทุก 5 ปี ปี โดยจะปรับอัตราค่าผ่านทางในวันที่ 1 มี.ค. 67 หลังชะลอการปรับขึ้นมาตั้งแต่ 1 ก.พ. 66• ททท. ขานรับนโยบายนายกฯ ดันไทยเป็นศูนย์กลางการท่องเที่ยว ดึงพันธมิตร 15 สายการบิน เพิ่มเส้นทางบิน เที่ยวบินเข้าสู่เมืองหลักและเมืองรอง• ยอดขายบ้านใหม่ ม.ค. 67 ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 1.5%MoM และ 1.8%YoY สู่ระดับ 661,000 ยูนิต ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาด• คกก. ด้านบริการการเงินของเกาหลีใต้ (FSC) ออกมาตรการเพื่อปรับปรุงการกำกับดูแลกิจการและเพิ่มมูลค่าตลาดหุ้นใน ปท. ที่มีราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง โดยมาจากกลยุทธ์ของญี่ปุ่น• ญี่ปุ่นจะมอบเงิน 7.32 แสนล้านเยน (4.86 พันล้านดอลลาร์) ให้กับ TSMC ซึ่งเป็นผู้ผลิตชิปสัญญาจ้างรายใหญ่ที่สุดของโลก เพื่อช่วยในการสร้างโรงงานผลิตชิปแห่งที่สองในญี่ปุ่น

กลยุทธ์การลงทุน

ช่วงสั้นมองตลาดหุ้นไทยยังแกว่งตัวอยู่ในกรอบ แต่มีโอกาสได้รับแรงหนุนจากตัวเลขเศรษฐกิจของสหรัฐที่แข็งแกร่งและเศรษฐกิจจีนที่ฟื้นตัว รวมถึงธุรกรรมการชอร์ตเซลที่คาดจะมีแนวโน้มกดดันบรรยากาศลงทุนน้อยลงและมีโอกาสลุ้น Fund Flow ไหลกลับ ขณะที่ในประเทศเข้าสู่โค้งสุดท้ายของการทยอยประกาศผลประกอบการ 4Q66 ของ บจ. ไทย ซึ่งคาดยังมีแนวโน้มอ่อนแอ ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy”

ล็อคเป้าลงทุน

Weekly Portfolio : ช่วงสั้น SET แกว่งตัวในกรอบ หลังเข้าสู่โค้งสุดท้ายประกาศงบ 4Q66 ของ บจ.ไทย แต่ยังมีโอกาสลุ้น Fund Flow ไหลกลับหนุนบรรยากาศลงทุน กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำ “Selective Buy” ใน 3 ธีม หลัก ดังนี้1) หุ้นที่คาดได้อานิสงส์บวกจากตลาดนักท่องเที่ยวต่างชาติมาในไทยฟื้นตัวได้ดีต่อเนื่อง ขณะที่ราคาหุ้นยังไม่ตอบสนองมากนัก เลือก AOT MINT2) หุ้นเก็งกำไรหาก SET ฟื้นตัวทะลุ 1400 จุด ซึ่งคาดจะมีแรงซื้อกลับจากทำ Cover Short และ Fund Flow ไหลกลับ ขณะที่พื้นฐานยังแข็งแกร่ง เลือก AOT KBANK KTB PTT3) นักลงทุนระยะยาวแนะนำลงทุนสะสมแบบ DCA เนื่องจากมองเป็นจังหวะที่ดีที่สุด หลัง SET ปรับลงแรงจนความเสี่ยงลดลงไปมาก และราคาหุ้นอยู่ในระดับ Undervalue มาก โดยเลือก BBL BDMS BEM CPALL PTT และ SCC ซึ่งเป็นหุ้น SET100 ซึ่งเป็นผู้นำในแต่ละอุตสาหกรรม และมี ESG Ratings ระดับ AAA/AA, Valuation ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 10 ปี และผลการดำเนินงานยังแข็งแกร่ง

Daily Top picks

CPALL 4Q66 กำไรปกติดีเกินคาดและเติบโตดีสุดในกลุ่มพาณิชย์ ขณะที่ยอดขายสาขาเดิม 1Q67TD โตเด่นสุดในกลุ่มคาดหนุน 1Q67 เติบโต YoY แต่ลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2567-2568 โดยคาดปี 2567 กำไรสุทธิเติบโตต่อ 17.8%YoY สู่ 2.08 หมื่นลบ.ERW 4Q66 กำไรสุทธิดีเกินคาด และปี 2567 คาดกำไรเติบโต 10%YoY ขณะที่ราคาหุ้น ERW ปรับลงมาแล้ว 8% จากจุดสูงสุดเมื่อไม่นานนี้ มองว่าราคาหุ้นตอนนี้มี risk/reward น่าสนใจ เทรดที่ EV/EBITDA 67F ระดับ 11 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต ทั้งนี้แนะนำเข้าซื้อเก็งกำไรวันนี้ไม่เกิน 4.88 บ.

