คาด SET แกว่งตัวลง หลังมีกระแสข่าวว่าการเจรจาภาษีระหว่างไทยกับสหรัฐฯ 23 เม.ย. ถูกเลื่อนออกไปอย่างไม่มีกำหนด อีกทั้งยังมีความตึงเครียดสงครามการค้าขยายวงกว้างหลังจีนพร้อมตอบโต้ประเทศต่างๆ หากทำข้อตกลงกับสหรัฐที่สร้างความเสียหายกับจีน ขณะที่ Bond Yield ดีดตัวขึ้น อาจทำให้ นลท. เข้าสู่ภาวะ Risk-Off ประเมินแนวรับที่ 1120-1110 จุด แนวต้านที่ 1143-1150 จุด
ความไม่แน่นอนกลับมากดดันตลาด
ประเด็นสำคัญ
• ปธน. ทรัมป์เตือนเศรษฐกิจอาจเข้าสู่ภาวะถดถอยหากเฟดไม่ลดดอกเบี้ยทันที ขณะที่เงินเฟ้อแทบไม่เหลือจากราคาพลังงานและสินค้าอุปโภคบริโภคที่ลดลง และได้เปรียบกับ ECB ที่ปรับลดดอกเบี้ยต่อเนื่อง
• จีนเตือนประเทศต่างๆ ไม่ให้ทำข้อตกลงทางเศรษฐกิจและการค้ากับสหรัฐซึ่งจะสร้างความเสียหายต่อผลประโยชน์ของจีน และหากประเทศใดเลือกแนวทางดังกล่าว จีนก็จะดำเนินมาตรการตอบโต้อย่างเด็ดขาด
• แหล่งข่าวทำเนียบรัฐบาลเผยทีมไทยที่จะเดินทางไปเจรจาเศรษฐกิจและการค้ากับสหรัฐฯ ในวันที่ 23 เม.ย. นี้ถูกเลื่อนออกไป โดยกำหนดการใหม่จะต้องรอการตอบรับจากผู้แทนการค้าสหรัฐฯ (USTR) อีกครั้ง
• สนพ. ชี้แจงข้อเท็จจริงเกี่ยวกับการรับซื้อไฟฟ้าหมุนเวียน 5,200MW ไม่ใช่ต้นเหตุทำให้ค่าไฟฟ้าแพง โดยต้นทุนรับซื้อเฉลี่ยอยู่ที่ราว 2.7 บาท/หน่วย และไม่อาจยกเลิกสัญญาได้เนื่องจากโครงการส่วนใหญ่ได้ลงนามสัญญา PPA และบางโครงการได้เริ่ม COD แล้ว
• สมาคมผู้ค้าปลีกไทยคาด GDP ปีนี้โตเหลือ 1.0-1.4% และค้าปลีกเติบโต 3.4% น้อยกว่าปี 65-66 จากสงครามการค้า สินค้าจีนทะลักเข้าไทย แนะเร่งฟื้นท่องเที่ยว เสนอคืน VAT 7% ให้นักท่องเที่ยวช็อป 3,000 บาทขึ้นไป ดันไทยสู่ช็อปปิ้งพาราไดซ์แห่งอาเซียน
• กสทช. ได้ข้อสรุปให้นำคลื่นออกประมูล 4 ย่านความถี่ในวันที่ 29 มิ.ย. 68 ส่วนคลื่นที่เหลือ 1800MHz 26GHz และ 3500MHz ยังไม่ประมูล
• ราคาน้ำมันปรับลงหลังมีรายงานความคืบหน้าเจรจานิวเคลียร์ระหว่างสหรัฐและอิหร่าน อีกทั้งกังวลสงครามการค้ากระทบอุปสงค์น้ำมันโลก
กลยุทธ์การลงทุน
ช่วงสั้นมอง SET ยังแกว่งตัวผันผวนและการซื้อขายจะเป็นไปอย่างระมัดระวัง เนื่องจากนักลงทุนยังกังวลความไม่แน่นอนเกี่ยวกับมาตรการภาษีศุลกากรของสหรัฐที่มีต่อประเทศคู่ค้า รวมทั้งยังต้องติดตามความคืบหน้าการเจรจาทางการค้าระหว่างสหรัฐและจีน ซึ่งหากสถานการณ์ยังยืดเยื้อและทวีความรุนแรงขึ้นจะส่งผลกดดันต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจโลกและบรรยากาศการลงทุนในตลาดสินทรัพย์เสี่ยงทั่วโลก ขณะที่ในประเทศมองยังไร้ปัจจัยบวกใหม่และอยู่ระหว่างจับตาการเข้าเจรจาทางการค้าของรัฐบาลไทยกับสหรัฐ ซึ่งคาดข้อสรุปอาจต้องใช้เวลา 2-3 เดือน ดังนั้นกลยุทธ์ลงทุนจึงคงแนะนำให้ “Selective Buy”
ล็อกเป้าลงทุนประจำสัปดาห์
มอง SET แกว่งตัวผันผวนและการซื้อขายยังเป็นไปอย่างระมัดระวัง จากกังวลความไม่แน่นอนของนโยบายการค้าของสหรัฐ และรอติดตามการเจรจาทางการค้าระหว่างสหรัฐและประเทศคู่ค้า โดยเฉพาะจีน กลยุทธ์ลงทุนจึงแนะนำให้ “Selective Buy” ใน 2 ธีมหลัก และ 1 ธีมเทรดดิ้ง ที่มีปัจจัยบวกเฉพาะตัว ดังนี้
1. หุ้นที่คาดเป็นเป้าหมาย ThaiESGX โดย 1) ปี 2568 คาดกำไรเติบโต YoY 2) ฐานะการเงินแกร่ง และ 3) จ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาดให้ Div. Yield อย่างน้อยปีละ 3% พบหุ้นน่าสนใจ SET50 : ADVANC BBL BDMS CPALL PTT และ SET100 : BCH BTG
2. หุ้น Undervalued ซึ่งปัจจุบันซื้อขายที่ PER และ PBV 68F ระดับต่ำกว่า -1SD และมี SET ESG Rating ระดับ A-AAA ขณะที่ปี 2568 คาดกำไรยังเติบโตได้ดี YoY และมีฐานะการเงินแข็งแกร่ง อีกทั้งมีศักยภาพจ่ายเงินปันผลได้อย่างสม่ำเสมอ โดยคาดให้ Div. Yield ปี 2568 อย่างน้อยปีละ 3% แนะนำ BJC CPF AP HMPRO OR
3. Trading Idea : นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงและต้องการเก็งกำไรภายใต้สงครามการค้าที่มีท่าทีรุนแรงขึ้น แนะนำ หุ้นที่มีรายได้ภายในประเทศเป็นหลักซึ่งจะต้านทานความผันผวนของเศรษฐกิจโลกได้ดีกว่า โดยเฉพาะหากสามารถกำหนดราคาและส่งผ่านต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ อีกทั้งคาดจะได้ประโยชน์จากการปรับลงของราคาน้ำมันและดอกเบี้ย ได้แก่ BCH CPALL CPAXT GULF MTC OR และ TRUE ขณะที่แนะนำหลีกเลี่ยงกลุ่มที่ได้ผลกระทบทางตรงจากส่งออกไปสหรัฐ ได้แก่ อิเล็กทรอนิกส์ ยานยนต์ ยาง สินค้าเกษตร เครื่องประดับ และกลุ่มที่ได้ผลกระทบทางอ้อม ได้แก่ นิคม ท่องเที่ยว ธนาคาร
Daily top picks
TRUE : มองเป็นหุ้นเด่นกลุ่มสื่อสาร โดยคาด 1Q68 กำไรปกติจะอยู่ที่ 3.7 พันลบ. เติบโต 364.7%YoY และ 4.7%QoQ พร้อมคาดจะพลิกกลับมามีกำไรสุทธิได้ใน 2Q68 อีกทั้งยังมี Upside จากการประมูลคลื่นความถี่ นอกจากนี้ผลประกอบการน่าจะได้รับผลกระทบจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับภาษีการค้าสหรัฐค่อนข้างจำกัด
BDMS : มองเป็นหุ้นปลอดภัยภายใต้ตลาดที่ผันผวนสูงและราคาหุ้นมีปัจจัยกระตุ้นจากคาดเป็นหนึ่งในเป้าหมายกองทุน ThaiESGX เนื่องจากมี SETESG Rating ระดับ A ขณะที่กำไรยังมีโมเมนตัมเติบโตต่อเนื่อง โดยปี 2568 คาดกำไรจะเติบโต 8%YoY และ Valuation ไม่แพง โดยปัจจุบันซื้อขายที่ PER 68F ระดับ 21.7 เท่า ต่ำกว่า -2SD ของ PER เฉลี่ย 10 ปี
Uncertainties back to pressure
The SET is expected to fall as there are rumors that trade talks between the US and Thailand, scheduled for Apr 23, have been postponed indefinitely. Additionally, trade war tension is back after China announced it will retaliate if trading partners cooperate with the US to damage China. Bond yield also rose, which may cause investors to be risk-off. Support is at 1120-1110; resistance is at 1143-1150.