บทวิเคราะห์วันนี้

CPALL (High Conviction) – กำไร 4Q66 ดีเกินคาด; แนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งTRUE (High Conviction) – ปรับเปลี่ยนกระบวนทัศน์AAV – 4Q66: ดีเกินคาดจากกำไรอัตราแลกเปลี่ยนASP – 4Q66: โดยรวมอ่อนแอ; อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลดีBAM – 4Q66: ดีกว่าคาดเล็กน้อยเพราะกำไรจาก NPLCHG – 4Q66: กำไรเป็นไปตามคาดERW – 4Q66: ดีเกินคาด กำไรปกติทำสถิติสูงสุดIVL – 4Q66: ได้รับผลกระทบจากมาร์จิ้นที่อ่อนแอและขาดทุนด้อยค่าRJH – 4Q66: กำไรตามคาด...คงคำแนะนำ NeutralStock Note – AU, TPAC

ท่านสามารถอ่านและดาวน์โหลดเอกสารได้จาก Daily240227_T 1

Slowing down, overall is still good

Market today

The SET weakened and closed below 1400, generating a negative indicator of a technical slowdown and short-term overbought position, which limits short-term upside. Resistance is between 1410-1415. However, overall indicators are still good, and the slowdown has support at 1390-1395. If it does not fall below that, indicators are still good.

Today’s highlights

• The Ministry of Commerce reported export value in Jan of Bt780bn, a 10% increase, growing for the sixth month, to a 19-month high (Jun 2022). Imports in Jan totalled Bt890bn, a 2.5% increase, resulting in a trade deficit of Bt106bn.• FTI forecasts a continuous decline in Thai border trade in 2024 following a 12.06% decrease in 2023. This decline is attributed to slow economic recovery in neighbouring countries, unrest in Myanmar, Chinese products flooding ASEAN markets and logistics issues.• The BMA is preparing to adjust toll rates for the Ratchadaphisek and Buraphawithi expressways on March 1, 2024, in line with the contractual agreement with the TFFIF mutual fund, which stipulates adjustments every five years; this has been postponed from February 1, 2023.• The TAT is working to position Thailand as a central hub for tourism, attracting 15 airlines to increase routes to main and secondary cities.• US new home sales in Jan missed market expectations, increasing 1.5% MoM and 1.8% YoY to 661,000 units.• South Korea's Financial Services Commission (FSC) issued measures to improve corporate governance and increase the market value of companies listed on the stock exchange with prices lower than their true value, a strategy influenced by Japan.• Japan will provide ¥732bn (US$4.86bn) to TSMC, the world's largest contract chipmaker, to assist in building its second chip factory in Japan.

Strategy today

In the short term, the Thai capital market remains range-bound, though there may be some support from strong US economic figures, recovery in China’s economy, less pressure from short-selling and a return of fund flows. Domestically, the market is entering the last phase of 4Q23 earnings releases, which are expected to be weak. The strategy is “Selective Buy”.

Trading today

Weekly portfolio: In the short term the SET is expected to be range-bound as we enter the final days of 4Q23 earnings reports, but fund flows are expected to support the investment climate. We recommend “Selective Buy” in three main themes: 1) Stocks that benefit from the steady recovery of tourism with more foreign tourists, but which is not yet reflected in stock prices – AOT and MINT. 2) Speculative stocks if the SET can get above 1400, where buybacks are expected to cover short positions plus a return of fund flows, in stocks where fundamentals remain strong – AOT, KBANK, KTB and PTT. 3) Long-term investors are recommended to invest via DCA accumulation as now would be good timing since the SET has fallen significantly, risk is low and stocks are undervalued – BBL, BDMS, BEM, CPALL, PTT and SCC, all of which are in SET100 and are leaders in their industries with ESG ratings of AAA and AA, valuation lower than 10-year historical average and strong operating results.

Daily top picks

CPALL: 4Q23 core profit beat expectations by 10-15% at Bt5.5bn, outdoing the commerce sector. SSS growth in 1Q24TD is also outdoing the sector, bringing YoY growth to 1Q24, though there will be a QoQ decline on seasonal factors. We revise up our 2024-2025 forecasts and expect 2024 net profit growth of 17.8% to Bt20.8bn.ERW: 4Q23 net profit beat expectations. 2024 profit is expected to grow 10%. The stock price has fallen 8% from a high and risk/reward is seen to be interesting, trading at EV/EBITDA 2024F at 11x, below historical average. Recommend to buy for trading at a price not more than Bt4.88/share.

Today’s reports

CPALL (High conviction) – 4Q23: beat estimates; solid growth aheadTRUE (High conviction) – A paradigm shiftAAV – 4Q23: Beat on FX gain.ASP – 4Q23: Weak overall; decent yieldBAM – 4Q23: Slight beat on NPL gainCHG – 4Q23: In line with estimatesERW – 4Q23: Beat, with record-high core profitIVL – 4Q23: Hit by weak margin and impairment

Click here to read and/or download file Daily240227_E