Today’s highlights
• Trump warns the economy could enter a recession if the Fed doesn't cut interest rates immediately, while inflation has nearly disappeared due to lower energy and consumer goods prices. He also points out the US’ advantage compared to the ECB, which continues to reduce interest rates.
• China warns countries against making economic and trade agreements with the US that would damage China's interests, stating that if any country chooses such a path, China will implement decisive retaliatory measures.
• The Thai team scheduled to travel for economic and trade negotiations with the US on Apr 23 have had their travel postponed. The new schedule will depend on response from the USTR.
• EPPO clarified the purchase of 5,200MW in renewable energy, saying this is not the cause of high electricity costs. The average purchase cost is Bt2.7/unit, and contracts cannot be canceled as most projects have already signed PPAs and some have started up.
• The Thai Retailers Association forecasts this year's GDP growth at only 1.0-1.4% with retail growth at 3.4%, lower than in 2022-2023, due to the trade war and Chinese products flooding Thailand. It recommends accelerating tourism recovery and suggests refunding the 7% VAT to tourists spending over Bt3,000 to position Thailand as ASEAN's shopping paradise.
• The NBTC has concluded it will auction four frequency bands on June 29. It will not yet auction the remaining 1800MHz, 26GHz, and 3500MHz bands.
• Oil prices have adjusted downward following reports of progress in nuclear negotiations between the US and Iran, along with concerns that the trade war could impact global oil demand.
Strategy today
In the short term, the SET is expected to be volatile with cautious trading as investors remain concerned about Trump’s tariffs and are watching for negotiations between the US and China. If the situation is left unresolved, it will pressure world economic growth and investment in risky assets. Domestically, there is no new catalyst. We are following Thailand’s trade negotiations with the US, which is expected to take 2-3 months. Our investment strategy remains "Selective Buy".
Trading today
The SET is expected to be volatile with cautious trading due to trade war uncertainties. Watch for negotiations between the US and trading partners, especially China. Our investment strategy recommends "selective buy" in two main themes and one trading theme with specific positive factors:
1. Stocks expected to be targets of ThaiESGX: 1) 2025 profit expected to grow, 2) strong financial position and 3) steady dividends with yield of at least 3% - on SET50 are ADVANC, BBL, BDMS, CPALL and PTT and on SET100 are BCH and BTG.
2. Undervalued stocks with PER and PBV 2025F below -1SD and SETESG Ratings between A-AAA, 2025 profit expected to grow, strong financial position and steady dividends with 2025 dividend yield of at least 3% - BJC, CPF, AP, HMPRO and OR.
3. Trading idea: For high-risk-takers who want to speculate during the escalation of the trade war, we suggest stocks whose revenue is predominantly domestic, are able to set prices and pass on costs, and benefit from lower oil price and interest rate – BCH, CPALL, CPAXT, GULF, MTC, OR and TRUE. We recommend avoid sectors that are directly affected via exports to the US: electronic components, automotive, rubber, agricultural products and jewelry, and those who are indirectly affected through a troubled trade climate: industrial estates, tourism and banks.
Daily top picks
TRUE: Our top pick in the Telecom sector. 1Q25 core profit is expected to be Bt3.7bn (+367.4%YoY and +4.7%QoQ), and is expected to turn around to net profit in 2Q25. There is upside from the spectrum auction and it is positioned to be little impacted by the trade war.
BDMS: A defensive stock during a volatile market. It is expected to be a target of the ThaiESGX fund, with a SETESG rating of A. Profit continues to grow, expanding 8% in 2025. Valuation is also attractive, trading at a 2025F PE of 21.7x, below -2SD of 10-year average.
Download EN version click >> Daily250422_E.pdf
